瑞幸咖啡交完12亿天价罚单，财务造假之后上演王者归来？
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小炒注：事变了，往往是因为人变了。
昨天看到国内财经新闻，2月5日，瑞幸咖啡已经履行完毕美国证券交易委员会的1.8亿美元罚单，重新上市已见曙光。
两年前的2020年4月，美股上市公司瑞幸咖啡的22亿元财务造假，刷屏国内，讨伐之声不绝于耳。当大家都以为破产清算在所难免时，瑞幸咖啡没有选择躺平，不仅继续营业，公司收入和门店数量节节攀升，还缴纳天价罚单，真是打不死的小强啊。
实在是佩服！
我看到缴纳罚款的第一时间，想到的不是瑞幸咖啡，而是康美药业。
康美药业是国内的A股上市公司，2019年4月惊爆财务造假，2017年财务报表虚增货币资金300亿元，超过它2017年一整年的收入264亿元。
如此胆大妄为，刷新国内上市公司财务造假的天花板，证监会很快就处以“巨额”罚款：康美药业60万元，马兴田和许冬瑾各90万元，其他19名从犯各10万至30万元。总金额700万元左右。
继续说瑞幸。
单纯从生意角度讲，瑞幸是一家了不起的公司。瑞幸创办于2017年11月，2019年5月就在美国纳斯达克上市，只用了一年半的时间，刷新了中国企业上市时间的记录。
瑞幸上市时的股权比例如下：陆正耀和姐姐合计持股42.93%，钱治亚持股19.68%，黎辉的大钲资本持股11.9%、刘二海的愉悦资本持股6.75%。
陆正耀是董事长，钱治亚是总经理，黎辉和刘二海是投资人。
但这次缴纳罚款时，瑞幸的股东里面已经没有了陆正耀和钱治亚，控股股东是黎辉的大钲资本。
也就是说，瑞幸咖啡现在不姓陆，姓黎。
黎辉很多人不知道是谁。说个人大家就知道了，黎辉的老婆就是大名鼎鼎的凤凰卫视主持人曾子墨。
黎辉与陆正耀是老朋友，陆正耀的神州租车和神州优车，都有黎辉的投资，那个时候还没有大钲资本，黎辉的身份是华平投资的亚太区总裁。
特别是神州租车，是陆正耀的核心资产，2012年如果没有黎辉的2亿美元输血，资金枯竭的神州租车很可能就倒闭了。
2014年神州租车在香港上市，黎辉赚得盆满钵满。后来神州优车在新三板上市，黎辉又赚一笔。
两人一起扛过枪，一起发过财，自然是铁杆哥们了。
大钲资本创立于2017年2月，是黎辉专门为投资瑞幸而准备的。瑞幸咖啡上市前有过两轮融资，黎辉的大钲资本都是领投人。
2020年4月，瑞幸虚增收入22亿，而瑞幸2019年1-9月营收也才29.3亿元，这就相当过分了，股价一落千丈，市值蒸发85%，很多股东都被套死了。
但是，黎辉没有损失，因为在出事前，黎辉的大钲资本就已经累计套现12.3亿美元，减去1.8亿美元的投资成本，净赚10亿美元左右。
这就成为后来黎辉重返瑞幸的资本。
陆正耀就没那么好运了，他是董事长和大股东，如果刚上市就直接减持股票，这就是利空，不利于公司的股价。大钲资本只是投资人，投资人减持套现是正常的商业行为，不会引发市场的胡乱猜测。
因此，陆正耀就把大部分股票质押了，做了一笔股票质押借款，质押的总价值25亿美元。现在财务造假引发股票大跌，质押物不足，陆正耀必须提前还钱。但一时之间去哪找十几亿美元补仓，陆正耀就各种被告打官司，也挺惨的。
一波连锁反应之下，陆正耀也从福布斯排行榜上的常客，变成了欠钱的被执行人。更重要的是在大伙们的眼中，陆正耀的形象从发掘商机的商人，变成了招摇撞骗的商骗。
