周报速览｜近期上市公司破产重整动态
一、截至2023年12月3日，我国上市公司目前处于被法院裁定受理破产重整状态概览
二、截至2023年12月3日，我国上市公司目前处于申请（被申请）破产重整，尚未被裁定状态概览
三、本期破重整案例简析【*ST金一（002251）】
上市公司破产重整概况
根据最新上市公司公告，目前，有 【18】家上市公司的破产重整申请已被有关法院受理（见表一），有【13】家上市公司处于申请（被申请）破产重整但尚未被有关法院裁定受理，其中【10】家已经启动预重整（见表二）。
本周【1】家上市公司【*ST泛海000046】因当前不具备重整价值，被法院裁定终结重整程序。
本周暂无上市公司被法院裁定受理破产重整申请；
本周【2】家上市公司【*ST广田（002482）】、【ST京蓝（000711）】重整计划获得法院裁定批准；
本周【3】家上市【*ST全筑（603030）】、【*ST豆神（300010）】、【*ST新联（000620）】发布重整计划草案。
本周新增1家上市公司【*ST吉药（300108）】被法院裁定启动预重整。
当前，有 1家上市公司【ST三圣（002742）】拟向法院申请预重整，暂未有进一步动态。
一、截至2023年12月3日，我国上市公司目前处于被法院裁定受理破产重整状态概览
表一：破产重整概况（已被法院裁定受理重整申请）
2.截至2023年12月3日，我国上市公司目前处于申请（被申请）破产重整，尚未被裁定状态概览（除跨境通、金科股份、*ST佳沃外，其他均已启动预重整）
表二：破产重整概况（重整申请未被法院裁定受理）
三、本期破重整案例
北京金一文化发展股份有限公司（*ST金一）
1、公司基本情况
金一文化目前公司控股股东是北京海鑫资产管理有限公司，实际为北京市海淀区国资委控制下的上市公司，主营业务为贵金属工艺品的研发设计、外包生产和销售。
2020年以来，金一文化受宏观经济环境影响，公司业务发展受阻，2020年-2022年连续三年净利润为负，去年净利润亏损更是达到36亿元之多，净资产持续下降，缺乏债务清偿能力。公司2022年度经审计的期末净资产为负值，公司被*ST，且公司股票交易已于2023年5月5日起被实施退市风险警示，公司股票于2023年7月21日起被叠加实施退市风险警示。最终，还是走上了通过破产重整以求新生的常规路径。
2、重整进程
2023年1月，债权人北京海鑫资产管理有限公司就以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对*ST金一进行重整，并申请对公司启动预重整。
2023年2月，法院指定清算组担任预重整期间临时管理人。
2023年3月，有20家投资人被确定为重整投资人，其中11家为中选投资人，9家为备选投资人。此后不久，临时管理人与金一文化分别与北京博雅春芽投资有限公司等12家重整投资人签署《重整投资协议》。
2023年7月20日，北京一中院裁定受理金一文化重整一案，并指定北京金一文化发展股份有限公司清算组担任金一文化管理人。
2023年9月14日，金一文化的重整计划获得北京市第一中级人民法院裁定批准。
本次重整通过资本公积转增股本的形式，一部分转增股本以市场化竞价方式引入重整投资人，为上市公司注入重整投资资金达17.95亿元；另一部分转增股本用于债转股，一次性化解上市公司59.39亿元债务负担，优化了资产负债结构，彻底消除公司退市风险，有利于实现国有资产保值增值。
3、重整价值分析
3.1资产负债情况
目前共有27家债权人向管理人申报了债权，申报债权总额为8,617,638,940.70元（不含职工债权），其中，2家债权人申报债权性质为有财产担保债权，对应申报金额为480,421,678.19元（该2家债权人均同时申报了普通债权），27家债权人申报债权性质为普通债权，对应申报金额为8,137,217,262.51元。
债权审查情况：债权人已申报的债权中，经管理人审查确定的债权总额为7,784,864,632.14元，债权性质为有财产担保债权6,833,280.00元、普通债权7,755,824,525.50元以及劣后债权22,206,826.64元（均为加倍支付迟延履行利息）。因诉讼未决、需要补充证据材料等原因暂缓确定的债权金额为73,312,884.38元。不予确认的债权金额为759,541,988.60元。
3.2公司自身价值
