扩产继续！天际股份联合新华化工扩建年产10000吨六氟磷酸锂项目
2020年下半年以来，在新能源汽车行业爆发的带动下，上游原材料需求大增。六氟磷酸锂作为生产电解液的“灵魂”材料，由于备货严重不足，造成了供需紧张局面，价格一路高歌猛进。
6月23日晚间，六氟磷酸锂龙头企业天际股份（002759，SZ）发布公告称，子公司新泰材料拟与公司第二大股东新华化工共同设立合资公司——江苏天华材料科技有限公司，扩建年产10000吨的六氟磷酸锂，年产76000吨的副产盐酸和年产4000吨的氟硼酸钾等项目。
数据显示，六氟磷酸锂的价格去年下半年至今已经上涨了近4倍，目前头部生产企业都在紧锣密鼓地扩建产能，试图抢占更多的市场。不过，六氟磷酸锂的工艺难度高，环保、产品质量等要求高，扩产实际上是一场竞赛。新泰材料与新华化工便是通过合作，优势互补、强强联合，在这次竞赛中抢占先机。
实际上，六氟磷酸锂量价齐飞之下，已然成为了天际股份的“利润奶牛”。2021年一季度天际股份的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别增长了143.88%、321.58%。值得一提的是，此次设立的合资公司将纳入天际股份合并报表范围内，扩建10000吨/年的六氟磷酸锂产能及电解液添加剂相关产品，或将成为其新的利润增长极。
扩建年产10000吨六氟磷酸锂及电解液添加剂项目
目前来看，新泰材料和新华化工的合作可谓是靴子落地。双方的合作在今年4月初就被“曝光”，有投资者在网上公示的环保评价文件中发现了新泰材料和新华化工拟扩建六氟磷酸锂、盐酸等项目的合作，并向监管机构投诉称，新华化工与上市公司业务构成同业竞争，存在侵害上市公司利益的情况。
4月9日，深交所便向天际股份下发了一封关注函，询问“同业竞争”一事。4月13日晚间，天际股份回复关注函称，新华化工拟扩建的六氟磷酸锂等项目，实际上是天际股份与其共同投资的，由于项目能否通过审批存在不确定性，所以未公告。
在六氟磷酸锂产品涨价明显，产品供应偏紧的背景下，这次“误会”让新泰材料和新华化工的合作提前“曝光”，引来了投资者和机构的高度关注。
对于合作的原因，天际股份在公告中表示，从2020年9月开始，六氟磷酸锂产品涨价明显，六氟磷酸锂产品涨价明显，产品供应偏紧。基于该行业现状，公司与新华化工共同投资六氟磷磷酸项目存在可能，便在新华化工原有项目的基础上扩建六氟磷酸锂项目。
实际上，此次合作将是双方共赢的结果。一方面，新华化工是一家锂电池电解液添加剂以及氟化盐系列产品的生产企业，六氟磷酸锂生产过程中产生的大量混酸可作为新华化工产品的原材料进行内部消化。
另一方面，新泰材料可以充分利用新华化工在化园区的资源，并结合新泰材料在六氟磷酸锂生产技术、工艺优势，扩大六氟磷酸锂的生产产能，进一步提高六氟磷酸锂等产品的市场占有率，增加电解液添加剂的配套供应。
目前六氟磷酸锂行业格局稳定，几乎没有新进入者，巨头优势明显。所以头部生产企业在今年6月开始纷纷发布扩产公告，紧锣密鼓地扩建新的产能，试图进一步提高市场占有率，以瓜分更多的蛋糕。
但是六氟磷酸锂属于危险化工原料，其生产和扩产皆受各地政府的严格监管，环境测评周期极长，扩产周期普遍在一年半以上。所以，谁能迅速扩产、迅速释放产能，谁就能更快提高市场占有率。而新泰材料在新华化工原有项目上新建六氟磷酸锂产能，不仅可以提高原料、厂房利用效率，还能提高扩产速度，因此在这次竞赛中抢占先机。
合资公司将纳入合并报表，成为天际股份新利润增长极
据天际股份公告，新泰材料与新华化工共同投资的六氟磷酸锂、电池电解液添加剂等产品生产项目，总投资额为6亿元。其中，新泰材料以货币出资，投资金额占总投资额51%；新华化工以其资产评估作价及货币出资，投资金额占总投资额49%。
实际上，双方通过设立合资公司来进行合作，也是为了避免此前投资者提及的同业竞争。新华化工将其全部资产以公允条件注入合资公司，不得单独或与其他第三方合作从事与公司存在同业竞争的业务，不得利用关联关系损害合资公司利益。
此次合作的关键点在于，合资公司将纳入天际股份合并报表范围内。按出资比例计算，合资公司的51%营业收入和净利润将归属于天际股份，成为其新的利润增长极。
2020年下半年以来，在新能源汽车行业爆发的带动下，六氟磷酸锂行业持续景气。一则数据显示，2021年初国内六氟磷酸锂报价为10万元/吨左右，到了3月底，六氟磷酸锂均价则飙涨到21万元/吨，较年初报价涨了近100%。
据了解，天际股份目前六氟磷酸锂的产能是8160吨/年，产能利用率在85%以上。随着六氟磷酸锂业务销售价格提升，且产销量大幅增长，天际股份业绩也爆发式增长，2021年一季度实现营收2.78亿元，同比大增143.88%，归属于上市公司股东的净利润更是增长了321.58%，达到4746万元。
进入四月后，六氟磷酸锂供需持续紧张，多家头部企业陆续发布提价公告。4月20日，天际股份也表示，根据目前六氟磷酸锂市场供需变化情况，同行业市场报价调整及公司子公司新泰材料六氟磷酸锂有效产能释放情况，近期公司六氟磷酸锂产品价格在现有报价基础上上调15%-20%。
行业数据显示，六氟磷酸锂6月最新价格已经超过30万元/吨，部分企业报价已经在35万元/吨。更有业内人士预测，六氟磷酸锂价格会抬升至40万元/吨的高位，或重回2015年的巅峰。
在此前的《2021年一季报》中，天际股份预计今年半年度归属于上市公司股东的净利润将继续大增5-6倍，达到1.6亿元-2亿元。由此可见，若新建的年产10000吨六氟磷酸锂，年产76000吨副产盐酸和年产4000吨氟硼酸钾等项目投产，将会给天际股份业绩带来实质性飞跃。
六氟磷酸锂一直以来都是周期性行业，在头部企业纷纷扩产之下，外界也有了产能过剩的担忧。不过在安信证券研报看来，本轮六氟磷酸锂涨价周期的延续性更强，因为需求点已经发生变化：动力电池占六氟磷酸锂总需求比例持续提升，新能源汽车已成为核心增长点。此外，新能源汽车销量增长的核心驱动力不同，自发需求接力补贴政策刺激，有望成为中长期增长支撑点。
来源：每经网
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