广州顶豪开发商突然闪崩，老中医搞地产，如今一毛不值

你敢相信，90年代的时候，有一只房地产股票的价格可以去到每股近800港元。

30年后的今天，这只股票跌得连一毛钱都不值。

就在昨天（4月21日）下午，港股上市的广州开发商天誉置业突然股价暴跌。

当天中午收盘时，天誉置业的股价跌幅仅为14.58%，下午开盘后股价一路俯冲，跌幅从40%到60%，最后跌幅扩大到82.29%。

顶不住这般暴跌，天誉置业的股价跌到只剩下0.085港元/股，底裤都不剩了。

再跌下去，这家上市公司可能都要跌没了。

当天下午还剩1小时21分钟收市，但是已经等不到收盘了，逼不得已，天誉置业只能发布临时停牌公告。

据猫崽了解，天誉置业以及10只已经上市的债券自4月22日下午14时39分起短暂停牌，以待刊发一则内幕消息。

现在暂时还不清楚天誉置业股价暴跌的原因，但股价暴跌这种熟悉的配方，也曾经在好几家暴雷房企身上发生。

比如新力控股集团，自去年9月20日股价血崩停牌，收盘跌幅为87.01%，至今一直未能复牌，股票暂停交易至今已经半年了……

大家可能会对天誉置业这家房企的名字很陌生，但可别小瞧了这家公司的老板——余斌，一个驰骋资本市场多年的老中医。

甚至圈内都称他为“资本领域的骨灰级玩家”，极具神秘。

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前世今生

老板是资本头号玩家

余斌传奇的地方在于，他最初是一个医学生出道，最后却在房地产和金融领域走向人生的高光时刻。

然而这个老板神秘且低调，网上基本找不到他的照片，猫崽在一份年报中发现了余斌的照片，一睹老板的容貌。

截图自天誉置业年报

尽管很少出现在公众场合，但相信很多地产公司的大佬都认识余斌，因为他不仅与许家印打过交道，还与奥园、保利、城启等房企曾有过合作或接触。

扒了好久的资料，终于在一个网站上拿到了余斌的履历介绍。

和公司年报上官方公布的信息对比一番，果然，这个老板不简单。

余斌于1965年出生，在上世纪80年代，他从广州中医学院毕业，拿到了医学学士，并在广州市黄埔区中医院当了3年医生。

1991年，余斌辞掉了医生的铁饭碗，转行跳槽到了一家信托投资公司，担任广东省国际信托投资公司房地产开发经理，由此与地产结缘。

5年之后，在金融和地产领域攒够了经验值，余斌便开始自己创业单干。1996年，广州市天誉房地产开发有限公司正式成立。

余斌的地产生意是从广州开始的，也是最早那一批广州本土开发商之一。

2000年，广州天誉花园开售，这算是余斌的地产处女作，那之后，天誉置业便开始在广州生根发芽，总部也设在羊城，随后甚至将足印踏至全国。

截图自天誉置业官网

地产创业的第10个年头，余斌将目光放到了资本市场。

2006年，余斌通过借壳“人人控股”，装入地产开发项目资产包后，成功实现港股上市。该年3月，“人人控股”更名为“天誉置业”，余斌任董事局主席兼行政总裁。

在余斌接手“人人控股”前，曾有投行人士评价“人人控股”为：这是一个上市公司被掏空和玩残的故事。

人人控股经历了卖汽车、互联网、电讯服务商等转型，5年时间里3次卖壳换东家，最后的归宿是余斌的地产生意。

而这一年，其实余斌身上还发生了一件事，值得拿出来说说。

余斌神奇的地方不仅在于成功借壳人人控股上市，该年他还与恒大许家印打过交道，从许老板手中以7889万元的代价接过另一个“壳资产”。

据悉，恒大在2006年拟借壳“琼能源”登陆资本市场，但随后许老板放弃了“琼能源”，余斌接下之后广州天誉房地产公司成了控股股东，并将“琼能源”更名为“绿景控股”。

这是余斌在资本市场的巅峰时期，拥有两个上市公司，形成A股+H股的上市组合。

这一年之后，资本界都对这个“老中医”刮目相看，普遍对他的第一认知是资本市场的头号玩家。

要知道，“人人控股”和“琼能源”都不是什么好的“壳资产”，不是资不抵债，就是有历史遗留的复杂债务问题，余斌能控股这两个上市公司，不是一件易事。

