【建投之声】宏观强预期+被动限产现实，J05继续刷新上市新高
今日期市
图：今日期市资金流向
4月14日，国内期市收盘多数上涨，煤炭期货震荡走高，焦炭涨超3%再创历史新高，焦煤、动力煤涨逾1%；原油系维持涨势，LPG、低硫燃料油涨逾3%，原油涨近3%；基本金属走势分化，沪镍涨逾2%，沪锡涨近2%，沪锌尾盘持续下挫跌近2%；水果期货走低，苹果跌逾2%；部分化工品疲软，玻璃跌逾1%，沥青、乙二醇等跌近1%。
今日关注
1、国家统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年4月上旬与3月下旬相比，25种产品价格上涨，21种下降，4种持平。其中，螺纹钢（Φ16-25mm，HRB400E）价格环比上涨2.5%，铝锭（A00）环比下降2.9%，锌锭（0#）环比上涨3.8%。
2、俄罗斯财政部：俄罗斯1-2月黄金产量为38.90吨，白银产量为127.05吨；去年1-2月黄金产量为38.09吨，白银产量为147.47吨。
3、《大连商品交易所焦煤期货合约》和《大连商品交易所焦煤期货业务细则》的修改已由大连商品交易所第四届理事会第二十次会议审议通过，现予公布，适用于JM2304及以后合约。自JM2303合约最后交割日后第4个交易日起，将按照修改后的规定办理标准仓单注册。
夜盘策略
沪铝
沪铝今日走势偏强，短期站稳5日均线。主因政策端利好消息传出，近期降准政策有望落地。同时前期空头选择获利了解，铝价呈现超跌反弹走势。目前铝价反弹更多是情绪面的带动，基本面并未出现边际改善。供应端云南、广西等地区稳步投产，供应压力2季度有所凸显。下游及终端受疫情影响持续，且上海新增无症状感染人数拐点尚未出现，基本面短期仍然偏空。盘后消息面称美国宣布对进口俄铝增加关税，或对夜盘铝价有所拉动，但影响较为有限。短期关注21700压力位，若能突破仍有上行空间。
镍&不锈钢
镍及不锈钢表现仍然较为坚挺，宏观政策预期加强给价格带来支撑。从镍的角度来看，供应中断的担忧持续，内外价差仍未收敛，特别是伦镍表现较为坚挺，上海疫情持续施压镍现货流通。不锈钢方面，无锡市场陆续恢复，激发下游采购热情，不过当前成交更多反应此前被压抑的需求，需求持续性存疑。从库存来看，前期需求偏弱，不锈钢社会库存延续上行，偏高的库存使得不锈钢涨势或难持续。总的来说，宏观环境略有支撑，但基本面利多逐渐衰减，后市镍及不锈钢价格或有回落空间。
贵金属
美国3月PPI同比上涨11.2%，创2010年以来最高；环比上升1.4%，创2012年8月以来新高，美国通胀压力仍未见缓解，增加经济衰退风险，同时美债收益率与美元指数双双回落，给贵金属带来支撑。美联储理事沃勒表示，倾向于5月加息50个基点，可能在6月和7月加息更多，美联储官员愈发鹰派。加拿大央行如期加息50个基点，开启量化紧缩进程。总的来说，经济衰退风险持续给贵金属带来支撑，但仍需注意美联储更快收紧货币带来的利空效应。
焦煤&焦炭
日内双焦偏强运行。消息面上，受疫情影响，目前五原县以及甘其毛都口岸所有车辆只进不出，视核酸结果定恢复时间；日前，大商所修改焦煤交割品质量要求及交割区域升贴水，适用于JM2304及以后合约，鼓励国内煤尤其是山西煤多进行交割；山西疫情严重，部分焦企被动限产。焦炭05合约紧贴现货交易，目前港口仓单4190，收盘价较仓单升水45元。展望后市，站在产业角度第六轮提涨落地概率低，但上海疫情有见顶迹象预期，国家防疫政策有放松迹象，防疫拐点兑现前后，宏观稳增长措施集中兑现概率较大，市场乐观情绪尚未释放完毕。焦炭（J05）建议前多暂持，或移步09合约中长线逢低布局多单。考虑交割资源集中，以及俄煤到港预期，焦煤走势跟随焦炭，焦煤（JM05）建议暂时观望，或移步09合约中长线逢低布局多单；前期JM5-9反套头寸继续持有。
钢材
本周五大主要钢材品种总库存再度转降6.95万吨或0.3%至2334.47万吨，其中钢厂库存增加33.77万吨至685.14万吨，社会库存转降40.72万吨至1649.33万吨。螺纹钢总库存共下降4.49万吨至1282.25万吨，其社库减27.11万吨至942.24万吨，厂内库存增加22.62万吨.钢材总产量本周续增1.11万吨至988.66万吨，再创7个月新高，其中螺纹产量回落2.47万吨至307.29万吨，线材产量续增4.77万吨至134.99万吨，热卷产量小增。本周宏观面反复刺激，昨日李克强主持召开国务院常务会议，指出适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本。另外，昨日中纪委点名铁矿石，随着市场情绪消化，钢材及铁矿期价也逐步企稳。稳经济举措确实给予市场一定信心，但疫情还未看到拐点，行情很难走出流畅上涨行情。建议背靠成本一线（螺纹4700-4900区间，热卷4900-5100）逢低做多。铁矿方面，目前仍是逢低做多为主。
碳交易日报
黑金一号
风险提示：本报告展示的所有数据、信息均为产品策略运行的历史信息，仅用于交流展示，不构成对市场运行情况的预期和操作建议，请投资者切勿以此作为交易参考。
策略净值表现
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赤金一号
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END
建投工业品团队
工业品金属首席分析师：江露
投资咨询从业证书号：Z0012916
工业品分析师： 王彦青
期货从业资格证书号：Z0014569
工业品分析师： 张维鑫 王贤伟
期货从业资格证书号：Z0015332 Z0015983
工业品助理分析师： 张少达 楚新莉
期货从业资格证书号：F3072263 F3079893
工业品助理分析师： 唐惠珽
期货从业资格证书号：F3080720
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