美股熊市来了？以史为鉴：美股在美联储12次加息周期中超90%概率上涨，大选前两年平均涨幅达到32%
随着纳斯达克100指数上周成为从2020年3月大流行抛售以来最糟糕的一周表现，投资者现在不得不应对本周三的美联储会议，预计官员们将暗示他们将在3月加息后不久开始缩减资产负债表。但是以史为鉴，美联储加息的同一年股市的表现大概率正回报。市场现在过度恐慌。
以史为鉴
以下是美联储开始增加利率当年美国股市的历史表现：
事实上，根据Truist联席首席投资官基思·勒纳(Keith
Lerner) 的说法，自1950年代以来的12次美联储加息周期中，股票的年均增长率为9%，其中11次实现了正回报。一个例外是在1972-1974年期间，这与1973-1975年的经济衰退同时发生。
历史表明，2022年的结束可能比年初时更好。在美联储加息期间，美国股市历来表现良好，因为经济增长往往会支持企业利润增长和股市。
分析师认为，对收紧货币政策或Covid-19蔓延的挥之不去的担忧不会阻止大盘迎来又一个积极的一年。根据彭博汇编的数据，平均而言，策略师预计标准普尔500指数将在2022年收于4,982点，比上周五的收盘价高出13%。该指数在2021年飙升近27%，连续第三年实现两位数回报。
根据Strategas Securities的数据，从历史上看，在首次加息之前保持周期性偏见对投资者是有益的，但此后三个月的表现一直很艰难。在过去的三十年里，美联储有四个不同的加息周期。例如，标准普尔500材料指数在这四个周期的首次加息前三个月平均上涨9.3%，但三个月后下跌2%。
尽管标准普尔500指数在加息周期中通常表现强劲，但基准指数在2021年经历的异常温和的回调今年可能会导致更大的回调。
根据Truist的说法，历史表明，与2021年普遍出现的5%或更少的温和回调不同，历史显示了更大的撤退的潜力，有时甚至达到两位数。继1955年回调幅度最小的10年之后，第二年股市趋于上涨，但波动性更大。Truist数据显示，标准普尔500指数年内最深的回调幅度平均为13%，而平均总回报率为7%。
科技板块过度调整
以科技股为重点的纳斯达克100指数上周继续陷入大幅度回调，在11月触及历史高位后迅速逆转，因美国国债收益率飙升削弱了高成长股的吸引力。
由于美联储将在3月份加息超过25个基点、甚至50个基点以抑制通胀，导致债券收益率飙升：基准10年期美国国债收益率周二突破1.9%，为2020年1月冠状病毒大流行席卷市场之前的最高水平。
美国科技公司的股票在新的一年里继续回落，因为投资者将成长型股票换成能源、金融和其他将受益于经济增长改善和利率上升的周期性股票。
由于担心科技公司更容易受到收紧货币政策的影响，小型、快速增长的科技公司的股票尤其受到市场抛弃，因为它们更依赖资本市场进行融资，而未来融资成本将持续增加。
Steward Partners Global Advisory 财富管理执行董事Eric Beiley 在接受采访时表示：“今年成长股受到重创，尤其是估值非常高的低质量股票。”“随着美联储转向加息，投资者转向价值股和周期性股，我们今年可能会看到美国股市的回报更加低迷。”
在美国股市经历了一年的两位数增长和盈利增长之后，大多数策略师预计，随着美联储逐步取消其在大流行时期的刺激措施，这些措施将主要平均指数推至多个纪录高位，2022年的回报将更为温和。随着投资者对央行将更早、更快地加息的预期增加，美国国债收益率正在迅速走高，人们猜测3月份将升息50个基点。
事实上，在过去的30年里，美联储有四个不同的加息周期，从历史上看，这对股市没有不利影响。根据Strategas Securities 的数据，平均而言，科技股是这些周期中表现最好的标准普尔500指数板块之一，涨幅接近21%。
Biondo Investment Advisors的首席执行官Joseph Biondo 在接受采访时表示：“当利率上升时，看到成长型股票轮换出局并不少见。”“今年很可能是股市买入良机：上半年我们可能会看到成长型股票继续重估，一旦尘埃落定，这将在下半年及以后创造巨大的买入机会。”
今年可能影响股市的另一个因素是11月的美国中期选举。直到今年晚些时候，市场回报趋于平缓，因为结果的确定性以及对政策变化的后续影响的不确定性较低。
根据LPL
Financial 的数据，自1950年以来，标准普尔500指数在中期年度内平均回调17.1%。但中期年度的最后三个月和次年的前两个季度，即大选前年，是四年美国总统周期中股市表现最强劲的几个季度。在可追溯到1950年的选举周期的前两年股市表现，基准指数的平均回报率为32.3%。
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