疫苗股的真正利空到底是什么？

今天，疫苗股集体跪了，有人说是上市公司集体发风险提示，有人说是北向资金流出...

那么，疫苗股，尤其是炒作新冠疫苗的真正利空是什么？

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新冠疫苗产业链概念股集体降温

调整就这么不期而至了，前期火爆的新冠疫苗产业链概念股，今天集体出现了大幅回调迹象，西藏药业、贝瑞基因跌停，智飞生物、万泰生物等大跌超9%。

来源：通达信

作为新冠疫苗炒作的概念股，西藏药业出现了暴涨的走势。

数据显示，从5月25日至8月3日，西藏药业连续大涨，股价两个多月涨幅超5倍以上，成为近期市场妥妥的大牛股。

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多家公司发布风险公告+盘中北向资金流出

实际上，昨天，多家公司均发布了风险提示公告。

前一个交易日涨停后，西藏药业于8月3日晚发布公告称，公司本次投资，仅获得相关疫苗的商业化权利等，公司不成为相关疫苗的权益所有人。本次合作不会对公司当期经营业绩产生重大影响。

除了西藏药业之外，万泰生物、正川股份、澳柯玛等多家疫苗产业链上市公司纷纷发布股价异动公告，表示相关业务占公司整体营业收入比重很小。

此外，还有部分公司澄清，并不涉及疫苗产业链业务。

另外一方面，北上资金早已出现撤离迹象。结合智飞生物半年报，和8月3日最新数据，北上资金累计减持智飞生物1214.32万股；从前十大活跃股来看，近两个交易日，智飞生物遭北上资金连续净卖出，合计净卖出金额超6亿元。

另外，7月份以来，华兰生物、达安基因、沃森生物等亦遭北上资金减持。

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炒作新冠疫苗的真正利空是什么？

不过，这些也都只是“市场噪音”而已，研究上市公司基本面，尤其是业绩，最应该关注的还是，新冠疫情之下到底能为这些疫苗公司带来多少收入和利润？

瑞典《晚报》7月30日报道，制药巨头阿斯利康公司（Astra Zeneca）的瑞典经理Katarina Ageborg表示，自今年春天以来，全世界一直在等待针对新冠肺炎的疫苗。如果一切都如我们所希望和所相信的那样，我们今年应该可以在市场上销售疫苗了。Ageborg 强调，现在重要的是开发一种安全，功能有效的疫苗。我们的目标还在于确保在全球范围内广泛而公正地使用该疫苗。同时，在疫情大流行期间我们不会从疫苗中获得任何利润。公司已经与各方组织、国家和地区达成了一些协议，为疫苗的接种提供资金。

来源：瑞典商务处

请注意这句话——我们的目标还在于确保在全球范围内广泛而公正地使用该疫苗。同时，在疫情大流行期间我们不会从疫苗中获得任何利润。

另外，在阿斯利康的半年报业绩说明会上，公司又进一步表示，新冠疫苗销售不会带来利润增量，因为会以non-profit（非营利）的价格销售。

来源：网络

实际上，全球来看，几种候选疫苗已经进入试验的最后阶段，Moderna和辉瑞/BioNTech都宣布了他们的3期试验计划。

阿斯利康/牛津疫苗也同样将在8月份开启最后的测试阶段。

这些药物中的一些药物最早可能在10月或11月就会有结果。

除了三期实验结果外，疫苗的定价已然成为最应该关注的问题。

目前来看，不同公司对于疫苗的定价完全是不同的态度，一些公司希望马上有利润（类似国内二类苗），而一些公司则希望是非营利的（类似国内一类苗，公共卫生品定价思路）。

比如，阿斯利康与美国政府签订了一项价值12亿美元的协议，也是为了3亿剂疫苗，这也使得该疫苗的价格在3至4美元。该制药公司已经与包括英国和印度在内的其他国家签订了疫苗供应协议，它的目标是一旦该药物获得批准，就能批量生产20亿剂疫苗。

参与该项目的牛津大学研究人员表示，他们的目标是降低疫苗的成本，并坚称与阿斯利康的合作是一种非营利性的合作。

这与媒体报道和电话会的表述完全一致。

那么，问题来了。

如果全球医药龙头的新冠疫苗定价都如此低廉，国内的疫苗企业研发出来新冠疫苗，到底该如何定价呢？是否会像外企龙头看齐？

如果赚钱预期被打破，更加倾向公共产品定价，后续疫苗企业业绩并不会重复口罩、检测公司的爆发式增长，市值是否会大幅调整呢？

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