【建投黑色】钢材周度数据点评：需求偏弱&成本下移，钢价下行风险加大

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本报告完成时间  | 2022年5月26日

数据

本周五大品种钢材总产量继续下降，其中螺纹减产1.15万吨至293.98万吨，热卷减产最多，减产9.6万吨至316.56万吨。库存方面，总库存去库21.52万吨至2202.63万吨，其中社会库存去库17.8万吨至1507.19万吨，钢厂库存去库3.72万吨至695.44万吨。而钢厂累库最严重的品种仍是螺纹，本周螺纹钢钢厂累库4.23万吨至367.59万吨，社会库存减少18.41万吨至824.99万吨，总库存降低14.18万吨至1192.58万吨。热卷累库8.02万吨至345.7万吨，厂库和社会双双累库，其中厂内库存累库2.95万吨至96.07万吨，社会库存累库5.07万吨至249.63万吨。表观消费方面，螺纹表需308.16万吨，环比减少2.45万吨；热卷表需环比减少23.1万吨至308.54万吨。

解析

政策端：

5月23日，国常会部署33项措施稳经济，并于昨日（5月25日）召开全国稳住经济大盘电视电话会议以进一步深化落实“稳经济33条”的内容。值得一提的是，此次会议不但直达各省、市、县(区)，而且参会人数之多极为罕见。

现货表现：

本周钢价大幅下跌，今天早盘持稳为主。上海早盘建材市场价格下调10，现螺纹4730元/吨；天津早盘建材市场价格稳观望，报价4730元/吨。热卷方面，华北华东市场价格跌20，华南市场跌30，上海主流报价4720元/吨，广东乐从4740元/吨。

供给端：

尽管当前钢厂检修减产消息层出不穷，但从实际开工数据来看，高炉开工率依然稳步上升。5月20号，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.01%，环比上周增加0.40% ；高炉炼铁产能利用率88.66%，环比增加0.38% 。日均铁水产量239.53万吨，环比增加1.35万吨。事实上，当前钢价已经跌破钢厂生产成本线，市场上不断有钢厂宣布临时执行减产/停产计划。短期来看，供应端同比持续低位，伴随全国范围内的防控放松，供应水平也会随之提升，但提升速度受限于今年控产政策的背景以及利润问题大概率低于预期。

需求端：

钢材成交方面并未出现明显好转，虽然近期各地疫情有所缓解，复工复产增多，运输条件也在逐渐改善，但钢材成交始终未见明显好转。春节后，建材成交基本维持在12-18万吨/天，旺季爽约后，目前有更加虚弱的态势。本周日均成交14.5万吨，与往年同期相比减少接近26%。未来十天内，南方一带仍有强降水预期，消费量短期内仍将维持偏弱表现。国际钢材价格同样萎靡，东南亚螺纹钢市场仍持看跌心态，价格进一步下行。市场消息表示，新加坡尚有库存，买家并不急于购买，而是等待价格进一步下降。据Mysteel了解，新加坡螺纹钢进口价格在730-750美元/吨CFR左右，周环比下跌10-15美元/吨。越南出口可成交价格在700美元/吨FOB，周环比下跌20美元/吨。中国钢厂对新加坡到岸报价780美元/吨CFR，但新加坡方认为该价格过高而未接受。东南亚螺纹钢市场持续走弱，成交维持低位，市场前景不乐观。

盘面策略：

当前需求偏弱是现实，加之成本下移，钢价下行风险加大。疫情结束前，主要是物流完全恢复通畅前，钢材维持反弹空思路。尤其热卷，产量减产情况下出现大幅累库，下行压力大于螺纹。

分析师：张少达

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