自己选的路，跪着也要走完。
2018年亏损16亿元，2019年亏损32亿元。
一家债台高筑没有盈利能力，还丑闻缠身的公司，怎么自救呢？
2权力斗争
走资本路线的陆正耀没有辙，引咎辞职，将烂摊子留给了自己带起来的“小弟”郭谨一。
郭谨一在2016年就加入神州租车，担任陆正耀的董事长助理。2017年瑞幸咖啡成立后，郭谨一担任副总裁，负责产品供应链，是公司的三把手，仅次于陆正耀和钱治亚。
只是陆正耀没有想到，这位自己的嫡系，将来会反水。
反水的不只是郭谨一，还有铁哥们黎辉。
陆正耀退出瑞幸管理会时，黎辉也退出了瑞幸的董事会，但黎辉依然在瑞幸有股权。他在2020年初进行了两次减持，但并没有清空，瑞幸造假出事时，他还是瑞幸的三股东，仅次于陆正耀和钱治亚。
世事难料，公司的三股东和三把手居然会联手”抢占革命果实“。
瑞幸出事后，陆正耀和钱治亚陷入个人债务纠纷，股权被冻结，其他股东的股权较为分散，公司进入到无实际控制人的状态。大股东和二股东的股权被冻结，三股东黎辉自动成为了大股东。
三把手成为了一把手，三股东成为了大股东，这是摘桃子的大好时机。
2020年8月，大钲资本要求重组董事会，改组后的董事会有7人，郭谨一是董事长，其中有2名独董。由于独董一般是为了合规而来凑数的，在公司没有实权，在剩下的5名董事中，有两名是黎辉的人，包括郭谨一在内的3人是“陆正耀系”。
而在以前，瑞幸的董事会清一色都是陆正耀的人。
如果郭谨一反水加入到黎辉阵营，郭还是董事长，那么陆正耀就失去了话语权。
暗潮汹涌之下，2021年1月，瑞幸又曝大瓜，46名管理人员按下“血手印”，联名逼宫董事长，以管理不善的理由要求郭谨一辞职。郭谨一直接发文“此事由陆正耀和钱治亚主持”。
这应该是陆正耀在争夺瑞幸的控制权。因为所谓的管理不善，根本站不住脚。临危受命的郭谨一维持了摇摇欲坠的瑞幸：全国4000家门店依然保持运作，3万多名员工始终正常上班，顾客手中的优惠券始终能用。
我公司楼下就有一家瑞幸咖啡店，一直到现在都在运营。
瑞幸不仅度过了最艰难的2020年，还展现出强大的自我修复能力。从数据上看，2020年下半年，瑞幸的营业收入不降反升，仅仅第3季度就创收11.45亿，是造假出事前的一季度的2倍，门店数量也从3898家增加到4800家。
眼看着曾经的烫手山芋在变好，陆正耀要求重返瑞幸，拿回自己曾经失去的东西。
不幸的是，黎辉这次站到了他的对立面，连同自己的嫡系郭谨一也背叛了自己。
在黎辉的支持下，郭谨一安然度过逼宫危机，并迅速送上一份大礼。
2021年4月15日，瑞幸发布公告，公司得到了2.5亿美元的“救命钱”，其中2.4亿美元是大钲资本的出资。
而且大钲资本还承诺，将来有需要，还能再追加1.5亿美元的投资。
而就在不久前的2020年底，瑞幸已经与美国证券交易委员会达成了1.8亿美元的罚款协议。按照瑞幸APP上“拿铁”16元/杯的价格计算，瑞幸咖啡要卖出超过7500万杯拿铁才能“挣回”这笔罚款。
如此不利的局面下，黎辉还愿意打钱，这个人的确不简单！
郭谨一出色的管理能力，黎辉给力的钞能力，二者的结合简直是“风云合并便化龙”。
2021年1-9月，瑞幸的营业收入同比增长105.6%，最亮眼的就是净亏损，仅为2350万元，同比减少98.6%，盈利指日可待。
