硅谷银行倒闭：原因为何？影响几何？ | 法经资讯
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北京时间3月10日凌晨，硅谷银行（Silicon Valley Bank）宣布大规模再融资引发市场担心其流动性和资产负债表状况，股价跌超60%。3月11日，美国存款保险公司（FIDC）发布声明称受加州金融保护和创新部指定，以“流动性不足与资不抵债”为由正式接管硅谷银行。
科技创新对经济发展至关重要，但美国传统银行却始终不愿意为创新者提供金融服务。硅谷银行长期深耕PE/VC企业以及高科技企业领域，一直是致力于为创新者服务的银行中的佼佼者（有关硅谷银行的成功路径，请见本公众号2020年国际学术文献综述第六期：《为创新者提供银行服务》）。在倒闭前夕的3月7日，硅谷银行仍连续五年登上福布斯年度美国最佳银行榜单。
硅谷银行的轰然倒塌并非无迹可寻。从整体金融环境来看，硅谷银行倒闭的间接原因是美联储加息之下的中小银行流动性压力。疫情期间随着美联储放水，美国的PE/VC市场也快速扩张，给硅谷银行带来大量低息存款。但疫情结束后美联储进入加息周期、PE/VC市场的流动性不再，硅谷银行随即面临巨大压力。进一步来看，硅谷银行的激进经营策略是其倒闭的根本原因。从疫情前“小而精”的经营思路，到美联储放水后大量提升对证券类资产的配置，并利用低利率宽松环境大幅吸纳低成本存款来支撑其规模扩张。数据显示，硅谷银行2022年总资产较年初仅增加了3亿美元，但有息存款成本从2021年的0.13%大幅攀升到2022年的1.13%。美联储的持续加息最终使硅谷银行陷入要么选择高息揽存，要么出售资产偿款偿债的困境，而后者将导致账面浮亏变为实际亏损。最后，美联储的加息导致高科技初创企业这一硅谷银行的主要客户群体融资开始变得困难，并且开始大量消耗存款。硅谷银行在现金资产消耗殆尽的情况下，只能将可出售金融资产（AFS）资产换取流动性，导致硅谷银行负债端遭到挤兑，成为整场危机爆发的导火索。
从该事件的影响来看，硅谷银行总资产负债规模在美国银行体系中很有限，与其他金融机构的交叉风险较小，且FDIC宣布及时介入、承担担保限额内储户资金的支付，消除了引发更大范围存款人信任危机的可能性。3月12日，美联储、美国财政部、FDIC的联合声明事实上也提供了上不封顶的央行流动性，并宣布将提供250亿美元的财政部资金支持。
值得一提的是，继硅谷银行倒闭引发恐慌浪潮后的3月14日，瑞信自曝在2022、2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”；一天后，其大股东规沙特国家银行表态称不会提供流动性支持，导致瑞信当天股价收盘大跌20%。瑞信和硅谷银行存在着本质区别，后者是规模更大、影响力更广的大型投行，但风波存在着不少关联。瑞信和硅谷银行危机均始于利率快速上升后的金融风险暴露，且存在着一定的风险情绪共振。此后，瑞士央行和监管机构发表联合声明支持瑞信，表示瑞信为系统重要性银行，必要时将向瑞信提供流动性。
（尚博文 整理）
【参考资料】
2. 王鑫，闲斋自说：“FDIC接管硅谷银行：“臆想”中的系统性危机”， https://mp.weixin.qq.com/s/2U4gh5NraHBwMF_LqRIIIg；“硅谷银行事件大局已定 美式救援的风骚”， https://mp.weixin.qq.com/s/NHbzoJ3AJaN_I9cxgBTmKg3. 宋建桦，数字经济法治评论：“硅谷银行倒闭始末之察析”， https://mp.weixin.qq.com/s/kkVXxhdLKLtjmgSppsIA2g4. 毛小柒，任博宏观论道：“拨开硅谷银行事件迷雾”， https://mp.weixin.qq.com/s/V58T4yZBlNu88U_Tfbsngw5. Xuan-Thao Nguyen，武鸿儒译，北京大学金融法研究中心：“为创新者提供银行服务”， https://mp.weixin.qq.com/s/IuEZaSYGy0Y2L6xeof5K8w
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