甚至，在2021年时，余斌还试图继续在资本市场上再下一城，他将天誉置业旗下物业公司——天誉青创智联服务有限公司推向港交所。

可惜的是，绿景控股和天誉置业这两家上市公司都面临危机，天誉青创智联服务的招股书早已显示失效，尚未进行二度递表。

余斌正在一步步丢失城池。

绿景控股带帽ST，多次转型失败，业绩长期处于亏损，存在终止上市的风险。而天誉置业如今正遭遇资本空头狙击，股价一落千丈。

去年只赚1个亿

股东却亏了近3亿

说回昨天天誉置业的股价暴跌，估计股民都是懵的。

至于原因，从大的方面来考虑，是大环境和资本市场的相关消息，市场传言漂亮国将连续四次加息50个基点，天誉置业也是中资美元债大户的其中一员，多少会受到一点影响。

从小的方面来看，是天誉置业的基本面出现问题，影响这家上市公司的资金链及财务状况。

天誉置业从广州起家做地产生意，在全国已经有30多个项目，其最新年报显示，项目组合总建面积约为3300万平以上。

天誉置业土储分布的城市包括广州、深圳、惠州、中山、珠海、南宁、桂林、昆明、重庆、徐州、贵阳、南昌等。

在广州，天誉置业开发并已经交付的项目有广州火车东站的天誉花园；和城启集团共同投资开发、位于天河北龙口西路的天誉华庭；以及位于海珠滨江西洲头咀公园旁、自称江景豪宅的天誉半岛项目等。

图为天誉半岛项目，摄自说财猫

此外，天誉置业还持有广州凤尾村旧改项目（住宅+配套）80%权益、萝岗项目（公寓+配套）100%权益。这两个项目处于在建，预计竣工年份为2024年。

据悉，凤尾村旧改项目是天誉置业在2020年底，以39亿拿下的，当时一度霸占广州地产圈的头条。

天誉置业的发展规模和速度很慢，成立至今26年了，还只是停留在百亿级别的销售规模。

2021年，天誉置业的合同销售额111亿元，同比减少了32.73%。

此外，销售建筑面积为120万平，同比减少29.41%。更重要的是，其整体除税前的平均售价从每平方米的9500元下滑至9000元。

从报表上看，天誉置业在广州的项目已经越来越少，2021年，其交付的楼盘里，只有天誉半岛一个广州项目。

截图自天誉置业2021年报（下同）

在如今地产这样的世道之下，其实大家都可以猜到，天誉置业的业绩情况不甚乐观。

2021年，天誉置业营收76.63亿元，同比上一年度有小幅下滑。

毛利16.97亿元，同比减少21.73%，整体毛利率22.15%。

最惨的是，天誉置业去年只赚了1个亿，净利润1.09亿元，暴跌89%。

但是归母净利润（属于公司股东的利润）却是-2.84亿元，非控股权益的净利润却高达3.94亿元。

也就是，说到底，公司去年不仅没赚钱，反而亏了近3亿，钱都被合作方赚走了。

天誉置业股价暴跌，或许还与其债务情况有关。

在发行债券/票据方面，据说财猫了解，天誉置业目前存续期的共有13笔债券/票据，其中于今年到期的债务约16.15亿元。

有息负债方面，截至2021年末的统计数据，天誉置业一年内（2022年）到期的有息负债为67.78亿元。

而天誉置业总的有息负债为114.76亿元，短期有息负债就占到了59%，接近6成，还债压力巨大。

这还不是最让人着急的。

重点是，天誉置业在手现金（剔除受限制的部分）只有13.31亿元，对比将近70亿的短期债务而言，捉襟见肘。

而天誉置业受限制的现金为28.8亿元，这部分资金是用于借贷担保保证金以及支付发展项目的建造成本等，显然不能随时取用。

这家广州本土房企的现金短债比只有0.2，资金链很危险，随时都有可能暴雷还不上钱。

前不久，天誉置业还与评级机构惠誉“分手”，其已选择停止参与评级，惠誉也已经撤销其评级。

没有评级机构的背书，天誉置业还能顺利在资本市场上发行外债吗？

若是不能借新债、同时项目又回血慢，那么留给天誉置业的结局只有一个，与此前多家民营开发商的暴雷路径大概率是一致的。