门店总数攀升至5671家，足以与星巴克比肩。
这份成绩，出乎很多人的意料之外。
瑞幸正在步入正轨。
处理完个人债务后，陆正耀和钱治亚一共还持有瑞幸20.39%的股份。
黎辉和郭谨一觉得地位不稳固，总觉得不踏实，老担心对方来个突袭“反清复明”。
于是，黎辉再度发挥自己的钞能力，收购对方的股票。
截止2022年1月27日，大钲资本牵头组织财团，将陆正耀和钱治亚关联公司总计3.84亿股全部收购过来。陆正耀和钱治亚彻底退出瑞幸。
大钲资本正式成为瑞幸咖啡控股股东，持有50%以上投票权。
瑞幸江山自此换了颜色。
大钲资本组织的财团中，有Ares SSG（群志资本管理），它的母公司Ares是美国上市公司，是美国本土的资产管理公司，投资了1000多家公司。
这实际上就是在为瑞幸重返纳斯达克做准备。
黎辉看到陆正耀终于从自己眼前消失，才彻底放下心来，这才有了前天支付1.8亿美元罚款的大新闻。
这1.8亿美元，大钲资本肯定掏了不少。
对于黎辉而言，之前在瑞幸上市过程中赚到的10亿美元，经过这一年来的借款、收购和罚款，已经吐得差不多了。资本从来不是活雷锋，一飞冲天是它们不懈的追求，重返纳斯达克就是黎辉的下一个目标。
到那时，瑞幸就是“花美国人的钱，请中国人喝咖啡”的浪子回头真英雄。
而现在的陆正耀呢，正忙着开面馆和菜馆呢。
他不仅失去了瑞幸，也失去了一位好朋友。
出来混，迟早要还的。
文章到这里就可以结束了，我觉得可以跟大家聊一聊破产的事。
因为会有人觉得，这种财务造假欺骗市场的公司，倒闭得了，居然还有脸继续运营？
我在2020年知道瑞幸财务造假之时，也巴不得这样的不良企业赶紧破产。
但如果仔细一想，破产是便宜了作恶者。
公司是有限制度，就是说只承担有限责任，不是无限连带的。瑞幸的注册资本是18亿美元，破产时公司其他资产假设合计2亿美元，那么瑞幸就只需要承担20亿美元的偿还责任。
超过20亿美元的债务，瑞幸没有偿还的法律义务，只有道德义务，债权人无法走法律的追偿程序。
如果陆正耀减持套现了30亿美元，他最多只需要偿还20亿美元，剩下的10亿美元可以合法进入他的账户，债权人无权要求他动用这10亿美元来还债。
所以，金融界就有一句话“如果不破产，哪有那么多的富豪呢？”
破产制度本来是为了激发人们的创业积极性，但现在的一些小老板，创业就是冲着破产的目的来的。
一种常见操作是，老板创办公司，注册资本1亿元，后来通过银行贷款5亿，最后申请破产重组，老板只需要还1亿就行了。
但是，破产企业的上游供应商、下游销售商就认栽了，还有企业员工的失业问题。
瑞幸如果破产，它之前疯狂扩张，肯定欠很多供应商的钱，他们就血本无归了。还有很多顾客提前购买的优惠券或年卡，都打水漂了。
因此，破产对普通人是不利的，有点类似于老板或股东抢别人的钱。
把一家濒临破产的企业救活，是一件功德无量的事。
20年前，很多民营企业家收购资不抵债、亏损严重的国企，把它做大做强，这对国家和人民是有功的。
反观现在的恒大，它只有几百亿元的注册资本，但负债干到了2万亿，如果破产，谁受益谁受损？完全可以扣个”恶意破产“的帽子。
所以，如果你看到企业倒闭潮，千万不要幸灾乐祸，该开心的是老板和股东们，而不是韭菜的你。
在这方面，瑞幸的复活，是一个好榜样。
不管瑞幸姓陆还是姓黎，正常运营就是为社会做贡献。