健康元，太太口服液的蜕变
2022年，健康元实现营业收入171.43亿元，较上年同期上升约7.79%；实现归属于上市公司股东的净利润15.03亿元，同比增长约13.1%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为14.19亿元，同比增长约15.84%。
对于业绩增长的原因，健康元在财报中表示，2022年公司积极落实销售部署，加大市场推广力度，加强销售专业化，同时加大数字营销，深耕精细化管理，稳步实现主营业务收入的增长及夯实企业可持续发展的基础与能力。
健康元已经连续四年实现净利润的增长：2019年实现归属于上市公司股东的净利润8.94亿元，同比增长约27.87%；2020年实现归属于上市公司股东的净利润11.2亿元，同比增长约25.28%；2021年实现归属于上市公司股东的净利润13.28亿元，同比增长约18.57%。
健康元的前身为1992年成立的深圳爱迷尔食品有限公司成立，1993年，该公司的“太太口服液”成功上市，开创女性保健品时代；1994年，公司更名为“深圳太太保健食品有限公司”；1995年，战略转型进军药业，更名为“深圳太太药业有限公司”；1997年，收购深圳市海滨制药有限公司，完成从保健品企业到制药企业成功转型；2001年，太太药业上海证券交易所挂牌，成功上市；2002年，收购丽珠医药集团；2003年，更名为健康元药业集团股份有限公司。
目前，健康元的营收主要由三大板块构成，丽珠集团、丽珠单抗和健康元，主要从事医药产品及保健品研发、生产及销售，公司业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域。
其中，丽珠集团与丽珠单抗分别被健康元持股。健康元直接及间接持有丽珠集团44.77%股权，2022年，丽珠集团（不含丽珠单抗）实现营业收入124.24亿元，同比增长约3.35%，为健康元贡献归属于母公司股东的净利润约10.38亿元；健康元直接及间接持有丽珠单抗股权权益为55.9%，对公司当期归母净利润影响金额约为-4.46亿元。
而健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）实现营业收入48.32亿元，较上年同期上升约17.04%；实现归属于上市公司股东的净利润9.29亿元，同比增长约43%。实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为8.63亿元，同比增长约39.73%。
呼吸系统产品增长强劲
2022年，在健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）的整体营收中，处方药板块实现销售收入21.2亿元，同比增长约18.46%，其中呼吸领域实现新增销售收入11.74亿元，同比增长约103.37%，抗感染领域实现销售收入9.21亿元，同比下降约22.76%；原料药及中间体板块实现销售收入23.6亿元，同比增长约16.05%；保健食品及OTC板块实现营业收入3.09亿元，同比增长约7.24%。
健康元在财报中指出，公司重点专科领域的主要品种销量实现快速增长，特别是呼吸系统、精神等领域的重点制剂产品销售收入对公司整体营收贡献持续提升；同时公司通过资源整合、调整产品结构、加大国际认证等措施，并积极运用合成生物学、连续生产等先进工艺实现绿色生产，高端特色原料药占比及盈利稳步提升。
可以看到，在所有业务板块中，呼吸系统的销售收入增长最为强劲，而呼吸系统用药也是健康元近年重点布局的品种。
据健康元官网，2015年，该公司与钟南山院士所领导的广州呼研所合资成立了广州健康元呼吸药物工程技术公司，持续发力呼吸领域；2019年4月，舒坦琳（复方异丙托溴铵吸入溶液）首仿获批上市，成为自国家开展仿制药一致性评价以来首个获批上市的吸入制剂；2020年，健康元旗下的丽舒同（盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液）通过谈判，正式纳入国家医保目录。
海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《甲12号健闻》表示，当前，呼吸系统疾病的发病率不断上升，人们越来越重视呼吸系统疾病，呼吸系统用药的需求也越来越大，全球呼吸系统用药市场规模正在快速增长，预计到2025年可达到超过万亿规模，市场前景非常广阔，具有非常大的市场潜力和发展空间。
健康元此前披露的投资者调研活动记录表显示，目前公司吸入制剂研发布局全面，管线丰富，在研品种覆盖所有的剂型。在现有研发管线中，主要包含两个大类，一是2类新药、3类仿制药，暂未在中国上市，像妥布霉素吸入溶液为2.4类新药，为中国首个上市的吸入式抗生素，短期内无集采风险，可为公司持续增长贡献力量；二是已在中国上市的成熟吸入制剂产品，类似于吸入用布地奈德混悬液等，公司均有布局，这类产品已有成熟市场，公司产品上市后能快速放量，即使进入集采，也能为公司实现新的利润增长点。
7年间研发投入翻三倍
健康元业绩的持续增长，与该公司持续加大研发力度的战略有密不可分的关系。
数据显示，2016年-2022年，健康元研发费用分别为6.09亿元、7.05亿元、7.08亿元、9.06亿元、10.72亿元、13.97亿元和17.42亿元，七年间研发投入翻了近3倍，累计投入研发费用71.39亿元；研发总额占营收比重分别为6.26%、6.54%、7.62%、8.9％、9.32％、11.63％、10.26％，研发强度基本在逐年提升。
与此同时，健康元的销售费用、财务费用和销售费用在一些年份也在持续降低。
在邓之东看来，研发费用不断增加，其它费用减少，这样的战略调整将有利于药企增强技术竞争力，提质降本增效，变营销驱动为科技创新驱动，转型升级，促进企业高质量发展。
在不断加大研发投入的背景下，健康元优质研发管线布局步履不停。
健康元财报显示，该公司在创新药及高壁垒复杂制剂领域多年深耕形成的技术平台，有能力解决相关药物研发及生产中的复杂工艺难题，如以临床价值为导向，布局短期确定性高的研发项目及有长期成长潜力的前沿技术（如 AI 创新药物分子设计、蛋白水解靶向嵌合体（PROTAC）、合成生物学、基因编辑及细胞治疗等）。
总体而言，健康元的研发体系涵盖药物开发及生产的整个周期，基于创新药及高壁垒复杂制剂的成熟的研发平台，围绕呼吸、消化道、辅助生殖、精神、肿瘤等具有显著临床需求的领域进行了丰富的管线布局。(图片来源：企业招股书、企业官网)
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