【建投黑色团队】玻璃周报|淡季不淡，玻璃期价历史新高

作者 | 江露   中信建投期货工业品事业部

本报告完成时间  | 2021年07月18日

观点汇总

利多：

1、产能无增加，已达历史高位；

2、库存下降，累库趋势中断;

3、现货价格继续上涨，多数地区增幅较大；

利空：

4、基差持续走扩，盘面风险继续加大。

    总体来看，基本面方面，供给相较上周无变化，当前玻璃产能已逼近近几年高位，或已接近饱和；本周浮法玻璃企业库存自5月下旬以来首次出现较大规模的下降，根据最新房地产数据显示，新开工面积与商品房销售较上月有所下滑，但这是由于传统淡季因素所致，汽车方面，汽车产量当月同比较上月继续下滑。价格方面，本周现货价格迎来大涨，分区域来看，各主流消费地现货价格均出现较大幅度的上涨，其中华北、东北、华中地区的涨幅巨大，利润率接近50%，本本周玻璃期货价格强势上涨，突破前高后继续维持升势，创造历史新高，本周现货价格上涨幅度远小于期货价格，从而造成基差持续走廓，盘面风险继续扩大，玻璃价格短期内或继续维持震荡走势。

操作策略：

区间操作，仓位不宜过高。

风险提示：需求回复不及预期，库存去化速度。

一

行情综述

本周玻璃期价大幅上涨，截至周五夜盘，收盘价为3136元/吨，较上周五上涨209元/吨，涨幅为7.14%。

二

价格影响因素分析

    1.供给方面，从国内浮法玻璃产能来看，本周全国浮法玻璃生产线在产262条，较上周增加0条在产生产线，产能利用率为89.88，环比增加0，同比增加5.94，生产线开工率为89.12，环比增加0，同比增加6.69；玻璃产能为5224.05万吨/年，环比增加0万吨/年，环比增幅为0%，同比增加416.87万吨/年，同比增幅为8.71%。核算7月实际平均在产产能为5212.05万吨/年，环比上月增加73.87万吨/日，增幅为1.44%；从上述数据可以看出，本周供给相较上周无变化，当前玻璃产能已逼近近几年高位，或已接近饱和。

     2.需求方面，根据最新数据，浮法玻璃企业库存为101.4万吨，环比上周减少5.98万吨，环比增幅为-5.57%，相比去年同期减少132.35万吨，同比增幅为-56.62%；从上述库存数据可以看出，本周浮法玻璃企业库存自5月下旬以来首次出现较大规模的下降，根据最新房地产数据显示，6月份，房屋施工面积、新开工面积、竣工面积以及商品房销售面积累计同比分别上升10.20%、3.80%、25.70%，27.70%，其中新开工面积与商品房销售较上月有所下滑，但这是由于传统淡季因素所致，汽车方面，汽车产量当月同比为-13.80%，较上月继续下滑。传统的高温时节还未结束，下游房地产需求收到影响，玻璃淡季行情仍将持续，短期内，玻璃期价持续上行阻力较大，或保持偏强震荡运行。

     3.利润方面，利润方面，目前全国均价2902元/吨，较上周上涨54元每吨，增幅为1.90%，分区域来看，各主流消费地现货价格均出现较大幅度的上涨，其中华北、东北、华中地区的涨幅名列前茅。成本端，现货纯碱价格继续新高，达到2214元每吨，较上周上涨4元每吨，增幅为0.18%；从利润角度来看，当前原片厂商平均利润为1447元每吨，较上周上涨87元每吨，较去年同期上涨1080元每吨，增幅较大，利润率接近50%。

    4.基差方面，本周玻璃期货价格强势上涨，突破前高后继续维持升势，并于本周末突破3100元大关，达到历史新高，相较于其他黑色系品种，本周玻璃期货表现更加强劲，本周现货价格也同步上涨，但上涨幅度远小于期货价格，从而造成基差持续走廓，盘面风险继续扩大，玻璃价格短期内或继续维持震荡走势。

三

基本面数据图表

1、价格：现货价格大幅上涨

2、供给：产能无增加，或已饱和

3、库存与需求：库存自5月来首次下降

4 、利润与基差：利润率逼近50%，基差走扩，盘面风险较大

作者姓名：江露

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