《肖星的财务课》之财务分析
以下为《肖星的财务课》视频的学习记录，肖星老师用简单易懂的语言讲述企业日常经营活动是如何体现在财务报表当中的，去年看过一次视频和书籍，都没有做笔记，抽空回顾复习整理一遍。
接下来将分多篇笔记输出，本文重点记录现金流量表。
上篇（一）：《肖星的财务课》之资产负债表
上篇（二）：《肖星的财务课》之利润表
上篇（三）：《肖星的财务课》之现金流量表
书接上回，我们对三张报表的逻辑架构有了完整的了解，知道了每张报表都有不同的作用，它们又相互配合构成了一个有机的整体，完整地并且没有冗余的描述了一个企业的经济活动。现在我们要使用这些报表进行一些简单的分析。
财务分析的方法
同型分析：也叫结构分析。
比如，利润表中各个项目占收入的比重。
上表我们可以看到成本占72%，毛利也就是28%，三项费用占14%，所得税2%，所以它的净利润是12%。我们说利润表像漏斗，我们看看从收入到利润各个环节损耗了多少，也让我们知道利润一步步地是如何得到的。
比如，资产负债表中各个资产占总资产的比重。
所以我们通过同型分析，可以一目了然的各个资金来源构成情况。也可以知道企业的行业特征，竞争环境。可以是同一公司各年度财务数据的对比分析，我们叫它趋势分析。也可以是不同公司财务数据的对比分析，我们叫它比较分析。
盈利能力分析
上图我们得到一个比率，净利润/总资产=总资产收益率，它是一个投资回报的概念。
我们知道企业的经营就像是从现金开始周而复始转了个圈又回到现金的过程（从现金开始-生产销售-收到现金），我们收入除以总资产，得出我们的总资产周转率。这是一个什么概念呢？它可以告诉我们，在一年中我们投入的钱赚了多少圈，转的圈数越多代表我们赚的钱越多。因此，它是一个效率的概念，周转率反映企业经济效率的高低。
利润表就像一个漏斗，这个漏斗越直、中间的损耗就越小，因此，它是一个效益的概念，利润率反映企业经济效益的高低。
所以，决定我们收益回报高低的两个因素是：一、要看企业的效率有多高；二、要看企业的效益有多好。
营运能力分析
周转率有很多种，我们可以算出总资产周转率，应收账款的周转率，存货的周转率等等，周转率指标可以告诉我们如应收账款、存货，一年周转几次，每一次对应的周期是几天，这些信息可以判断企业整个经营活动的效率如何。
我们知道净利润/总资产=总资产收益率，这个收益率中的总资产归债权人和股东所有。那股东比较关系自己那部分资产的回报收益情况，那我们就是可以用净利润/股东权益=股东权益收益率，也叫净资产收益率。因为股东权益=资产-负债，减去之后的部分就是净资产（即股东权益）。
偿债能力分析
短期偿债能力
短期是一年以内的负债，那我要偿还短期负债，我肯定要用我最容易变现的那部分流动资产去还债。因此，流动资产÷流动负债=流动比率。这个比率越高也就说明企业偿债能力越强。
上面我们假设流动资产可以全部变现去偿还负债，但是实际中我们不可能全部变现，最难变现的是存货。因此，（流动资产-存货）÷流动负债=速动比率。这个比率也是比较保守的估计企业偿债能力。
我们想一下流动比率等于多少比较合适呢？等于1如何呢？假设流动资产可以把流动负债全部还上，那么企业已经没有多余的现金去采购原材料、也无法维持经营了。因此，流动比率扮演着两个角色：1）告诉我们偿债能力；2）提供我们日常运营资金。
知识点：在中国企业平均的流动比率是1-2之间，国外平均是3-4之间，是因为中国企业日常经营过程中是借新债换旧债的模式下运行。
因此，企业经营良好的情况下，流动负债是不需要担心的，那么用扣除短期借款之后的其他流动负债（比如应付账款）算出的流动比率就会很高。
长期偿债能力
长期是指一年以上的负债，那我要偿还长期负债，那我的长期资产是什么呢，也就是非流动性资产（如长期投资、固定资产、无形资产等），这些要是都卖掉那企业是要关门吗 所以这个概念是错误的，长期负债它有两个问题：1）偿还利息；2）偿还本金。
1）偿还利息：我们偿还利息需要用什么还呢？用我们赚到的钱，我们可以看到利润表中的财务费用就是我们支付的利息，然后再扣除所得税，才是我们的净利润。这里边就有一个概念叫息税前收益，就是扣除财务费用和所得税之前的利润。因此，我们把所得税和财务费用再加回来，得出息税前收益，然后÷利息费用=利息收入倍数。
2）偿还本金：衡量偿还本金能力的指标，资产负债率也叫财务杠杆。中国企业的平均负债率在45%左右。有些重资产行业可能会高一点，有些轻资产或者现金流充沛的企业可能会低一点。
影响企业的因素
影响企业财务数据的因素：1）外部环境；2）战略定位；3）战略执行。
这里面要用到著名的波特五力图，我们看一下纵向（潜在进入者的威胁/行业内部的竞争/替代品的威胁），它是描述所在行业的竞争环境。
我们思考一下竞争的激化，对企业来说最直接的冲击是哪一个财务数据？面对竞争者的增多，被迫要将近销售，但是成本很难跟随下降，因此最直接的影响就是毛利的下降。
我们再来看横线（购买者/供应商的议价能力），它是描述企业上下游产业链的环境。对于我的下游购买者，因为我的同行比较多，我想要多卖产品，我要给出更低的价格之外，我还要让客户占用更多更久的资金，产生了更多的应收款。相反，如果我不愿让客户占用我的资金，我的存货需要更长的时间才能卖出去。
我跟我客户（购买者）之间的力量对比是由我的产品竞争激烈程度相关的，当产品竞争越激烈时，购买者买到的价格就越低，我相应的应收账款也会增加。还有另一个因素是我有多少客户，客户越多我越不依赖他。
因此，企业和客户（购买者）之间的谈判能力：1）取决于商品本身的竞争程度；2）取决于客户（购买者）的多寡有关。
我们再来看看上游（供应商），我们之间的力量对比由什么来决定呢？如果我的原材料市场，它是一个供不应求的市场，导致供应商抬价，甚至还要预付货款来订货。还有另一个因素是供应商有多少，供应商越多我越不依赖他。
因此，企业和供应商之间的谈判能力：1）取决于原材料的供求关系；2）取决于供应商的多寡有关。
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未完...待续
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