评估机构对金一文化重整涉及的资产在评估基准日2023年7月20日的清算价值进行了评估，并出具了《市场价值资产评估报告》《清算价值资产评估报告》。各项资产的账面价值、市场价值、清算价值分别如下：
3.3偿债能力分析：
本次重整中，对于普通债权的10万元以下（含10万元）部分，将全额现金清偿，因此该部分普通债权，清偿率为100%。
对于普通债权超过10万元以上部分，在清偿方式方案一中，债权人超过10万元以上部分债权可获得的清偿资源包括转增股票以及有限合伙份额，其中以重整受理日（即2023年7月20日）金一文化股票收盘价3.8元/股计算“以股抵债”的股票价值，按清算状态下金一文化置入资产的评估值确认有限合伙份额价值。
清偿方式方案一中债权人超过10万元以上部分债权的清偿率约为65%，不考虑有限合伙份额清偿的情况下，清偿方式方案一中债权人超过10万元以上部分债权的清偿率约为41%；清偿方式方案二中债权人超过10万元以上部分债权为现金清偿，清偿率约为31%。
3.4重整方案
此次重整执行，引入多家投资人，包含2大AMC，以及多家其他资管公司。
（1）北京丰汇投资管理有限公司（代表“丰汇精选二期私募证券投资基金”）
北京丰汇投资管理有限公司成立于2019年，工商登记的经营范围为投资管理；资产管理。
（2）北京博雅春芽投资有限公司
北京博雅春芽投资有限公司成立于2010年，工商登记的经营范围为投资与资产管理；投资管理；投资咨询。该公司在重整投资市场十分活跃，在多家上市公司重整计划都能见到其身影。
（3）嘉兴暖流慧言投资管理合伙企业（有限合伙）
嘉兴暖流慧言投资管理合伙企业（有限合伙）成立于2015年，工商登记的经营范围为投资管理。
（4）上海宝弘景资产管理有限公司（代表“宝弘景大宗轮动一号私募证券投资基金”）
上海宝弘景资产管理有限公司成立于2016年，工商登记的经营范围为资产管理,投资管理。
（5）中国银河资产管理有限责任公司
中国银河资产管理有限责任公司成立于2005年，工商登记的经营范围为收购、受托经营金融机构不良资产,对不良资产进行管理、投资和处置；债权转股权,对股权资产进行投资、管理和处置；固定收益类有价证券投资；发行金融债券、同业拆借和向其他金融机构商业融资；破产管理；财务、投资、法律及风险管理咨询和顾问；资产及项目评估；经批准的资产证券化业务、金融机构托管和关闭清算业务；非金融机构不良资产业务；国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
（6）北京君祺私募基金管理有限公司，现已更换为关联投资主体“北京君博京金股权投资基金合伙企业（有限合伙）”
北京君博京金股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立于2023年，工商登记的经营范围为一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务；以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动
（7）长城资本管理有限公司（代表“长城资本凤凰1号集合资产管理计划”）
长城资本管理有限公司成立于2016年，工商登记的经营范围为使用自有资金或设立直投基金,对企业进行股权投资或债权投资,或投资于与股权投资、债权投资相关的其它投资基金,为客户提供与股权投资、债权投资相关的财务顾问服务,经中国证监会认可开展的其它业务。
（8）山东华盛私募基金管理有限公司
山东华盛私募基金管理有限公司成立于2021年，工商登记的经营范围为一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。
（9）金祥远舵（深圳）投资合伙企业（有限合伙）
金祥远舵（深圳）投资合伙企业（有限合伙）成立于2022年，工商登记的经营范围为一般经营项目是：以自有资金从事投资活动；企业管理；企业管理咨询。
（10）北京市文化科技融资租赁股份有限公司北京市文化科技融资租赁股份有限公司成立于2014年，工商登记的经营范围为融资租赁业务；租赁业务；向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询和担保；第二类、第三类医疗器械批发；货物进出口、技术进出口、代理进出口；兼营与主营业务相关的商业保理业务。
（11）湖北华楚国科投资合伙企业（有限合伙）
