受再融资新规于2月14日正式落地的影响，2020年一季度已披露预案的定增数量和金融大幅上升。一季度共有256单定增已披露预案，同比增长206单。在预计募集资金方面，已披露非公开发行预案的预计募集资金共计4079.54亿元，相较于上年同期的790.92亿元同比大幅上升415.80%。2020年一季度共有43单定增已经完成发行上市，同比增加5单，募集资金金额共计1539.67亿元，相较于2019年一季度的1511.84亿元，同比增长1.84%，波动幅度较小。受再融资新规于2月14日正式落地的影响，2020年一季度已披露预案的定增数量和金融大幅上升。一季度共有256单定增已披露预案，同比增长206单。其中，111单已经股东大会通过、111单刚刚发布董事会预案、19单已经证监会核准、10单已经发审委通过、2单经国资委批准、1单遭股东大会否决，1单已经银监会批准、1单停止实施。在定价方式方面，以定价与竞价方式发行的定增数量相当。共166单定增为竞价发行，同比增加11单。其中125单已披露预案，41单已完成发行上市；共169单为定价发行，同比增加134单。其中129单已披露预案，40单已完成发行上市。在开展定增的上市公司所属行业方面，属于制造业的上市公司进行的定增仍为大多数，共193单，同比增加135单。另外，信息传输、软件和信息技术服务业共28单，同比增加24单；采矿业共10单，同比增加9单；交通运输、仓储和邮政业共4单，同比无变化；批发和零售业共9单，同比增加5单；房地产共13单，同比增加11单；建筑业共9单，同比增加4单；电力、热力、燃气及水的生产和供应业共6单，同比增加3单；水利、环境和公共设施管理业共4单，同比增加2单；金融业共6单，同比增加5单；科学研究和技术服务业共4单，同比增加4单；卫生和社会工作共3单，同步增加3单；农、林、牧、渔业共2单，同比无变化；租赁和商务服务业共1单，同比增加1单；住宿和餐饮业共2单，同比增加2单。在定增目的方面，共有149单定增目的为项目融资，52单目的为补充流动资金，50单目的为融资收购其他资产，38单目的为配套融资，2单为公司间资产置换重组，3单为集团公司整体上市，1单为实际控制人资产注入。在发行价格折价率方面，绝大多数定增预案中折价率为80%或90%，平均发行折价率为82.05%，相较上年同期88.13%同比下降6.08%。其中，198单定增预案中折价发行率为80%，同比增加159单；50单折价发行率为90%，同比增加41单；1单折价发行率为90.1787%，同比增加1单。在定增发行对象方面，超半数发行对象为机构投资人与境内自然人，共166单，同比增加132单。另外，34单发行对象为机构投资者，同比增加34单；34单为大股东、机构投资者以及境内自然人，同比增加30单；17单为大股东，同比增加13单；11单为大股东关联方，同比增加10单；10单为大股东关联方及境内外自然人，同比增加10单；6单为境内自然人，同比增加4单；4单为大股东、大股东关联方、机构投资者与境内自然人，同比增加3单；3单为大股东及机构投资者，同比增加2单；3单为大股东、大股东关联方及机构投资者，同比增加3单；3单为大股东及大股东关联方，同比增加1单；3单为大股东关联方及机构投资者，同比增加2单；1单为公司股东，同比增加1单。在认购方式方面，绝大多数定增中选择以资产或现金的单一方式进行认购。其中，220单选择现金方式认购，同比增加185单；33单定增选择资产认购方式，同比增加18单；1单选择现金与资金的方式认购，同比增加1单。在预计募集资金方面，已披露非公开发行预案的预计募集资金共计4079.54亿元，相较于上年同期的790.92亿元同比大幅上升415.80%。其中，中房股份预计募集资金高达303亿元，高居榜首。注：如果是发行股份购买资产涉及的增发股份，统一表述语言也是募集资金。 | | 公司简称 | 预计募集资金 |
1 | 600890.SH | 中房股份 | 303.00 |
2 | 300750.SZ | 宁德时代 | 200.00 |
3 | 601066.SH | 中信建投 | 130.00 |
4 | 000046.SZ | 泛海控股 | 119.00 |
5 | 601018.SH | 宁波港 | 112.15 |
6 | 600606.SH | 绿地控股 | 110.00 |
7 | 002493.SZ | 荣盛石化 | 80.00 |
8 | 600703.SH | 三安光电 | 70.00 |
