22年Q1云行业报告出炉：生物技术、Web、DeFi依然具备弹性｜飞仕智库

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Q1季度《Emerging Tech Indicator》最新报告

《Emerging Tech Indicator》是 Pitch Book 在2022年第一季度发布的重磅指标。细心的飞仕们可能会发现，我们曾多次引用过Pitch Book的数据。这家历史悠久的SaaS公司以理性风格著称，通过为私人资本市场（包括VC、PE及M&A）定制详细的数据、技术和投资路线图，在Cloud时代展现出独一无二的影响力。

此次报告也关联到了飞仕伯乐中国长期追踪并持续投入的领域 — 生物技术、Web3.0。尽管叠加疫情的影响，今年的数据较为惨淡。但如果把时间线拉长，我们就会发现生物技术和web两大领域整体仍保持向上的趋势。

在此期间，我们也抓住了前沿医疗、脑科学等领域的大机会，并投入巨大的资金和精力，收获了不菲的成绩。因此我们依然坚信在更细腻的领域，前景和潜力仍然存在，并将持续增长，爆发出新的高度。

我们根据 Emerging Tech Indicator 的报告，梳理出2022年第一季度新兴科技领域正在发生的一系列变化，并在其基础上对未来趋势进行了预测。也希望这份报告能够帮助飞仕们在接下来的创业航行中，更顺利地获得支持、航行速度更快、航行里程更远。

以下为报告的主要内容，建议结合要点进行针对性阅读。

1） 在第一季度，顶级风险投资公司仍然看好Web3、DeFi和元宇宙等方向。

2）金融科技公司在第一季度中，大约有半成是由美国以外的初创公司购入的。

3）元界已经成为Web3和DeFi的一个重要命题，游戏与加密行业的ETI初创公司将这个术语作为其品牌的关键部分。

4）尽管市场动荡，但第一季度的风险投资活动已被证明是相对有弹性的，但我们预计第二季度数据可能会显示峰值活动水平将进一步回落。

略显疲软的风险投资环境

2022年第一季度的风投交易活动反映了一个强劲但略显疲软的风险投资环境；整体的交易金额达到80亿美元，虽低于第四季度的103亿美元，但仍然是自有记录以来第二高的季度（追溯到2015年）。

排名前三的交易包括生物药物发现平台Eikon Therapeutics和NFT平台Bored Ape Yacht Club的4.5亿美元种子轮融资，以及FTX美国的4亿美元A轮融资。

值得注意的是，Web3 和 DeFi 是最大的投资领域，在29项交易中占了20亿美元。紧随其后的是生物技术（6笔交易中的9.83亿美元)、金融技术（23项交易中的6.15亿美元）和企业SaaS（21项交易中的5.77亿美元）。

早在5月16日，红杉美国分享了52页的ppt报告《我们已经到了十字路口》里，对2022年的投资环境做了预期。这给投资界带来了极度悲观的讯号，也引发了资本圈的震动。在适应特殊环境下的发展，只有更加灵活的变通，才能适应瞬息万变的资本市场竞争。但这不会影响人们关于投资环境的共识：虽然最近市场有关科技公司估值的回落可能会对最新阶段的交易价值有较大影响，但细分领域的前景和潜力仍然存在。

Biotech：聚焦资源，度过寒冬

22年第一季度生物技术领域成为本季度第二大类别。由于大型交易偶尔会出现，因此该行业可能会相对不稳定。本季度的交易活动主要由 Eikon Therapeutics 的5.18亿美元B轮融资所推动。

该公司是由诺贝尔奖得主埃里克-贝茨格（Eric Betzig）共同创办的初创公司。Eikon 的技术依赖于超分辨率荧光显微镜，它允许科学家观察单分子的运动，以分析蛋白质的相互作用。该公司试图创建一个药物发现平台，在这个平台上可以大规模地进行分子分析，以寻找新的治疗机会。

随着近年来算力的大幅提升，以及算法日益完善，生命科技得到了迅猛发展。从健康管理到攻克医疗难题、从辅助医疗到药物研发。对于生物科技板块投资者而言，由于过去一段时间量化宽松带来的资本充裕，让很多公司都驶上了资本快车道，就像车辆在一条宽阔的高速公路上行驶，且燃料充足。但是现在这条路已经变窄了，并且已经没有足够的资金来像过去几年那样支持所有我们认为可能有潜力的研发工作。