湖北华楚国科投资合伙企业（有限合伙）成立于2023年，工商登记的经营范围为一般项目:自有资金投资的资产管理服务,以自有资金从事投资活动,企业管理,证券财务顾问服务,国内贸易代理。
（12）共青城渐盈投资合伙企业（有限合伙）（现已更名为“共青城吉富创盈另类投资合伙企业（有限合伙）”）
共青城吉富创盈另类投资合伙企业（有限合伙）成立于2022年，工商登记的经营范围为一般项目：以自有资金从事投资活动。
5、金一文化所处行业分析
（1）行业发展情况
据中国黄金协会最新统计，2023 年上半年，国内原料黄金产量为 178.598 吨，与 2022 年同期相比 增产 3.911 吨，同比增长 2.24%，其中黄金矿产金完成 139.971 吨，有色副产金完成 38.627 吨。在消 费方面，今年上半年，全国黄金消费量为 554.88 吨，同比增长 16.37%。其中，黄金首饰消费 368.26 吨，同比增长 14.82%;金条及金币消费 146.31 吨，同比增长 30.12%;工业及其他用金 40.31 吨，同比 下降 7.65%。2023 年上半年，随着经济社会全面恢复常态化运行，国民经济回升向好，全国黄金消费总 体呈现较快恢复态势。
（2）公司行业地位
金一文化长期专注于国内贵金属、黄金珠宝行业，在行业内拥有较高知名度，公司为中国文化产业协会会员单位，公司子公司江苏金一为国家级文化产业示范基地。
（3）公司经营情况
2023 年上半年，金一文化处于预重整阶段，受限于运营资金紧张等不利影响，继续实施战略收缩，逐步优化各大业务条线，以节约成本为先，严控各项费用支出，保障公司稳定运营。
金一文化主要业务板块仍以品牌零售及银邮渠道经销为主，文产类业务及电商类业务为辅。
其中，零售板块主要运营品牌有“金一”、“越王珠宝”、“越王古法金”、“捷夫珠宝”、“捷夫美钻” 及轻奢类品牌“KINGEE”，为保证现有零售业务的正常开展，公司新增直营门店，仅在现有店面基础上进行梳理及优化，关闭及重装部分店面，通过柜位移位、减租降负、商务合作优化等形式开源节流，提升门店管理水平，促进产品销量提升;
金一文化在银邮板块克服资金压力，主要销售产品以投资金为主，收藏类、消费类产品为辅，同时持续与银行、邮政销售端沟通，在 2023 年上半年新增拓展渠道 36 个。截至目前，共有银行、邮政渠道网点 151 个。公司在文产类业务及电商业务进行大额资金投入，主要深耕已有的签约 IP 品牌及维护现有的销售平台，依靠团队自营，进一步践行降本增效。
6、风险分析
(1)经济环境及原材料价格波动风险
黄金珠宝属于价格敏感型消费品种，受国际金价、人民币汇率、经济形势、地缘政治风险、政策法规等因素影响，原材料价格及消费需求波动较大。
(2)市场竞争风险
黄金珠宝首饰行业在内地品牌、港资及外资品牌相互竞争的环境下，行业内存在较多知名度较低的珠宝企业，普遍销售规模较小、分布较为分散，同质化较严重，行业集中度虽有所上升，但仍保持较低水平。
(3)退市风险
公司2022年度经审计的期末净资产为负值；同时，公司2020年至2022年连续三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2022年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票交易已被深交所实施退市风险警示、其他风险警示。公司已被法院裁定受理重整，根据《股票上市规则》第9.4.1条相关规定，公司股票已于2023年7月21日被深交所叠加实施退市风险警示。
金一文化现已完成重整计划，将通过剥离低效资产、实施资本公积转增股票、引进重整投资人，以及实施以股抵债化解公司大额债务风险。通过重整，将优化公司资产负债结构，公司的持续经营能力和盈利能力也将得以恢复，退市风险将得到化解。
(4)流动性风险
目前，重整以前金一文化现金流紧缺，面临流动性风险。通过引进重整投资人、注入优质资产、实施债转股等方式，降低了流动性风险。
重整后的金一文化，后续如何发展，还需持续关注，我们也将持续关注后面公司进展。
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数据来源：公司公告、Wind
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END
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