贾跃亭，梦想可以有，但请不要用散户的养家钱来买单！
阿尔法洞 原创文章
「 不负责任的梦想，就是绑架。」
from Mr. F.
01 窒息的梦想
最可怕的是未知！此刻，用这句话来形容乐视网的股东们，是再合适不过了。
从最高点的179.03元至停牌前的30.68元，乐视网已遭遇腰斩再腰斩。基金公司预计其复牌后的跌幅会在三个跌停板以上。
但，真的止得住嚒？！
2016年，乐视网非公开发行新增股份1亿多股，融资规模48亿元。如果以乐视网停牌前最后一个交易日股价计算，当时的四名定增对象合计浮亏15.3亿元，其中，包括最牛散户章建平。
乐视的第一期员工持股计划成交金额5.1亿元，每股成交均价为46.6元。
本应7月17日复盘的乐视，已公告延期。在资本圈，杠杆乐视网的人早已一夜白头，而小散们，更是只能祈祷上天了。
哪里去诉苦呢？我们都被他的“梦想”绑架到窒息。
彼时的乐视网，作为第一家登陆创业板的盈利视频网站，受到资金的疯狂追捧。彼时的贾跃亭，站在舞台中央，讲着影视、娱乐、金融、手机、汽车等所谓的乐视生态圈。那么多名人大咖都为他的梦想背书，期待美梦成真的小散们，又怎能料到今日乐视的轰然倒塌。
马云曾在阿里上市的时候说过，“梦想还是要有的，万一实现了呢。”
梦想可以有，但是，谁为梦想买单，是区分贾跃亭和马云的关键所在。
人类发展的历史，就是一部梦想追逐史。没有梦想，人类就失去了奋斗的动力。应该说，贾跃亭也是一个有梦想的人。只是，贾跃亭的梦想，和马云的梦想，有那么一点点区别。
02 梦想的资源获取
实现梦想，是需要资源的，是需要有人买单的。离开资源说梦想，就是耍流氓。
那么，梦想者的资源，通常是从何而来的呢？
（1）自有资金
BAT在上市以后，都保持了梦想的热情，积极探索新的商业实践。百度研发无人车，阿里开出了无人超市，腾讯推出了内容生态体系。
这些公司，通过既有商业模式的成功运作，赚来自有资金，并以此来探索新的梦想。这种做法，哪怕失败，买单的也是自己，值得给一个大大的赞！
（2）债权
很多基础设施的建设，是政府牵头，由银行发行长期债券的方式提供资金的。比如，高铁项目就是用发债的方式，实现了国人的梦想。
当然，债权项目也可能会失败，债权最后也可能会成为坏账，但是，这些项目的投资，都需要银行等专业机构来做评估，最后失败的风险也会由专业机构来买单。
（3）一级市场
前面说，马云也有梦想。其实，马云一路走来，也并不是一帆风顺。在阿里成长的路上，软银的孙正义和雅虎的杨致远几次给出巨额投资，才帮助马爸爸实现了他的梦想。
这些都是一级市场的钱，由天使、VC、PE等专业机构来完成投资。早期的创业项目，成功概率通常非常低，失败的风险，就由这些专业机构来买单。
专业机构背后的投资人，本质上都是高净值人士。他们不需要用这些钱来过日子。钱对他们来说，只是获得更多收益的工具。
一级市场的估值，是由专业机构来完成的，因此往往比较理性。盈利项目的市盈率，通常也就在10到20倍，不太会受市场情绪的干扰而虚高。
（4）二级市场
二级市场，就是我们普通散户接触的股票市场了。说实话，股市的涨涨跌跌，原因太过复杂，估计上帝都很难预测。
一般来讲，二级市场对于一个上市公司的估值，分为三个部分：基础估值（一般是15倍市盈率，视行业而定）、流动性溢价和情绪溢价。