9 | 603259.SH | 药明康德 | 65.28 |
10 | 600745.SH | 闻泰科技 | 61.84 |
定增预案中预计募集资金位于0-10亿元区间的最多，共计119单，同比增加93单；94单位于10-50亿元区间，同比增加81单；11单位于50-100亿元区间，同比增加9单；5单位于100-200亿元区间，同比增加3单；1单预计募集资金达200亿元以上，同比增加1单。在发行折价率方面，已完成发行上市定增的发行折价率均值为18.90%，同比上升13.26%。在已完成发行上市的定增中，超半数定增发行折价率居于10%～50%区间，共28单，同比增加7单。5单位于-10%～0的区间，同比增加3单；4单位于50%～100的区间，同比增加3单；4单发行折价率居于0～10%的区间，同比减少2单；2单居于-100%～-10%的区间，同比减少6单。在定价基准日方面，在已完成发行上市的定增中共24单以董事会决议公告日为定价基准日，同比增加12单；19单以发行期首日为定价基准日，同比减少5单。在发行对象方面，在已完成发行上市的定增中共79单发行对象为机构投资者，同比增加67单；63单为机构投资者及境内自然人，同比增加51单；22单为大股东，同比增加21单；19单为大股东及机构投资者，同比增加17单；13单为大股东关联方及机构投资者，同比增长12单；11单为大股东、机构投资者及境内自然人，同比增长10单；6单为大股东关联方、机构投资者及境内自然人，同比增长5单；6单为大股东、大股东关联方及机构投资者，同比增长6单；3单为大股东及大股东关联方，同比增长3单；2单为大股东、大股东关联方、机构投资者与境内自然人，同比增长2单。在已完成发行上市的定增中，共32单定增中上市公司控股股东未参与认购，同比减少1单，占总数的26%；11单上市公司控股股东参与非公开发行股份的认购，同比增加6单，占总数的74%。另外，在控股股东参与认购的定增中，5单控股股东认购比例居于0-50%的区间，同比减少3单；3单定增中控股股东进行了全额认购，同比减少2单，认购比例达到100%；3单中控股股东认购比例居于50%-100%的区间，同比减少1单。在对非公开发行股份的认购方式方面，共24单以资产方式认购股份，同比增加10单；19单以现金方式认购，同比减少5单。在实际募集资金方面，已完成发行上市的定增中实际募资金额共计1539.67亿元,相较于2019年一季度的1511.84亿元，同比增长1.84%。其中，中国船舶实际募集资金金额最高，多达373.68亿元。在上市公司已完成发行上市的定增中，实际募资总额大多集中在0-10亿元的区间内，共24单，同比无变化。另外，实际募集资金位于10-50亿元区间的定增共11单，同比增加4单；位于50-100亿元区间的定增共2单，同比无变化；位于100-200亿元区间的定增共5单，同比增加1单；实际募集资金达200亿元以上的定增仅1单，同比无变化。根据券商作为主承销商参与的上市公司定增事项进行统计，中信证券共计参与15家上市公司的定增事项位居榜首，排名同比无变化，其中11家为单独参与，4家为联合参与。华泰联合证券以8家位居第二，其中7家为单独参与，1家为联合参与，排名同比无变化；国泰君安共计参与6家上市公司定增事项，排在第三位，排名同比上升1位，其中4家为独立参与，2家为联合参与。排名 | 主承销商 | 参与家数 |
1 | 中信证券股份有限公司 | 15 |
2 | 华泰联合证券有限责任公司 | 8 |
3 | 国泰君安证券股份有限公司 | 6 |
4 | 国信证券股份有限公司 | 4 |
4 | 安信证券股份有限公司 | 4 |
6 | 中信建投证券股份有限公司 | 3 |
6 | 中泰证券股份有限公司 | 3 |
6 | 兴业证券股份有限公司 | 3 |
6 | 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 | 3 |
6 | 民生证券股份有限公司 | 3 |
6 | 东兴证券股份有限公司 | 3 |
6 | 中国国际金融股份有限公司 | 3 |
根据券商参与的上市公司定增事项进行统计，华泰联合证券以共计参与12家上市公司的定增事项居于第一位，排名同比上升1位，其中10家为独立参与，2家为联合参与；中信证券共计参与10家上市公司定增事项，名列第二位，排名同比下降1位，其中8家为独立参与，2家为联合参与。第三名中信建投共参与5家上市公司定增事项，排名同比上升1位，其中4家为独立参与，1例为联合参与。排名 | 财务顾问 | 参与家数 |
