几个方法对抗熊市时的消极情绪

如果你能看到这篇文章，先要恭喜你，至少悲观的熊市中，你还没有放弃投资。

如果你已经动了放弃退出的念头，也不妨先看完这篇文章，再做定夺。

在当前的熊市环境中，大家对于下面的几个情况，一定都是感同身受：

• 看着市场不断下跌，投资净值不断缩水，心情烦躁；

• 开始怀疑之前自己开始投资的决定是否明智，是否正确；

• 牛市赚钱的时候，每天恨不得打开十次相关 App，看看净值过瘾；熊市则恨不得忘记自己有投资这回事；

• 身边的家人、朋友越来越多人退出，越来越多人也劝你放弃，「我是，为你好！」；

• 浏览着每天的新闻，觉得情况越来越糟，仿佛天都塌了。

其实，这些都是熊市中的常见情绪，越熊市越消极，一直是市场周期的一个普遍现象。没有熊市时的消极和低估折价，哪来牛市的开端呢？

从投资的角度来讲，熊市是值得开心的好事；但是从人性和情绪的角度来看，则恰恰相反。

投资一直是反人性的，越是普遍消极的时候，虽然是出手的好机会，但是却由于消极情绪的蔓延，越是难以出手，越是担心。这个问题用一句简单的「要坚持长期投资」是没法解决的。

我们还是要另寻出路，寻找对抗消极情绪的方法。在这里分享一些我自己总结的方法。

如何对抗消极情绪

对抗消极情绪的有效方法不是「坚持」，而是有针对性的给自己重新输入积极的情绪。只不过，熊市当头，投资中积极的情绪并不好找，怎么办呢？

最有效的方法当然是回头寻找当初牛市中的情绪，投资得吃回头草。如果能够有效的把牛市中的积极情绪和熊市中的消极情绪相结合，就能得出一个更加客观的市场印象。

坚持记录投资笔记

人有一个明显的记忆特性，新消息的权重远远高于旧消息。以至于，熊市时一条并不重要的新消息（比如一只很出名但是和你八竿子打不着的股票跌停了），在心智中的占比都会超过我们当初给自己定下的长期投资的「山盟海誓」，当初的意愿和原则，早就被抛到九霄云外了。

牛市时，铺天盖地的乐观消息，我们的思维也很容易被感染，发展到最终的极端就是狂热；而熊市时正相反，消极悲观的情绪不断酝酿发酵，消极情绪在个人情绪中的占比也就越来越高。

这样的记忆特性就必然会导致印象和判断的严重失真。牛市顶峰、崩溃前夜，人们往往最乐观；熊市末尾、黎明前黑暗，人们往往最悲观。

那么如何对抗这种记忆特征？最简单有效的方法就是——记录并回顾投资笔记。

在回顾笔记的过程中，我们可以强制将所有的新老消息都重置为「新消息」的级别，从而把各个新消息和旧消息的权重放到同一水平，重新看待。

基于这种思考，我强烈建议大家在投资的过程中，持续记录投资笔记（不管是牛市还是熊市），记录自己平时的思考，摘录一些比较重要的新闻，以及自己买入卖出的一些逻辑。熊市的时候就可以派上用场！

投资笔记至少应该包含以下信息：

• 日期，方便回顾复盘；

• 当时的重要新闻摘录；

• 自己对于当前市场和后市的看法；

• 自己的交易，以及交易理由。

读老书，读经典

如果没有自己的笔记怎么办？也不用担心，书籍其实就是他人的笔记。但是为什么建议读老书呢？

因为，老书经过时间的过滤，能留下来的往往都是更加客观全面的；现在依然能够买到的几十年前出版的老书，实际上相当于全社会帮你进行的图书精选。

借用一句《反脆弱》的金句：

存在时间越长的东西，就越可能存在更长的时间。

而相比之下，很多新书都没有经过时间的检验，其中的观点很可能会片面、狭隘。

比如牛市中的新书，往往都是过于乐观积极的，而其经验可能仅仅只是来源于最近几年的运气而已。这些所谓的经验，在熊市中很快就会被颠覆。

而等到熊市时，投资相关的新书的出版量则会大幅下滑，理由很简单，因为没人看了。熊市出版的新书，可能是真的有料，穿越牛熊长期赚钱。但是更大的可能是一篇「系列吐槽集锦」，直击大家痛点，痛斥资本主义的「邪恶」。

所以，在有限的时间中，还是建议大家优先读老书。那么老书经典哪里找呢？快来看看钱君的书单吧，在公众号内回复「书单」就可以看到。

别做最后卖出的人

当最后一批不坚定的投资者放弃投资退场的时候，就是熊市的终结，牛市的开始。

投资中最大的痛苦莫过于倒在黎明前的黑暗。每当大家想要倒下，一定要先回顾一下当初自己开始投资的动机，回顾自己记录的投资笔记。

如果当初决定了长期投资 5 年以上，就不要被一两年的波动影响。大盘 20～30% 的回撤都是长期投资中的家常便饭而已。

如果当初自己只是想要「赌一把」，就另当别论了，赔钱就赶紧认输退场吧，死撑只是作死😑，需要的反思是「为什么没有卖的早一点」。

普遍消极情绪的好处

对于投资的分析和判断而言，消极情绪的好处其实要多余积极情绪。社会投资情绪消极时企业爆出的负面消息更多，媒体也更愿意「落井下石」，反而更容易分析出企业的一些潜在问题，投资决策考虑也更加全面。

熊市是「挤水分」的好时机。

这里的「水分」就是指投资分析中过于乐观的预期和判断，这类内容在牛市中比比皆是。

关于这个话题，推荐大家找来高毅资本-冯柳的一些访谈和文章，相信会豁然看来。冯总很多逆向投资的观点对我启发很大，我这里引用两个感触比较大的观点：

• 冯总曾经专门找出过过往牛市顶峰的分析报告，用他的话说就是「惊出一身冷汗」，里面的观点逻辑无懈可击，看完以后觉得未来无限好。而实际上，潜在的问题都被忽略了，优点却被无限放大。

• 尽量在市场下行的时候做研究，这个时候市场普遍消极，对于利空的思考更加全面，有利于研究的客观性，有利于挤出水分；

如果能够做好对抗熊市时的消极情绪，那么熊市就是掘金的最佳时机。

总结

新消息在心智中的权重总是远大于旧消息，如果现在觉得悲观，不看好投资，最大的可能不是投资不好，而是熊市中负面的新消息太多。

用记录回顾投资笔记和阅读老书的方法可以帮助重置消息的「权重分布」，提升过去但重要的消息的占比，获得更加客观的判断。

祝愿大家不要倒在黎明前的黑暗。