【建投有色团队】沪铜周报 | 70000元/吨将成铜价向上阻力位

摘要

观点

铜价震荡偏强，大概率在70000元/吨附近见顶回落。

研判依据

全球经济复苏趋势仍在，宽松政策尚未出现确定性转向迹象，国内经济增长速度有所放缓，但降准将带来一定的对冲作用，因此当前经济背景并不足以促使铜价转熊；

国内去库，国外累库，内强外弱状态延续，进口窗口处在打开边缘，外贸铜市场转好，使得国内供需紧张的状态并不足以对铜价形成过强的支撑作用；

当前铜价波动趋弱，下方已连续确认68000附近的支撑效应，上方70000元/吨附近既是2月上行高点，又是月初反弹的高点，加之当前美元指数高位波动带来的不确定性，预计铜价完成突破的可能性不大；

操作策略：

多单继续持有，70000元/吨上方考虑逐步减仓止盈。

风险提示：LME库存继续大增、疫情超预期蔓延、下游需求不及预期、美元指数超预期上行

一

行情综述

本周铜价呈V型走势，周一高位回落之后，周二周三连续低开，周四更是一度下探至68000元/吨附近，随后触底回升，周五回升至69000元/吨上方。

二

行情分析

1、国外宏观

鲍威尔国会证词维持宽松立场，重申美联储会在缩减宽松前给出充分提示。

美国经济数据向好，通胀进一步上行，零售数据意外增长，但工业产出明显受到劳动力不足的制约。

欧洲复苏基金计划逐渐落实，欧央行官员继续放鸽，货币与财政政策继续支持欧洲经济。

总的来说，欧美货币政策仍然宽松，财政支持也未放松，全球经济持续向好发展，市场情绪总体稳定。不过当前全球供应链仍未完全恢复，供应端制约明显，通胀压力短期仍会继续存在。

2、国内宏观

2021年7月16日全国碳排放权交易市场正式上市，碳中和概念落地。全国碳排放权交易市场采用交易场所与登记场所分立的“双城”模式，由上海能源环境交易所承担交易系统账户开立和运行维护，由湖北碳排放权交易中心承担注册登记系统账户开立和运行维护。首批纳入火力发电行业供给2225家企业。随后将根据市场运行情况及其它行业数据的成熟程度，逐步纳入水泥、电解铝、化工、钢铁等行业。市场开启初期，个人和机构投资者暂不可参与碳交易。碳交易对各类行业，尤其是高碳排放企业，会形成长远影响。为了实现‘碳中和、碳减排’，这些行业如何实现现有资源的‘再利用’、实现‘循环经济’可能是重要的手段之一。

中国经济“半年报”亮相！数据显示，上半年经济活跃度持续增强，并接近潜在增长水平，但国内经济不平衡，海外需求复苏不确定性及大宗商品价格走势是影响下半年经济复苏的重要变量。国内托底政策不会急转弯，经济有望稳步复苏，企业盈利改善，市场流动性合理充裕，继续利好市场风险偏好。

国家统计局数据显示，上半年我国粗钢产量达到56333万吨，同比增长11.8%；6月份粗钢产量9388万吨，同比增长1.5%。下半年粗钢减产已成业内共识。机构监测数据显示，重点钢企粗钢日均产量已连续两旬下降，7月上旬粗钢日均产量接近去年同期水平。

国家能源局表示，“十四五”能源规划、碳达峰实施方案已形成送审稿。要扎实做好能源领域碳达峰工作，推动能源规划印发实施，加强能源领域碳达峰顶层设计，加快风电光伏发展，稳步推进水电核电建设，进一步优化完善电网建设，加快构建以新能源为主体的新型电力系统。

本周钢铁行业领涨A股。中钢协称，我国钢铁行业已初步完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿。市场对下半年全国钢铁减产预期强烈，多个省市也传出钢铁减产目标和任务。而随着九、十月传统旺季来临，钢企盈利水平仍有望提升。

3、基本面数据图表

三

期权市场动态追踪

作者姓名：张维鑫

期货投资咨询资格号：Z0015332

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重要声明

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