《华夏时报》记者注意到，“20恒大01”并非恒大首个延期的债券。根据“20恒大01”的债券受托管理人——中信建投在今年6月29日发布的《恒大地产集团有限公司公司债券2021年度受托管理事务报告》（以下简称《事务报告》），在“20恒大01”二次延期之前，恒大地产已通过召开债券持有人会议方式，完成对“19恒大01”“19恒大02”“20恒大01”“20恒大02”“20恒大03”“20恒大04” “21恒大01”债券展期。上述恒大地产债券项目组工作人员向《华夏时报》记者表示，多只债券延期主要是因为公司的资金问题，至于接下来是否还会有债券延期，要根据公司债务情况以及即将于7月底出台的重组方案进行安排。在分析人士看来，多只债券展期通过，可以为恒大争取更多筹措资金的时间，在一定程度上缓解公司债务危机，但效果仅仅是“短期内”。例如，盘古智库高级研究员江瀚向《华夏时报》记者分析指出，债券展期只是缓兵之计：“对于恒大来说，债券展期只能说能够获得一些喘息的时间吧，只能给恒大的危机（化解）多一点时间。展期不代表可以不还了，只是让企业可以稍微’舒缓’一点。”“就目前恒大的情况而言，显然是无法清偿到期债务的，而债主如要恒大破产清算来还债又得不偿失，因此不断展期来期待恒大重组成功，也就成了债权人不得已的选择。”IPG中国首席经济学家柏文喜向《华夏时报》记者表示，债权人以不断展期而非破产清算的形式来维护债权，有利于恒大从整体上来考虑如何推出化解债务危机的方案，让恒大危机的处理更加理性与从容。中信建投方面则更是直言，“2022 年，发行人仍有大量境内债券利息到期及到回售期的安排，需通过发行人及债券受托管理人召开债券持有人会议方式展期。虽然目前发行人部分债券实现了展期，但是并不排除随着发行人风险进一步恶化，对后续债券展期工作产生重大不利影响。”无需赘言，多只债券展期，实为恒大的无奈之举。在《事务报告》中，中信建投透露，自2021年下半年至今，发行人（即恒大地产）经营情况发生重大变化，物业销售金额持续大幅下滑萎缩，为缓解发行人流动性面临的巨大压力，发行人及其控股股东中国恒大集团（03333.HK）处置了包括盛京银行、恒腾网络等一系列公司股权，并通过处置资产方式回笼资金。但鉴于目前发行人经营及财务状况未能改善，发行人无法保证拥有充足资金继续履行其财务责任。就在“20恒大01”二度延期前一周，6月28日，中国恒大发布内幕消息称，Top Shine Global Limited of Intershore Consult （Samoa）Limited（呈请人）于2022年6月24日向香港特别行政区高等法院提出对本公司的清盘呈请，涉及本公司的财务义务金额为8.625亿港元。对此，中国恒大表示将极力反对该呈请。公司预期该呈请将不会影响本公司的重组计划或时间表。不容忽视的是，近期债券展期的房企不止恒大一家。《华夏时报》记者看到，7月第一周，已有多只债券展期兑付议案获通过。其中，7月4日，宝龙地产发布公告称，将于2022年到期的两笔美元债连同第四批2022年票据进行交换要约，最终获得通过；7月4日，融信（福建）投资集团有限公司发布公告称，计划将7月4日可回售的人民币债券展期一年，两只债券本金总和为21.5亿元；7月5日晚间，花样年集团宣布，“19花样年”本金及2022年应付利息80%获无条件展期5个月；7月6日，富力地产公告称，公司调整“16富力04”第一期本金兑付的方案已获65.71%债券持有人通过，原兑付比例15%调整为7.5%（首期），剩余7.5%（尾款）本金调整至2023年4月7日兑付。“对于当前的房地产行业来说，其实面临的压力依然是存在的。行业依然处于较大的经营压力状态中，特别是前期比较激进的一些房地产企业，很有可能在当前都面临巨大的债务压力。”江瀚判断：“不排除未来还有别的房地产企业会面临类似的问题，房地产行业当前这种转型或者说洗牌的阶段尚未完全结束。”而克而瑞研究中心报告显示，今年下半年还会有3102亿元的债务到期，主要集中在第三季度，尤其是7月到期规模高达830亿元，为历月最高。若房企无法通过发行新债或销售回款收回资金，随着债务到期，债务违约现象或将持续增加。