借道中环，李东生掘金颗粒硅
中环领进门，修行靠个人。拥硅为王时代，一吨硅料就是20多万利润，TCL中环的间接控股股东TCL科技，最后决定还是自己亲自上阵为好。
今年4月8日，中环股份（6月20日更名为TCL中环）发布关于与内蒙古自治区人民政府签署战略合作协议的公告：
该投资计划一度引发媒体广泛关注：
整整三个月后的7月7日，TCL科技公告，该项目终于落定：12万吨多晶吨的投建主体内蒙古鑫环宣告成立。
“鑫环“二字，”鑫“代表协鑫，”环”却与中环无关。
天眼查
TCL科技在7月7日发布对外投资光伏级硅料和电子级硅料的公告，如下：
“公司全资子公司天津硅石材料科技有限公司（以下简称“天津硅石”）拟与江苏中能硅业科技发展有限公司（以下简称“江苏中能”）签署《合资协议》，共同投资设立新公司（以下简称“内蒙古鑫环”），实施约 10 万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目，内蒙古鑫环注册资本拟定 45 亿元，天津硅石出资 18 亿元，持股 40%。”
“天津硅石拟与江苏鑫华半导体科技股份有限公司（以下简称“江苏鑫华”）、内蒙古鑫华半导体科技有限公司（以下简称“内蒙古鑫华”）签署《增资协议》并开展 1 万吨电子级多晶硅项目，天津硅石将对内蒙古鑫华增资 7.2 亿元，江苏鑫华对内蒙古鑫华增资 9.8 亿，内蒙古鑫华注册资本增至 18 亿元，天津硅石持股40%。”
天眼查显示，天津硅石是TCL科技两年前在天津注册的一家全资子公司，公司注册资本28亿，实缴资本为0。在这家公司注册时，TCL科技甚至还没有完成对天津中环电子信息集团有限公司（中环集团）的收购。
天津硅石既与上市公司TCL中环（002129）无关，也与上市公司的控股股东TCL科技集团（天津）有限公司（由中环集团更名而来，以下简称TCL天津）无关。
TCL科技年报显示，天津硅石的法人代表廖骞，同时担任任“TCL科技执行董事、高级副总裁、参谋长兼董事会秘书”。另外，天眼查显示，廖骞同时也担任TCL天津的法人代表。两家公司中，天津硅石的注册资本实缴虽然为“0”，但和TCL天津一样，均为TCL科技全资控股的子公司。
说了一大堆，一句话总结，无论是光伏级硅料项目，还是电子级硅料项目，都和中环再无股权无关。内蒙古鑫环，“鑫”是取自协鑫，“环”，却此环非彼环。
为了保障硅料供应，硅片企业参股上游硅料企业的现象非常普遍。隆基就参与了通威旗下的硅料子公司：四川永祥、云南通威；晶科、晶澳参股了特变电工旗下的内蒙古硅材料；上机数控参股了协鑫在包头的硅料项目。
这种撇开上市公司，间接控股的大股东亲自上的，李东生应该是开了先河。
有投资者推测，TCL科技虽然通过TCL天津几轮增持，但在上市公司TCL中环的间接持股比例仍然不足30%。
如按上市公司之前公告，用TCL中环投资硅料，对应到TCL科技在这个项目上的权益，至多不超过现有方案的30%。
另外，TCL科技的另一主营业务华星光电半导体显示正经历行业低谷，导致TCL科技中期利润扣非大幅下降110%-112%。如果TCL科技直接投资硅料，待两个项目近期投产后，或能吃上一波硅料的红利，一挽业绩颓势。
有投资者认为，通过TCL天津这个TCL科技的全资子公司投资，对于TCL科技来说从权益上其实也是一样的，前者至少是TCL中环的直接控股股东。这或许会给TCL中环的中小投资者们一些念想，未来条件合适时，大股东说不定还会考虑把硅料业务装进上市公司。
2020年8月，李东生在并购中环集团之后的发布会上致辞
赶碳号揣测，现在的多晶硅料价格虽然30多万一吨，赚钱效应显著，但未来万一产能过剩进入价格下降通道，难免也会对于TCL中环的业绩构成压力。这或许同样是决策层的考虑因素吧。
事实上，在中环集团混改出售给TCL科技之前，上市公司中环股份与协鑫的合作就由来已久。
双方不仅在单晶硅棒方面设有合资公司，甚至早在2017年，中环就已经参股了协鑫的硅料企业——新疆协鑫新能源材料科技有限公司。2021年，新疆协鑫这家硅料企业竟然实现了45亿多的净利润。以中环持有27%的股份来粗略计算，这就相当于12个亿的净利润。今年以来，硅料价格更是涨翻天，想必更会大赚特赚。当然，中环股份对这家硅料公司的会计处理方法，是采取联营企业的权益法入表。
中环股份2021年报
中环股份年报显示，去年中环股份从新疆协鑫买了24个亿的硅料，购成了关联交易。李东生和朱共山携手的鑫环硅能，规划颗粒硅产能为12万吨/年。今后，有间接控股股东的支持，TCL中环应该不会为硅料发愁。只是，关联交易想必也会大幅增加。
在生意越来越难做的当下，民营企业家中如李先生者，躬身入局，积极进取，做企业的这份激情，受人尊敬，而早年TCL改制，只动增量不动存量，更是堪称舍利取义，捍卫了公平。由此，赶碳号一向认可李东生先生的人品与格局，并曾撰文《李东生：顺流逆流，只立潮头》。想来，TCL科技此次的业务安排，管理团队定然经过了仔细权衡，是从TCL科技的战略和长远利益来筹谋，而非一城一池之争，希望如此。
END
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