这也使得现在一些生物科技公司停掉了一些项目的研发，以保全更重要的项目，将有限的资源聚焦到那些最具价值的产品开发中来，渡过当下寒冬。但值得注意的是，生物科技研究、融资、临床试验和商业化之间日益紧密的联系将拉近生物技术公司与投资人之间的距离，对于生物科技的生态系统具有极大的重要性。

Web3 & DeFi：金融属性是无法回避的一道关口

22年的 Web3 被普遍认为是打破传统互联网平台经济格局的新兴力量，Web3 和 DeFi 继续成为资本的核心关注领域。今年的第一季度该领域的29项交易中共投资20亿美元，虽然这些数字比2021年第四季度有所下降，但仍然远远超过了其他领域的投资。

Web3 已经成为一个术语，用来广泛地指代去中心化软件协议和区块链产品的新兴产业，而 DeFi 则被认为是其中以金融为重点的产品类别。NFT 相关的初创公司是另一个主要的投资领域，其中最大的交易是Bored Ape Yacht Club获得的4.5亿美元的种子轮融资，这家初创公司开采了广受欢迎的 Bored Ape NFTs 系列（已售出数百万美元），并寻求为 Bored Ape 建立一个相关的生态系统。除了NFT，本季度还有部分对基础设施初创公司的重大投资。包括 Aptos Labs 的2亿美元种子轮，该公司正在建立一个新的 “第一层 ”区块链网络。

而在这一波全球 Web3 融资中，中国初创企业并非像传闻那样扎堆，数量鲜少。绝大部分的融资事件都来自欧美、新加坡及非洲，同时由于 Web3 秉承的去中心化的特点，很多企业或项目并没有明确的所在地，而是分散在全球范围。值得注意的是，新加坡已成为美国之外，又一个 Web3 初创企业和 VC 的聚集地。虽然 Web3 在国内科技圈走红，但落地的则是遥远的新加坡，这与当地相对宽松的金融政策有着密切的关联。

Web3 与区块链相同，其金融属性都是无法回避的一道关口。一直以来，区块链技术因其去中心化的特点，成为金融科技创新的制高点。但监管问题仍然难以回避；近年来我国出台的一系列网络安全、数据安全等相关法律法规，在严厉监管和打击下，公链难以在国内落地。但毋庸置疑的是，无论是Web3，还是DeFi，都已超越硬科技和消费品，成为整个VC圈公认的年度热门赛道。

Fintech：急剧转移到某些细分领域

金融科技（Fintech）是第一季度投资的第三大领域，在23项交易中达到6.14亿美元。由于今年像以 a16z 为代表的全球顶级 VC 在 Web3 和 DeFi 战略中的配置不断增加，金融科技领域在最近几个季度的交易额和规模都略有下降。

本季度最大的两笔交易是由欧洲的初创公司 Payhawk 和 Yokoy. 完成的。这两家公司分别专注于帮助小企业管理开支。初创企业 Pinwheel 和 Atomic FI分别筹集了5000万美元和4000万美元，以帮助金融科技公司和新银行实现对客户的财务管理。

纵观金融科技领域的产品格局，不难发现初创企业追求的机会既深且广。全球金融服务生态系统中，就包含销售产品、服务、帮助初创企业管理财务流程的广泛门类。金融科技领域的国际机遇值得关注，有趣的是其中3.05亿美元（约占总投资的一半）被投资于初创企业，这些投资通常在金融科技市场上相对更成熟的产品和服务；包括股票交易应用程序（印度的Stockgro和尼日利亚的Bamboo Systems Technology）和支付和汇款系统（英国至非洲汇款的NALA，哥伦比亚的Yuno和墨西哥的R2 Capital）。

在经历过2021年的新独角兽及巨额融资的狂欢之后，私有金融科技公司如今正争相拉长自己的资金使用期限，以避免不得不以较低估值筹集额外资金。随着上市金融科技公司的状态来看，并非所有金融科技子类别的表现都比其他公司好。虽然支付公司的生命力比较强劲，但像 Robinhood 和 Coinbase 这样的消费者公司以及保险技术公司在目前的公开市场上来看，却处于困境。

虽然金融科技的许多领域之前都获得了投资，但私人投资者在投资选择上则要更加谨慎。随着这些公司在未来几年建立起更全面的业务矩阵，金融科技领域专业化程度也会进一步融合与提高。

动荡时代下的未知与可期

从大的投资环境来看，或许我们可以将22年Q1季度称为“隧道里的微光”，我们已经看到了很多不确定性的、正向的因素，也有一些长期来看可以布局的优质项目。看到了光在那，但我们需要经过一个隧道，隧道是长是短，取决于外部环境和内部环境的很多变量。

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