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美元强势的底气来自哪里?


美元强势的底气来自哪里?
文:网摘 编:Kuange李强

两次世界大战之后,美国成为全球最大债权国,黄金储备高达70%,美元一跃成为全球货币霸主。1970年代,全球局势动荡,布雷顿森林体系崩溃,但是美元的地位却没被撼动,依然是国际结算中的强势货币。
 
直到今天,也没有任何一种货币,包括欧元,可以真正威胁到美元的地位。
 
这么多年过去,美元为何一直如此“抢手”?
 
因为美元从诞生以来,一直都很稳定,虽然每年也在贬值,但是都在预期之内。二百年来,美元从来没有发生过剧烈贬值的情况。

 
四个发达国家通胀率走势对比(1960-2014)

通货膨胀意味着一个国家货币的价值下降,通胀率越高,货币贬值也就越厉害。图中可以看出,60年以来,美国的通胀率都比较稳定,最高的时候不足15%,而英国和日本最高已经达到25%。这说明,美元一直保持稳定的态势,即使偶有波动,也不会过于剧烈。
 
通常我们将美元强大归功于美国强大。确实,美国的综合国力是美元最重要的“担保”。
 
但是,正如亚当·斯密在《国富论》中所强调的:“世界各国的君主都是贪婪不公的。他们欺骗臣民,把货币最初所含金属的真实分量次第削减。”
 
政府管控与货币缩水之间的微妙关系,即使建制完善,建国之初就已经“”的美国也不能例外。
 
因此,美元如此稳定和强势的一个重要原因在于:美元的发行过程很特殊
 
美元的发行机构叫做美联储(全称:联邦储备系统)。它的设计非常复杂,和我们生活中遇到的任何机构都不太一样。
 

美联储徽章
 
首先,美联储不是一个政府部门,美国政府管不着它
 
但是,美联储也不能算是一个私人机构,任何一个人想要控制美联储,也是不可能的。
 
美联储主要分两部分:
 
联邦储备委员会和联邦储备银行
 
联邦储备委员会负责制定金融政策,比如降息或者加息。
 
储备委员会内有7名委员,需由总统提名,参议院批准。但是,委员一旦任职,完全独立运作,不受总统管辖,也不受国会管辖。
 
这种运作模式和美国联邦最高法院的大法官一模一样,所以,不要妄想控制美联储。
 
现任联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔,由特朗普提名
 
美国联邦储备银行算得上是一个私人机构,有12个分行组成,主要功能就是发行美元。
 
在美国,所有跨州经营的银行,都是联邦储备银行的股东,而且是强制性的。目前,已有三千多家银行成为联邦储备银行的股东。
 
想要控制全美几乎所有的银行,更是不可能。
 
12家联邦储备银行 摄于1936年
 
而且,联邦储备银行虽然有发行美元的权力,但是发行美元是有条件的。
 
必须要有担保,才能发行对等金额的美元,布雷顿森林体系瓦解以后,这种担保主要就是美国国债。
 
美国政府虽然可以通过发行国债的方式,来间接影响美元的发行。但是,国债是需要还的,所以国债不能滥发,自然美元就没有了滥发的基础。
 
世界上大部分国家,货币的发行权都在政府手里,政府很难抑制自己发行纸币的欲望。毕竟印点钱就能花,而且不用还。
 
了解美元的复杂发行过程,就能理解,美元为何百年来,一直这么稳定,这么抢手了。
 
就是因为两个字:放心!
 
美国的这种货币发行方式,有哈耶克货币思想的影子
 
作为20世纪最重要的思想家之一,哈耶克被称为“自由的卫士”“乌托邦的掘墓人”。在《货币的非国家化:对多元货币理论与实践的分析》中,哈耶克将他的货币思想表述为:用市场中的竞争性私人货币取代国家对货币供应的控制。
 
简单说,就是将货币的发行权投入自由市场。
 
哈耶克的逻辑在于:既然人们都承认自由贸易和市场经济,痛恨重商主义和国家干预,那么到了市场中最活跃、最重要的要素——货币这里,为何必须由国家垄断呢?
 
对哈耶克的 “竞争性货币”思想的质疑,主要来自两方面:一是不方便;二是会出现以假乱真的情况。
 
但是,哈耶克反问道:竞争的实质不就是提供更好用的商品吗?而且既然人们都承认垄断的结果是质次价高,凭什么货币会成为例外?

 
美元长期保持稳定,表明货币发行完全可以独立于国家行政体系,验证了哈耶克货币思想的正确性,但美元也只做对了一半——美元还没有完全市场化。
 
近年来迅速崛起的数字货币,开启了货币非国家化的下半程,至少证实货币的“竞争性”与“私人化”是可以实现的。如果美元能够沿着数字货币的路走下去,更加强势或指日可待。
 
归根究底,“货币非国家化”是哈耶克自由经济思想在货币领域的表达,只是他思想的冰山一角。
 
哈耶克倾其一生传道市场经济的真知灼见,从经济领域出发坚守人的自由使命。阅读他更多思想作品,收获对人类文明更深入的思考。

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