周黑鸭，不香了？

8月14日晚间，卤味行业龙头企业周黑鸭发布今年上半年的盈利警告，其营收、净利润均出现同比下滑，且净利润下滑幅度超六成。需要注意的是，周黑鸭这几年业绩表现起起伏伏，去年业绩虽有增长但仍低于2019年的水平。

今年上半年，周黑鸭创始人周富裕回归引来不少关注，周富裕能否扭转公司业绩增长颓势？

△行人从周黑鸭门店经过。（图片由CNSPHOTO提供）

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上半年净利润下滑或超六成

周黑鸭此次发布的盈利警告透露，预计今年上半年营收约为12.5亿元，净利润为3000万—3500万元。而去年同期，周黑鸭实现营收14.148亿元，实现净利润1.017亿元。

以此计算，今年上半年，周黑鸭营收预计同比下滑11.65%，净利润预计同比下滑65.59%至70.5%，净利润降幅超60%。

对于业绩下滑的原因，周黑鸭方面表示，一是消费需求尚未明显改善，门店销售承压，同时集团直营门店数量同比增加导致人工、租金等刚性费用同比上升，产生负经营杠杆影响；二是联营公司产生公允价值变动，预计产生分占联营公司亏损不高于3400万元。

可见，周黑鸭将业绩下滑很大程度上归因于“门店销售承压”。而对比同行业，绝味食品今年一季度营收同比下滑7.04%，净利润同比增长20.02%；煌上煌今年一季度营收、净利润降幅分别为10.56%和10.08%，业绩表现都好于周黑鸭。

据了解，周黑鸭采取“直营+特许经营”的模式，截至去年年底，周黑鸭线下门店共有3816家，其中直营门店1720家、特许经营门店为2096家。

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去年业绩不及2019年水平

实际上，周黑鸭近年来业绩一直不太稳定，可以说是起起伏伏。

2019年年底，周黑鸭发生重大模式转变，即开启了加盟模式。但此后，周黑鸭业绩并未如预期般进入快速增长通道，反而出现业绩下滑。

数据显示，2019—2023年，周黑鸭营收分别为31.86亿元、21.82亿元、28.70亿元、23.43亿元、27.44亿元，同期净利润分别为4.07亿元、1.51亿元、3.42亿元、0.25亿元、1.16亿元。

可见，周黑鸭2023年业绩虽有增长，但仍远低于2019年水平。尤其是净利润指标，周黑鸭2023年净利润不及2019年的三成。

对比绝味食品，2019—2023年，公司营收分别为51.72亿元、52.76亿元、65.49亿元、66.23亿元、72.61亿元，净利润分别为8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元、2.35亿元、3.44亿元。

可见，绝味食品近几年营收逐年增长，净利润虽在2022年有大幅下滑，但表现仍好于周黑鸭。

需要注意的是，周黑鸭的销售费用远高于绝味食品。2021—2023年，周黑鸭销售费用分别为10.85亿元、9.31亿元、9.83亿元，同期绝味食品销售费用分别为5.24亿元、6.46亿元、5.41亿元。可见，近三年，周黑鸭营收不及绝味食品的一半，而其销售费用却远高于绝味食品。

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创始人再度掌舵能否扭转颓势

今年上半年，周黑鸭创始人周富裕回归，引来外界关注。

今年6月，周黑鸭宣布张宇晨卸任公司执行董事、行政总裁，周黑鸭创始人、董事长周富裕兼任行政总裁。在外界看来，周黑鸭此番高层职位变动意味着周富裕将重新掌舵周黑鸭。

一位接近周黑鸭的相关人士向记者介绍，周黑鸭今年上半年采取一系列创新举措。例如，周黑鸭开创了“锁鲜&散卤二合一门店”模式，这一模式既保留了广受欢迎的锁鲜装产品，又新增了现捞热卤和散装称重产品，极大丰富了消费者的选择。

在渠道扩张方面，今年上半年，周黑鸭大规模布局无人卫星店，实现了24小时无人售卖，成为业内首个规模化实现此举的卤味品牌。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对中国商报记者表示，周黑鸭业绩大幅下滑背后是卤味行业进入了严重内卷化的时代，消费者更偏好高性价比的产品，而周黑鸭产品定价相对偏高。不过，周黑鸭目前正在进行一系列创新尝试，预计下半年会产生效果，同期其业绩也会有所复苏。

“周富裕的复出可以加快公司体系流程的落地，并提升公司的战略执行力。周黑鸭在这个时候构建新的高管团队，应该是为了加快企业变革，提高创新速度和质量。”朱丹蓬说。

深圳中为智研咨询有限公司研究员周晓丽对中国商报记者表示，在卤制品行业中，周黑鸭定位偏高，在目前消费保守的情况下，周黑鸭难以被消费者青睐。此外，周黑鸭的渠道也没有做到足够下沉，加之新兴卤味品牌（包括网红卤味制品）的崛起，也分走了周黑鸭很多传统的消费客群。

作者丨记者 周子荑

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责编丨白雅琦

校对丨张斌

审核丨彭婷婷

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