1 | 华泰联合证券有限责任公司 | 12 |
2 | 中信证券股份有限公司 | 10 |
3 | 中信建投证券股份有限公司 | 5 |
4 | 中天国富证券有限公司 | 4 |
5 | 平安证券股份有限公司 | 3 |
5 | 民生证券股份有限公司 | 3 |
5 | 国金证券股份有限公司 | 3 |
5 | 东兴证券股份有限公司 | 3 |
9 | 中泰证券股份有限公司 | 2 |
9 | 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 | 2 |
9 | 光大证券股份有限公司 | 2 |
9 | 东吴证券股份有限公司 | 2 |
9 | 中国国际金融股份有限公司 | 2 |
中国船舶的此次定增进行重组的事项早在2017年9月27日就首次停牌，2018年2月27日首次披露收购方案，期间方案经过多次调整，2019年12月才确定最终的交易方案，耗时超过两年。2019年12月25日，中国船舶披露公告称，上市公司拟以发行股份的方式向中船集团等售股股东购买江南造船100%股权、外高桥造船36.27%的股权以及中船澄西12.09%股权，并向新华保险等售股股东发行股份购买广船国际23.5786%股权和黄埔文冲30.9836%股权，向中船防务发行股份购买其持有的广船国际27.4214%股权，同时募集配套资金。此次交易对价共计373.68亿元，其中江南造船股权交易价款为232.77亿元、广船国际股权交易价款为53.15亿元、黄埔文冲股权交易价款为25.76亿元、外高桥造船股权交易价款为49.91亿元、中船澄西的股权交易价款为12.09亿元。此次交易完成后，江南造船、外高桥造船、中船澄西将成为中国船舶的全资子公司，同时广船国际和黄埔文冲将分别成为上市公司的控股子公司和参股子公司。2020年3月19日，中国船舶完成定增股份的发行，并于2020年3月30日上市交易。第一，中国船舶并购重组项目是2020年第一个上会接受审核的项目，并顺利获得证监会核准通过，颇受市场关注。第二，此次并购重组交易标的资产多达5个，这些标的资产都是大型总装船厂，进一步强化了中国船舶作为中船集团旗下船舶海工业务整合平台的定位。同时交易金额总计高达373.68亿元，仅次于招商蛇口。第三，中国船舶通过此次重组可将中船集团旗下核心的军民船业务整合进入上市公司，更好地发挥中国船舶作为母公司中船集团航海业务上市平台的作用。航海业务作为中船集团的发展根基与核心优势，此次重组将促使航海业务进一步提升与发展，推进中船集团高质量战略纲要的实施，更好更快的达成“到2035年建成具有全球竞争力的世界一流海洋科技工业集团，到2015年全面建成时间领先的海洋科技工业集团”的目标。2019年4月9日，东方能源发布公告，上市公司拟以发行股份的方式购买国家电投、南网资本、云能金控、国改基金、中豪置业合计持有的资本控股100%股权。其中，标的资产资本控股的交易价格最终确定为151.12亿元。此次交易完成以后，资本控股将成为上市公司的全资子公司。2019年12月20日，东方能源完成定增股份的发行，并于2020年1月9日上市交易。第一，此次并购交易又一次上演“蛇吞象”的戏码，并且相比于新奥股份并购新泰能源差距更为悬殊。根据东方能源在预案中披露的数据，2018年底资本投控的资产总额高达653.88亿元、净资产规模达124.14亿元，而东方能源的总资产为108.11亿元、净资产为26.37亿元，资本投控的体量几乎是东方能源的6倍。第二，并购交易将帮助东方能源涉足金融领域业务。东方能源目前的主要业务是清洁能源发电及热电联产业务，业务范围主要包括热电联产、风电、太阳能发电以及分布式供能等能源领域。通过收购此次标的资产资本投控将使东方能源持有国家电投财务、国家电投保险经纪、百瑞信托等等多家金融领域公司的股权，使得上市公司的业务范围拓展到保险经纪、信托、期货等金融领域，从而提振上市公司的内生增长能力，实现由以能源领域为主向以多元化金融为主的企业转型。2019年3月30日，置信电气披露公告称上市公司拟以发行股份的方式向加以对方购买英大信托73.49%股权和英大证券96.67%股权。同时向不超过10名投资者非公开发行股票募集配套资金。此次交易完成后英大集团将成为置信电气的控股股东，而国家电网间接持有上市公司控股权。其中，英大信托73.49%股权最终交易对价为94.14亿元，英大证券96.67%股权交易对价为49.84亿元，此次交易总价款共计143.98亿元。