交子是怎么变成废纸的。。
这是饭爷的江湖发出的第72篇文章
昨天我们讲了个《全球直升机撒钱》的故事，这不今天撒钱的操作又来了。
美联储宣布不限量购买国债和抵押债券，今晚后面还有1-2万亿美元的财政刺激。
交银国际的董事总经理洪灏说，美联储开启了无限量，无底线QE，已经压上了全部赌注。
其实我觉得这远不是尽头，下一次美联储很可能会印钱直接入市购买股票了。
不过这些东西昨天都讲过了，今天我们要讲的话题不是撒钱和刺激，而是交子的故事。
我们说用货币掠夺财富，从古到今方法其实都差不多。
远点的有宋朝的交子和元朝的宝钞，近点的有国民党的金圆券改革。
每次大印钞也都是通过偷摸把劳动人民辛苦存的那点钱购买力打折来填货币超发的坑。
今天我们来展开讲讲交子的故事，因为交子这个案例更能揭示货币的实质。
宋朝最早开始使用交子是在四川地区。
因为铜矿不足没办法造太多铜钱，四川地区在很长一段时间里使用的是铁钱。
铁钱过于笨重，四川当地就想到了把铁钱存交子铺，拿着交子铺出的凭证当钱花。
这个凭证就叫交子，有点像咱们早年的存款单。每张交子的背后都有对应的铁钱。
可以看出交子相当于现代纸币的最早雏形，交子背后的抵押物就是当时市面流通的铁钱。
交子真正变成信用货币，是从宋朝官方发行交子开始的。
宋朝官方的交子在四川第一次共发行了126万贯，用36万贯铁钱做准备金。
这些铁钱也就是我们说的交子背后的抵押物，算准备金率的话大概是28.5%。
126万减去36万准备金，差额是90万贯铁钱。
这等于官家通过交子发行获得了90万贯的货币财富，这时候交子还允许人们自由兑换成铁钱。
当时的规定是官交子2-3年一届，每届官交子发行前会重新核算发行量和准备金。
旧交子到期以后禁止使用，必须兑换成新交子才能流通，所以朝廷能掌握市面上交子的流通数量。
因为抵押物和准备金充足，流通量又可控，官交子一发行就受到社会追捧。
这时候的宋朝还不知道自己创造了世界上第一种信用货币，完成了世界金融史的巨大飞跃。
后面因为宋朝边境吃紧，凑不齐军费的宋朝官家在不收回旧交子的情况下开始发行新交子。
他们把投放市场的纸币规模扩大了一倍，等于市面上平白无故多了126万贯的交子。
纸币数量翻番，抵押物却没有增加。
等于朝廷啥也没干，只是开动印钞机就把126万贯铁钱的财富转移到自己手里。
支撑官交子购买力和人们信心的是背后朝廷的足额准备金。126万贯没有准备金的交子投放市场以后，多数人并不知道官家在纸币发行数量动了手脚。
大家只觉得钱多了货少了，而且官交子的购买力也在下跌。
因为当时宋朝看起来还是挺强大，所以官交子并没直接因为纸币发行量增大一倍就贬值50%，而是只贬值了5%。
市场上交子的购买力在之前的95%左右徘徊。
有了第一次成功发行，大宋朝发现虽然超额发行交子会贬值，但只要够隐蔽就能偷摸从民间攫取巨大财富。
只要开动印钞机，什么抵押物什么财政危机都不存在的。
经历了绍圣元年和元符元年两次巨额交子超发之后，宋朝依然无法度过财政危机。到了那个艺术家皇帝宋徽宗坐上龙椅的时候，财政赤字达到了全国税收的四分之三。
宰相蔡京为了让徽宗安心搞创作，决定让交子冲出四川走向全国。
抵押物不足的超发交子给市场带来了巨大压力，大宋朝物价飞涨。
仅仅三年时间，市场上交子的价格就跌的一文不值。社会积攒几十年的财富也被超发交子带来的通胀洗劫一空。
大宋朝的金融就这么崩溃了，财政也崩溃了，随之国家也崩溃了。
我们之前写过篇《美元的末日狂奔》，你可以看看和交子的故事和超发的美元有啥本质的不同？
货币发行需要资产或者抵押物做背书。
资产或者抵押物不足，货币又超量发行就会造成通货膨胀，《美元的末日狂奔》通篇讲的就是这个道理。
通货膨胀伴随的是货币购买力下降和货币的信用稀释，这也是为啥90年代万元户现在变穷人的原因。
只不过现在老美的财政收入还维持的住，又有美元霸权还是世界第一强国，所以像交子前期那种缓慢的贬值还能持续挺久。
哪天税收和抢来的资产连债务利息都还不上，结果也就和交子一样了。
世上消灭债务只有两个办法，通过战争物理消灭债主，通过通胀偷摸减少债务。
现在全球主要国家不管是个人、企业还是国家都已经债务高企，不到迫不得已没人会选择战争消减债务。
这里不搞个大通胀让这三个部门的债务负担实质性大幅减少，经济就完全无法回到轨道。
现在因为抗击疫情全世界都在大印钞。一旦疫情见顶，各国希望的通胀减债就来了。
后面先是通胀减债，然后是抑制通胀加息，加息会刺破货币洪水吹起的大泡泡。
这也是我们常说的那句通胀不起，周期不止的主要原因。
文章到这里结束了，最后说个事儿。
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全文完！！