【建投黑色】钢材周度数据点评：供给收缩&需求不稳，钢价止步不前

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本报告完成时间  | 2022年7月7日

数据

五大品种钢材总产量连续第四周下降，本周下降26.15万吨回落至922.26万吨，比去年同期减少126.93万吨或12.1%。供给端大幅收缩，螺纹热卷都是减产主力，本期螺纹减产15.25万吨至254.61万吨；热卷减产13.24万吨至312.63万吨。库存方面，建材继续大面积去库，厂内螺纹钢去库11.78至321.65万吨，社库去库38.49万吨至769.7万吨，总库存减少50.27万吨至1091.35万吨。板材去库不顺，热卷继上周小幅去库2.09万吨后，本周垒库2.89万吨至364.89万吨，其中厂库去库2.77万吨至89.39万吨，社会库存垒库5.66万吨至275.5万吨。表观消费方面，本周五大品种钢材除线材外，需求出现颓势，尤其是螺纹和热卷，其中螺纹表需304.88万吨，环比减少18.66万吨；热卷表需309.74万吨，环比减少18.22万吨.

解析

供给端：

据Mysteel数据，6月15日-7月6日，全国样本企业共有34座在检高炉、累计容积41490m³，铁水日产量减少11.22万吨；共有20座在检电炉、粗钢日产量减少5.06万吨；共有40条在检轧线、累计影响成材日产量9.12万吨，其中：建筑钢材日产量减少6.52万吨，无缝钢管日产量减少0.55万吨，带钢日产量减少0.4万吨，型钢日产量减少0.45万吨，热卷日产量减少1万吨。与之前减产主要集中于螺纹不同，本期数据显示热卷减产幅度也开始加大。不过成品材减产后，大量钢坯出现在市场上，主要是因为生产成品材亏损更严重，钢厂选择不进行轧制，直接出售钢坯。目前唐山钢坯94.6万吨，而去年和前年同期不超过30万吨。大量钢坯冲击市场，价格承压严重。

需求端：

短期需求表现虚虚实实，高频数据上，本周前3天237家主流贸易商建材成交不稳定，周二上冲到19.16万吨，但昨天又回落到14.68万吨。市场等待需求回补的耐心几近告罄。

中期需求，土地市场正呈现弱复苏态势，但是否可以持续，存在很大的不确定性。资金面的吃紧是阻碍房企投资复苏的重要因素，2022年6-7月房地产企业将面临年内第二波偿债高峰。事实上，本轮周期中，销售向拿地、新开工的传导时间会超出历史经验。基建方面，今年三季度有望发行新一轮基础设施投资基金，四季度有可能发行明年（2023年）的提前批次专项地方债，且规模可能超过今年提前批的1.46万亿元额度。随着国内疫情形势好转，中国将全力提振经济增长，但目前国内经济下行压力依然偏大。

出口端，海外PMI高位回落，需求走弱，钢材出口有望6月见顶，后期仍要看国内需求能否得到支撑。

盘面策略：

需求表现不稳定，钢材上下空间有限，螺纹主力合约4100-4350，热卷4100-4350区间操作为主。

分析师：张少达

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