乐视的最高股价，出现在2015年5月13日，当时的价格是179.03元，市盈率408倍，股东人数41254人。那个时候，正是股灾前夜，市场极度疯狂。由于投资者大量使用杠杆，市场的名义资金很多，流动性也处于高位。再加上牛市特征明显，连菜场大妈都在谈论股市，市场情绪更是亢奋至极。
这种时候，正是流动性溢价和情绪溢价最高的时候。而贾跃亭，就选在这个时间点，把手上的股票卖了几十亿给散户，实现了高位套现。
假设当时乐视网每股每年赚1元，正常估值是20元，但贾跃亭那个时候，却以400元的价格卖给了散户！接盘的，不仅有我们这样的小散，还有刘涛等一众名人。
（贾跃亭，你比刘涛还会演戏，真是服了你。）
从那以后，乐视股价一路下跌。但“梦想”两字仍旧蒙蔽了很多人。直到今天，乐视股票下跌83％，而乐视最新的股东人数是19万。也就是说，大约有将近20万人，已经被他的“梦想”死死套牢。
贾跃亭，为了你的梦想，多少散户在用养家的钱买单！
在微博里，贾跃亭恳请银行、投资人、供应商……给他时间，给他钱，他会负责到底。
这看似很有勇气。但这种梦想，已经有点cheap；这种梦想，其实是在耍流氓。
风哥也是一个有梦想的人。如果全国人民每人无期限支持风哥1万元，我想在新疆内陆开发出一个中国的“迪拜”，支持国家的一带一路。大家觉得怎么样？
风哥的朋友南哥，也是一个有梦想的人。他跟我说，如果全国人民无期限支持他1万元，他想开发出商用的“可控核聚变”技术，彻底解决人类的能源问题。大家觉得怎么样？
风哥的朋友杭姐，也有一个有梦想的人。她跟我说，如果全国人民无期限支持她1万元，她想开发出无痛无副作用的整形技术，让全世界女人都变美。大家觉得怎么样？
假设有无穷的资源、无穷的时间，很多梦想，都可以实现。但是，梦想，是这么简单的吗？
03 梦想的商业实现
我们先不讨论乐视是怎么上市的。
其实，上市以后，按规则融资，尽力把商业做好，回馈股民，也是一种有梦想的行为。小马哥的腾讯上市，涨了250倍，多少股民从此过上幸福的生活？
在商言商，我们来看看乐视的商业行为。
我查了乐视创立以来的业务情况，居然发现没有一个是真正的创新业务。贾跃亭的梦想，居然就是一连串的“山寨”！
乐视视频，没有太多新意，跟爱奇艺（百度系）、优酷土豆（阿里系）、腾讯视频这三家BAT旗下的公司直接竞争，没个金刚钻，胜面有限。
乐视电视的生态，和小米电视以及其他传统电视厂商打造的生态，也是直接竞争，目前看来，岌岌可危。
乐视的纯电动汽车，比特斯拉的慢了不知多少步。特斯拉的Model 3已经下线，才卖3万美金，都已经是非常成熟的工业消费品了。而乐视的汽车，却还只有厂房矗立在那里。
再看乐视的易到专车，也不过是滴滴的翻版，没有任何创新，还欠了司机用户一屁股债。
其实，山寨，本身也没有问题。说实话，qq、淘宝、百度、京东，最早也都是山寨起步的。但关键是，他们在山寨的基础上，有自己的差异化创新，才成为了行业的龙头。
在没有一个行业做好的情况下，不仅盲目扩张，贩卖“梦想”，还在高位让散户为此买单——这才是贾老板最可耻的地方！
贾跃亭，你住500平的房子，真的没有问题，只要你把企业踏踏实实做好！
你做不好企业，其实也没有问题，但请你不要用散户的钱。你可以欠孙宏斌100亿，但千万不要欠100万个散户每人1万元。
散户赚钱不容易，他们会因为你的“表演”而被套入局。如果你不珍惜这份信任，他们会因为损失了养家钱，而记恨你一辈子！
贾老板，梦想，可以有，但请想好为此买单的人！
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