要紧缩了么？
这么问的小伙伴，其实都没去看演讲的原文。演讲说的内容，根本不是他理解的意思。
我专门从头到尾仔细听了这个演讲，里面说了几件重要的事。
我们这里大致总结一下主要内容
第一、接下来国内的财政和货币政策，还会保持继续扩张。
而且未来从全球各国的财政和货币政策走向看，因为各国财政货币政策都有三保的责任，所以都会继续扩张。
第二、现在比较难的是，因为债务率高企，政策扩张的空间在缩小。
所以更要把握好扩张的尺度，以及扩张以后，钱用来办什么事情。
要用更多的用于保民生保中小企业，还要防止企业和居民杠杆抬高太多，更要继续压降金融业务杠杆。
第三、一旦经济复苏，过多的流动性需要收回时，存在可能刺破债务泡沫的风险。
因此要提前在金融行业降杠杆，同时也要掌握好政策退出节奏，不能让经济复苏时反而发生了债务危机。
第四、中国在抗疫、经济复苏方面走在世界前列，已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候。必须要早研究，而且退出的节奏要掌握好
财政政策可能还要维持扩张到明年，力度可能会比之前小一点。就全球范围而言，宽松政策退出为时尚早。
可以看出，这个演讲说得非常清楚：因为全球债务率高企，所以货币和财政扩张的空间在缩小。
现在因为疫情，我们还要通过货币和财政政策扩张支持经济。
扩张的过程中，要防止企业和居民杠杆抬升太多。尤其要继续压降金融业务杠杆，原因是经济复苏以后需要回收流动性。
因为经济复苏回收流动性的过程中，存在可能会刺破债务泡沫的风险，所以现在要坚决降杠杆。
这里把金融需要降杠杆的原因，也说的非常清楚了。经济复苏以后会回收流动性，金融杠杆太高容易引发债务危机。
从演讲中，我们可以看到，未来经济复苏已经在预期中，主要担心回收流动性的时候可能会刺破资产泡沫。
关于债务危机这段，恰好对应了几个月前我们在《通胀以后就是债务崩塌》里面说的。
这是经济从转萧条之前的最后一次繁荣。
2022年，美国新一轮债务同样也会到期，债务危机会引发类似2008年的全球金融危机。
随后延伸到经济危机和全球经济萧条。
当然，这里债务危机在22年这个时间节点，是我自己的逻辑推理，这东西在演讲里并没有提到。
不过我们和演讲嘉宾一样，都认为经济复苏以后会加息回收流动性。后面回收流动性的过程中，也可能会带来金融危机。
另外就是关于货币和财政宽松的退出问题，其实在这个演讲中也提到了，而且讲的挺清楚。
演讲是这么说的：现在已经到了研究宽松的货币政策可以有序退出的时候，同时也要掌握好退出的节奏。
注意：这里说的是这里可以研究，只是研究，不是开始实施。
演讲除了提到宽松货币政策的问题，还讲到了财政扩张可能会持续到明年。
文章看到现在，你能读出后面很快要开始搞财政和货币紧缩的意思么？我是看不出。
另外就是这个演讲里，关于债务周期和经济周期的关系这段，其实说的也非常好。
比如演讲里面说
以往债务周期的积累、危机、衰退、复苏对应着经济的繁荣、衰退、停顿、复苏。
也就是下面这样
现在债务周期的积累阶段，变成了对应着经济周期的衰退阶段。
也就是因为疫情搞财政和货币刺激，导致债务周期和经济周期错位，债务周期右移。
这导致债务周期的衰退阶段，对应着经济周期的复苏阶段。这意味着后面债务周期步入危机阶段以后，经济周期会步入停顿阶段。
也就是说后面债务周期和经济周期，后面不会像过去一样，同时进入复苏阶段。
债务周期的衰退阶段和经济周期的复苏阶段会互相冲突，会拉长衰退期。
这也对应了我们在《通胀以后就是债务崩塌》里面说的：
这是经济从转萧条之前的最后一次繁荣，后面会有一个比较长的萧条期。
我个人觉得，对经济感兴趣的，都应该仔细看看这次财新峰会的主题演讲。
这里面信息量真的很大，很多东西讲的清清楚楚。比如周小川演讲里的这句话。
全球化进展带来了一些不可忽视的变化，这些变化需要给予高度重视。
其中最主要的变化是货币政策和财政政策的溢出效应，到目前为止，全球通货膨胀已经非常趋同，
这句话如果我没理解错
和我们在这篇《资金开始外溢了》说的美联储印钞导致资金外溢，带来全球通胀是一个道理。
说起通胀，我们上周不是写过篇《周期王者归来》嘛。最近沪铜已经开始向上突破了，只不过这两天在回踩。
大家可以再看一遍这篇《资金开始外溢了》，理解一下我们那句通胀不起，周期不止。
全文完！！
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