2020年2月10日，置信电气完成定增股份的发行，并于2020年2月28日上市交易。第一，置信电气将成为国家电网的金融平台，是推动国有企业混合制改革的重要举措。置信电气原主营业务为低碳节能、中低压电器等节能服务相关的研发、生产、销售与技术服务等等，是国家电网公司旗下子公司，而此次标的资产英大证券与英大信托的控股股东英大集团也是国家电网公司的子公司。此外，英大证券与英大信托分别还持有英大期货23%、77%的股权，因此经过此次重组交易，置信电气将进驻证券、信托、期货三大金融领域，成为国家电网的上市金融服务平台和资本运营平台，从而推进混合所有制改革，提高国有资产资源配置运行效率。第二，置信电气成为央企金控平台“大家庭”的一员。央企选择将旗下的金融板块业务借壳注入上市公司的操作并非置信电气独有，例如五矿资本即为五矿集团将五矿信托、五矿证券注入子公司金融科技，此后更名为五矿资本。除五矿资本与置信电气外，还包括中航资本、国投资本、中油资本等多家上市公司。第三，英大集团借兄弟公司置信电气实现了“曲线上市”。早在2018年9月英大集团就确立了“于2022年实现改制上市”的目标，此次英大集团通过并购交易将英大证券、英大信托、英大期货“打包”注入了上市公司，交易完成后英大集团成为了置信电气的新控股股东，从而实现了“曲线上市”。2019年10月16日，中信证券披露发行股份购买资产交易草案，上市公司拟向越秀金控及其全资子公司金控有限发行股份购买剥离广州期货99.03%股份和金鹰基金24.01%股权后的广州证券100%股权，并指定全资子公司中信证券投资持有标的公司0.10%股权。其中，标的资产广州证券100%股权交易价款为134.69亿元，中信证券以向售股股东发行股份的方式支付全部价款。交易完成后，广州证券将成为上市公司的全资子公司，同时越秀金控及一致控制人成为中信证券的第二大股东。2020年1月10日，中信证券完成定增股份的发行，并于2020年3月11日上市交易。第一，中信证券是证券行业内的龙头企业，具有显著的头部效应。中信证券此次并购广州证券符合行业内中小券商竞争压力增大，倾向与大型综合性证券公司进行整合的趋势。同时，广州证券也可显著提升中信证券在广东省及其周边地区的综合影响力与竞争力，减少同质化竞争带来的资源浪费。第二，此次交易引进了越秀金控及一致控制人作为中信证券的主要股东之一，而越秀金控在“粤港澳大湾区”具有显著的区域优势。在国家大力推动“粤港澳大湾区”发展的背景下，中信证券将与越秀金控形成强大的协同效应，协助中信证券抓住这一历史性发展机遇。2019年10月28日，上海莱士发布公告称，上市公司拟发行股份购买基立福持有的GDS已发行在外的40股A系列普通股(占GDS已发行在外的100股A系列普通股的40%)以及已发行在外的50股B系列普通股(占GDS已发行在外的100股B系列普通股的50%)，合计45%GDS股权。其中，标的资产的交易价款最终确定为132.46亿元，由上海莱士发行17.66亿股股票支付全部价款。2020年3月10日，上海莱士完成定增股份的发行，并于2020年3月31日上市交易。第一，在此次交易前，上海莱士的主营业务为生产和销售血液制品，标的资产GDS专业从事血液检测设备和试剂生产，从产业链上来看，GDS处于上市公司的上游。此次交易可帮助上市公司实现业务板块的拓展，同时可与GDS母公司全球血液制品巨头基立福结成战略合作关系，是全球范围内实现医疗领域深层次合作的典范。第二，标的资产GDS本身在不断发展壮大的过程中就拥有跨境并购与此后业务运营的整合等方面的丰富经验，这将为上市公司未来的进一步发展与扩张打下坚实的基础。2018年2月1日，中兴通讯披露2018年度非公开发行股票预案，上市公司拟通过以询价方式非公开发行股票，募集资金净额用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”和“补充流动资金”。2020年1月7日，中兴通讯完成定增股份的发行，以30.21元/股的发行价共募集资金115.13亿元，并于2020年2月4日上市交易。第一，募资金额大。中兴通讯通过非公开发行募资金额达115.13亿元，是2020年一季度用于项目融资的定增中融资金额最大的交易。第二，目前，中兴通讯通过大规模的投入与研发已实现业绩的稳步攀升，稳居全球5G的前沿阵地。同时，2019年中兴通讯已拿下全球多个5G商用合同，业务覆盖全球主要5G市场。此次非公开发行中的募投项目将提升中兴通讯在5G领域的核心技术，进一步巩固领域内的领先地位。