“氢”装上阵，赛道可期（25页）

氢能碳中和 2022-10-06

在“碳中和”政策的推动下，氢能或逐步走上能源舞台，在传统高耗能工业技术革新、交通、储能、建筑领域都将有丰富的应用，预计未来 30 年，氢能的整体需求将增长 8 倍。在这一新兴赛道中，形成先发优势及具备关键技术的公司有望创造长期价值。

▍场景丰富，“碳中和”或加速氢能应用推广。氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在获取成本不断降低的条件下，氢能源有望逐步走上能源舞台，预计 2050 年氢能在能源结构中的占比有望超过 10%。

▍氢能需求增量接力，2050 年需求或扩张 8 倍。目前国内氢气需求约为 2000 万吨左右，消耗以化工行业为主。未来 10 年，预计燃料电池商用车、船舶等交通领域用氢将贡献需求增量的 40%，2030 年之后向“碳中和”迈进的过程中，钢铁等高耗能工业及交通领域的用氢需求将进一步加速，预计到 2050 年氢能需求量或超过 1.8亿吨，需求扩张有望接近 8 倍。

▍“绿氢”是终极方向，产业导入期化石能源制氢不可或缺。氢能供给端目前主要以化石能源副产氢气为主，其主要优势是成本低，较清洁能源电解水制氢低约 50%。低成本的化石能源制氢成为氢能应用推广导入期不可或缺的条件。待商业模式稳定以及新能源发电成本逐步下降之后，预计 2030 年前后，新能源电解水制氢成本或“平价”于化石能源制氢，“绿氢”的普及有望大规模推开，其关键推手在于燃料电池和电解槽设备的效率提升。

氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介，未来在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在“碳达峰”和“碳中和”的背景下，氢能或在能源舞台上占据一席之地。

“碳达峰”及“碳中和”目标，为氢能应用提供了广阔空间

人类工业化进程对能源的大规模利用，首先是从煤炭开始的，之后随着勘探、开采技术的进步和能源革命，原油、天然气等能量密度更高、污染物排放更少的化石能源又逐步开始替代煤炭。但这些能源燃烧转化的过程中始终会出现 CO2 的排放。而氢能在利用过程中，几乎是零碳排放，除此之外，氢能也有多方面的优势。

燃烧性能好：氢气与空气混合时有广泛的可燃范围，且燃烧速度快。

储量丰富：氢是宇宙中分布最广泛的物质，它构成了宇宙质量的 75%，不过主要以化合态的形式出现，分离提纯需要一定的成本。

热值高：除核燃料外，氢的发热值是所有化石燃料、化工燃料和生物燃料中最高的；汽油的 3 倍，乙醇的近 4 倍，煤炭的 5～6 倍。

多种形态：可以气态、液态或固态的金属氢化物出现，能适应多种贮运及应用环境的不同要求。