首份半导体龙头一季报！净利断崖式下跌 但这些积极因素不容忽视

消费电子芯片仍在艰难去库存。

编辑  | 郑远方

今日盘后，韦尔股份发布一季报，这也是A股半导体行业首份一季报。

今年Q1，公司实现营收43.35亿元，同比下降21.72%，环比下滑7.67%；

净利润1.99亿元，同比下降77.81%，环比扭亏为盈（去年Q4其净亏损11.59亿元）；

扣非净利润0.22亿元，同比下降97.57%，环比扭亏为盈；

每股经营现金流1.168元，去年同期为-0.909元，环比增加104.20%。

图|韦尔股份单季度净利润表现

值得一提的是，从一季度末十大流通股东名单来看，今年Q1，蔡嵩松管理的诺安成长混合减持269万股，较其去年末持股数量下降17.53。

图|韦尔股份十大流通股东名单（截至今年3月31日）

虽然公司净利润大幅下滑，但备受券商机构重视的存货指标却得到进一步改善——韦尔股份存货由去年Q4末的123.56亿元下降至Q1末的107.69亿元。去年Q3末存货金额为141.13亿元，由此公司连续两个季度实现了存货环比下降。

国金证券此前预计，2023年公司将加大库存周转，同时随着手机市场库存去化接近尾声，消费类市场需求有望逐步好转，2023下半年整体有望逐步恢复。

另外，韦尔股份已推出高阶像素产品，其中OV50H有望满足高端旗舰手机后置摄像头图象质量需求；OV50E能为中高端智能手机主摄提供低光图像和高动态范围（HDR）能力等。汽车电子方面，公司研发了HALE组合算法。华安证券认为，产品与算法等方面持续突破，也为韦尔股份后续手机端CIS的盈利改善和汽车CIS的持续高增提供条件。

▍半导体行业或见底 券商看好三大主线

放眼整个半导体板块，东吴证券指出，当前申万半导体指数动态市盈率处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际。

分析师进一步指出，如今家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域也开始出现边际改善现象，IC设计公司持续推进去库存，并加大特定领域技术升级趋势（存储、射频、光学等），预计在下半年景气度反转前提下有望迎业绩拐点。

华鑫证券此前也表示，2022年行业下行，2023年将是半导体制造业的投资低点，库存底部预计在2023年二季度到三季度到来，业绩底预计在2022年第四季度至2023年第一季度到来。

在需求复苏、技术创新、国产化趋势下，券商建议关注三条主线：

1. 传统领域需求复苏，看好封测及IC设计环节迎估值修复契机；

2. 技术创新拉动长期需求空间，看好AI及新能源催化相关半导体产业链的投资机遇及代表公司的技术突破进展；

3. 看好半导体材料特定环节的突破以及国内晶圆厂的先进制程及产线进展。

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