2018年12月22日，华菱钢铁披露关于发行股份购买资产的交易预案，上市公司拟以向售股股东发行股份的方式收购华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管部分股权，同时以现金方式收购华菱节能100%股权。其中华菱湘钢13.68%股权、华菱涟钢44.17%股权、华菱钢管43.43%股权以及华菱节能100%股权的交易价格分别为21.28亿元、48.68亿元、17.39亿元、17.31亿元，合计为104.66亿元。其中华菱钢铁以向售股股东发行19.07亿股股票支付87.35亿元的交易价款。交易完成后，华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管成为上市公司的全资子公司，华菱涟钢持有华菱节能100%股权。第一，此次交易前，华菱钢铁由于“十五”至“十二五”期间进行大规模、高强度的技术改造和产品升级，致使上市公司资产负债率飙升，2017年末甚至达到80.51%的高水平，虽然目前有所下降，但财务负担依然沉重。此次交易可是的华菱钢铁的资产负债结构得到优化，减轻上市公司的财务负担，提升盈利水平。第二，通过这次交易，上市公司控股股东华菱集团实现了旗下多个资产的整体上市，借助上市公司的平台加强内部资源的整合，提升国有资产证券化水平以及上市公司的综合竞争力。2017年11月1日，中远海能披露非公开发行股票预案，上市公司拟以询价的方式非公开发行股票，募集资金净额将用于“新购14艘油轮”以及“购付2艘巴拿马型油轮（7.2万吨级）”。2020年3月6日，中远海能完成定增股份的发行，以6.98元/股的发行价共募集资金51亿元，并与2020年3月6日上市交易。第一，上市公司中远海能所处的航运业具有资本、技术密集的特点，同时大规模企业进行并购重组以实现集中化、大型化发展已成为行业战略发展的趋势。在这种背景下，上市公司进行非公开发行以购建各型油轮将推动公司规模的扩大，夯实业务基础，从而提升中远海能的整体竞争力。第二，当前国际油轮各主要船型的市场造价处于20年以来的低点，因此通过此次非公开发行可把握时机实现低成本扩张运力，以较低的成本新造船舶，有利于降低平均折旧成本，提升船队的盈利能力。2019年2月22日，招商轮船披露2019年度非公开发行预案，上市公司拟以询价方式非公开发行股票，募集资金净额将用于“构建4艘VLCC”、“构建2艘VLOC”、“构建2艘滚装船”、“10艘VLCC加装脱硫洗涤塔”以及“偿还公司对招商局轮船的专项债务”。2019年12月10日，招商轮船完成定增股份的发行，以5.36元/股的价格共募集资金36.10亿元，并于2020年1月8日上市交易。第一，上市公司招商轮船近几年来已经通过新建船舶、收购兼并的方式实现了规模的扩张，成为全球第一大VLCC船东，但此次交易前，公司的船队仍存在部分船只船龄过高且并非节能环保型的问题，此次非公开发行拟建符合公司要求的船只将解决这一问题，巩固招商轮船在行业内的既有地位。第二，由于环保意识的逐步加强，2020年国际海事组织（IMO）限硫令生效，招商轮船此次募投项目中“10艘VLCC加装脱硫洗涤塔”推动了绿色低碳道路的发展，也有利于消除限硫令对公司未来经营带来的风险。2017年12月16日，兰太实业发布公告称拟以发行股份及支付现金的方式购买氯碱化工100%股权、高分子公司100%股权、纯碱业务经营性资产及负债、中盐昆山100%股权，同时募集配套资金。其中氯碱化工100%股权、高分子公司100%股权、纯碱业务经营性资产及负债、中盐昆山100%股权交易价款分别为30.74亿元、1.08亿元、2.08亿元、7.58亿元，合计价款为41.47亿元，其中由兰太实业发行3.98亿股股票支付33.48亿元的交易价款。2019年12月16日，兰太实业完成定增股份的发行，并于2020年1月17日上市交易。第一，此次交易可使上市公司的业务范围进一步扩展，在原有的包括金属钠、纯碱等盐化工业务的基础上增加烧碱业务、聚氯乙烯树脂（PVC）业务、盐酸业务等等，从而实现纯碱业务的提升与产业链的延伸。在纯碱处于相对景气的行业周期下，将显著提升公司的盈利能力。第二，上市公司控股股东吉兰泰集团通过此次交易实现了优质盐化工业务的整体上市，有利于内部资源的整合，同时也消除了兰太实业与控股股东吉兰泰集团在纯碱业务方面存在的同业竞争问题。 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