农机领域又一IPO，花溪科技即将在北交所上市

原创 | 35斗（ID：vcearth）

作者 | 35斗

35斗获悉，新乡市花溪科技股份有限公司（下称：花溪科技）上市申请近日获上市委会议通过，即将在北交所提交注册。该公司系农业机械装备制造商，主要从事打捆机、玉米割台等农业机械的研发、生产和销售，主要产品包括打捆机和玉米割台等。

根据招股书，花溪科技2019年到2021年收入分别为9876.65万元、1.38亿元、1.74亿元；归母净利润分别为1540.81万元、2664.7万元、2845.94万元。2022年前三季度，收入为1.19亿元，净利润为2425万元。

本次拟公开发行股票1400万股，募集资金1.05亿元，主要用于年产5000台农业收获机械智能升级改扩建项目和补充流动资金。

主营农业机械，获选专精特新“小巨人”

根据招股书，公司系农业机械装备制造商，主要从事打捆机、玉米割台等农业机械的研发、生产和销售，主要产品包括打捆机和玉米割台等。

公司为工信部第三批专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业，公司在农业机械领域拥有一系列自主知识产权，经过多年的持续研发和创新，已掌握方捆打捆机的技术和制造工艺。公司已获得3项发明专利权、39项实用新型专利权和3项外观设计专利权。

（公司主要产品及用途）

采购模式方面，由于农业机械生产具有较强的季节性，为保证销售旺季供货的及时性，公司采取“以销定产为主，库存式生产为辅”的生产模式。

经销模式是公司的主要销售模式，公司经销模式为买断式经销，每年年初与主要经销商签订年度经销协议，约定交易产品的名称、规格型号和价格、质保条件和期限、经销市场区域、经销期限、付款方式、运输方式和运费负担以及提货地点等条款。

在各地区秸秆类农作物收获季节来临之前，经销商根据市场需求陆续向公司发送产品订货单，约定各批次产品交易的数量、交货周期等；公司对绝大部分经销商采用“先款后货”的信用政策，公司收到经销商货款后安排生产或通知仓库发货，产品运输至经销商指定地点后由其在发货单回执上进行签收确认。

招股书显示，花溪科技2022年1-9月营业收入同比下滑17.45%，归属于母公司所有者的净利润同比下滑8.87%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下滑16.78%。

在管理层分析章节，招股书也如实披露了公司业绩下滑的现象和原因，公司主营业务成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重达80%以上，是主营业务成本的主要构成；同时钢材、打结器和齿轮箱等外购件是公司原材料的主要构成，因而钢材等主要原材料的价格波动对公司成本造成影响。此外，员工薪酬、折旧费用等因素也对成本产生一定影响。

农机购置补贴政策变动也是影响公司业绩的重要原因，其推动了农机行业的发展，但长期以往也会造成农民和农机企业对农机购置补贴政策依赖性强、市场资源配置失灵的局面，农机购置补贴边际效应递减。近年来，打捆机的农机购置补贴额呈下降趋势，其对公司主打产品的未来市场购机意愿、市场销量、单机价格造成一定负面影响。

对此，公司应对策略系通过持续的研发投入提升技术实力和核心竞争力、通过对品牌形象和售后服务的提升增强用户粘性，以期保持公司销售业绩的持续增长。

农机千亿市场，打捆机细分市场机会明显

对于所在行业情况，招股书指出，全球农机制造业已形成以农机跨国集团为核心的产业格局，全球主要农机跨国集团包括约翰迪尔（Deere&Company）、凯斯纽荷兰工业（CNHIndustrialN.V.）、爱科集团（AgcoCorporation）和日本久保田株式会社（KUBOTACorporation），其产品范围广、市场占有率高。

中国农机企业同世界领先企业在销售规模上仍有较大差距，根据《中国农业机械工业年鉴 2021》，我国打捆机保有量仅为美国的 0.1%，市场增长空间巨大。整体来看，近几年中国农机行业整体发展有所放缓，2018-2019年中国农机市场中比重较高的传统农机市场拖拉机、插秧机等均出现不同程度的下跌，造成整体市场规模出现下降。自2020年市场销量整体回升。

另据《中国农业机械工业年鉴（2016-2021）》及农业部统计，2015-2020年全国规模以上农业机械企业分别实现主营业务收入4494.21亿元、4735.07亿元、4498.91亿元、2601.32亿元、2306.40亿元和2533.00亿元。

在打捆机这一细分领域，从功能上来说，其主要用于农作物秸秆和牧草的打捆，方便后续运输和存储。相较于手动打捆，打捆机打捆效率高、密度大、形状统一，节约劳动力及运输费用，消除运输过程中因超高、超宽带来的不安全因素。适用于小麦、水稻和玉米等农作物秸秆以及牧草的收获打捆、可大大减少贮存占地面积、提高运输能力，减少火灾可能性，是种植业、畜牧业不可缺少的设备。

2020年，全国打捆机主要生产厂家为中国农业机械化科学研究院、四平市顺邦农机制造有限公司、吉林天朗新能源科技有限公司、新乡市花溪科技股份有限公司、中联农业机械股份有限公司等。

资料来源：招股书

对于未来发展，花溪科技表示，中国农业机械行业已经进入了新的发展阶段，用户对农机产品的先进、适用、舒适、节能、环保提出了更高的要求，未来农机行业的技术进步和产品更新换代速度也将加快。

若未来由于研发投入不足、技术人才缺失或创新机制不够灵活有效等原因，导致公司未能在相关领域保持技术的先进性，使公司无法及时推出满足市场需求的新产品，或市场上出现其他更能适应市场需求并且符合行业发展趋势的同类产品，公司的经营业绩将受到不利影响。

另外，随着“互联网+”时代的到来，许多传统的农业机械企业也积极拥抱互联网，在商业模式上做出了许多大胆、创新的尝试，“互联网+二手农机”、“农机租赁”等颠覆传统的商业模式层出不穷。未来在互联网电商行业的带领下，中国农业机械行业的商业模式也将实现转型升级，整体上由传统的“以销售收入为主”向“销售+服务”转变。

整体而言，花溪科技是一家十余年发展经验的传统农机制造公司，此次登录北交所，或可成为新发展历程的关键节点。

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