普华永道合伙人王炜谈并购 中国人对德国的胃口大著呢

2002年，当破产的飞机制造商Dornier（中文译名“多尼尔”或“道尼尔”） 被中国德隆控股投资公司收购时，曾引起轰动。其实，那不过是序幕。从那以来，中国人表现出越来越大的胃口。

在2002年Dornier被中资收购事件发生前，中德之间的直接投资都是单行道，方向是反的：德国企业与中方伙伴在中国建立合资企业，替世界市场生产。这条单行道现在到头了。

2016年4月14日，浙江省在法兰克福举办并购峰会。德国普华永道为承办方。王炜是峰会主持人。会议上的合影。左起：王炜、嘉兴市副市长盛全生、德国黑森州国际联络司前司长和德国华商报顾问博希文博士（Dr. Michael Borchmann）、华商报总编修海涛

不过，首批中国投资者既乏经验也缺资金。这可以解释何以中方热衷于收购那些破产公司。国际著名会计事务所-普华永道（PwC）合伙人王炜相信，这一点影响了中资收购的前期效果。这位在德中国投资者的顾问在一份新的研究报告中写道，“不成功的比例约达30%，可谓相当高”。Dornier和德隆的婚姻以所有参与方的破产而告终。王炜认为，这个早期阶段延续到2010年。

不过，即使是这个阶段也有成功的投资。瓦德里希科堡（Waldrich Coburg）公司便是一个好例子。这个位于弗兰克的居世界领先地位的铣床制造商在2005年被北京第一机床公司并购后大放异彩，产量翻番，雇员人数从500增至800。

前期之后是成熟期

中国专家王炜称，2010到2015年是成熟期，2010年标志着拐点。他指出，迅猛增长的中国企业眼光移向德国技术和欧洲市场；而德国企业此时正意识到，若无一个财力强大的伙伴，无法再渡过2009年这样的危机。王炜在研究报告中写道，需求之间的这一交互作用便带来这样的结果：在危机后的2010/11年，中资收购德国企业行为一举达到20个，其中6个超过1亿欧元界线。至2015年底，中资收购行为达到150个。

现在，中国公司不再聚焦于财力不足的企业，而是健康的中小企业，其中不乏Putzmeister（有中文译名“普茨迈斯特”） Kiekert 或 Kion（有中文译名“凯傲”）等世界市场上的佼佼者。雇员中有人担心，随着中资进入，亚洲工作条件也会在德国实施，被证明完全缺乏根据。2014年，接近工会的汉斯-伯克勒基金会（Hans-Böckler-Stiftung）详细调查分析了3家历史悠久的企业被中资收购后的发展情况，得出结论：劳资合同都得到遵守，而且，3家企业都创造了新就业机会。根据该研究报告，在这段时间里，有5家企业被收购后仍未能避免完全破产的命运，在总数150个并购行为中占3％。

新动力、新趋势

2016年将作为中资收购行为首次单笔突破10亿欧元的一年而载入史册。其中一个涉及机器人生产商库卡（Kuka）。这一收购事件在德国境内引发激烈争议。又有人诟病，德国尖端技术正在被中国收购一空。

2016年10月20日，中国驻德使馆经商处举办首届中德经济合作主题沙龙。王卫东公参（左）主持会议，华永道合伙人、资深并购问题专家王炜（右）作情况介绍和形势分析

其实，用数字就可以打消人们的这一害怕情绪。根据德国联邦银行提供的数据，2014年，中资收购总额16亿欧元，占外国在德投资总数的0.4％；与此同时，德国企业在华投资总额约达600亿欧元。

换言之：中国人的胃口还远未达到饱和的程度。专家王炜确信，中国人的关注范围已经扩大。到目前为止，机器制造、汽车配件商和电子企业一直受中国投资人的青睐，而现在，他们的关注目光逐渐移向了德国的高技术行业、医疗健康业和消费产业。2015年，德国银行Hauck & Aufhäuser甚至也被中国人全资并购。（转载自德国之声中文网）

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