【建投黑色团队】玻璃周报|黑色系普跌，玻璃期价跌回年初水平
作者 | 江露 中信建投期货工业品事业部
本报告完成时间 | 2021年10月31日
观点汇总
利多：
1、基差持续扩大，达到历史高位；
利空：
2、周度产能较上周有所上升;
3、下游需求低迷，库存连续上升；
4、现货价格继续下降，现货利润率降幅超10%。
总体来看，本周产能环比有所回升，但上升幅度不大；浮法玻璃企业本周再次出现累库趋势，但是整体增速较低，累库速度较前期有所下降，平均库存天数为21.28天，较上周上升1.04天，玻璃走势的决定性因素在于需求，然下游资金紧张影响需求释放，金九银十消费旺季下游消费不及预期；各主流消费地现货价格均出现不同程度的下降，其中，东北地区降幅最小，华南地区现货价格降幅最大，当前原片厂商平均利润为635元每吨，较上周下降75元每吨，较去年同期上涨25元每吨，本周玻璃期价继续大幅下跌，当前黑色系走势主要受到煤炭相关品种的影响，玻璃基差达到历史高位，但是当前市场恐慌情绪较浓，玻璃期价底部支撑尚未形成，建议空仓观望。
操作策略：
建议观望，仓位不宜过高。
风险提示：需求不及预期。
一
行情综述
上周玻璃期价大幅下跌，截至周五夜盘，收盘价为1801元/吨，较上周五下跌215元/吨，涨幅为-10.66%。
二
价格影响因素分析
1.供给方面，从国内浮法玻璃产能来看，本周全国浮法玻璃生产线在产263条，较上周新增1条，产能利用率为89.49，环比增加0.35，同比增加5.59，生产线开工率为88.85，环比增加0.34，同比增加6.34；玻璃产能为5251.05万吨/年，环比增加20万吨/年，环比增幅为0.38%，同比增加333.28万吨/年，同比增幅为6.78%。核算10月实际平均在产产能为5250万吨/年，环比上月增加35万吨/日，增幅为0.67%；从上述数据可以看出，本周产能环比有所回升，但上升幅度不大。
2.需求方面，根据最新数据，浮法玻璃企业库存为215.82万吨，环比上周降低10.6万吨，环比增幅为5.17%，相比去年同期增加79.19万吨，同比增幅为57.96%；从上述库存数据可以看出，浮法玻璃企业本周再次出现累库趋势，但是整体增速较低，累库速度较前期有所下降，平均库存天数为21.28天，较上周上升1.04天，玻璃走势的决定性因素在于需求，然下游资金紧张影响需求释放，金九银十消费旺季下游消费不及预期，大部分地区价格走跌，出货较前期有所放缓。
3.利润方面，目前全国均价2636元/吨，较上周下降89元每吨，增幅为-3.26%，分区域来看，各主流消费地现货价格均出现不同程度的下降，其中，东北地区降幅最小，不到1%，华南地区现货价格降幅最大，接近5%。成本端，本周现货纯碱价格小幅上涨，达到3760元每吨，较上周上涨22元每吨，增幅为0.59%；从利润角度来看，当前原片厂商平均利润为635元每吨，较上周下降75元每吨，较去年同期上涨25元每吨，本周利润率大幅下降，降至24%，降幅超过10%。
4.基差方面，本周玻璃期价继续大幅下跌，当前黑色系走势主要受到煤炭相关品种的影响，煤炭品种带动整个黑色板块下行，玻璃存在被错杀的可能，当前期价已回到年初水平，基差逼近700元每吨，达到历史高位，但是当前市场恐慌情绪较浓，玻璃期价底部支撑尚未形成，建议空仓观望。
三
基本面数据图表
1、价格：现货价格大跌，华南地区跌幅超6%
2、供给：产能环比连续下降
3、库存与需求：库存上升，增速较低
4 、价差：利润率大幅下降，基差大幅走扩
作者姓名：江露
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