Q1并购报告｜并购市场走低 基金并购退出数量同比下降74.65%
超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2021年Q1中国并购市场数据报告，共计36支私募基金以并购方式退出，为近两年内最低值 。更多详情见下文：
核心发现
受春节等多因素影响，一季度中企并购市场整体走低；受大额交易影响，完成并购交易规模环比下降45.09%
共计36支私募基金以并购的方式成功退出，达到近两年内最低值；一季度私募基金以并购的方式退出数量同比下降超七成
超10亿美元规模的完成大额案例仅有1笔，高瓴资本24.52亿美元收购隆基股份6%股权
第一部分
中企并购市场数据分析
▼并购市场宣布交易季度趋势
2021年Q1，中企并购市场交易活跃度和交易规模双下降。2021年Q1披露预案1438笔并购交易，环比下降26.78%，同比上升11.82%；当中披露金额的有1084笔，交易总金额为800.76亿美元，环比下降32.89%，同比上升47.34%。
图1-2019年Q1-2021年Q1中企并购市场宣布交易趋势
▼并购市场宣布交易月度趋势
2021年3月，中企并购市场交易活跃度回暖，交易规模上涨。2021年3月披露预案492笔并购交易，环比上升25.51%，同比下降5.38%；当中披露金额的有360笔，交易总金额为336.07亿美元，环比上升91.01%，同比上升36.94%。
图2-2020年3月-2021年3月中企并购市场宣布交易趋势
▼并购市场完成交易季度趋势
2021年Q1共计完成711笔并购交易，环比下降21.7%，同比下降10.00%；当中披露金额的有572笔，交易总金额为377.27亿美元，环比下降45.09%，同比下降26.10%。中企并购市场完成并购案例数量下降，交易规模持续走低。
图3- 2019年Q1-2021年Q1中企并购市场完成交易趋势
▼并购市场完成交易月度趋势
2021年3月共计完成234笔并购交易，环比上升18.18%，同比下降25.48%；当中披露金额的有182笔，交易总金额为98.36亿美元，环比下降36.96%，同比下降62.02%。中企并购市场完成并购案例数量小幅上升，交易规模小幅下降。
图4- 2020年3月-2021年3月中企并购市场完成交易趋势
第二部分
私募基金以并购方式退出概况
▼私募基金以并购方式退出回报
2021年Q1，共计36支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额约58.92亿元。
2021年3月29日，合肥建曙投资有限公司收购维信诺科技股份有限公司（002387.SZ）160,000,000股，占总股本11.70%，知合资本旗下西藏知合资本管理有限公司机构成功退出，回笼金额17.6亿元。本次交易有利于优化维信诺的股权结构，提升维信诺的综合治理与可持续发展能力。
图5- 2019年Q1-2021年Q1私募股权基金并购退出数量及回笼金额
2020年1月28日，川能动力（000155.SZ）收购能投锂业62.75%股权，农银国际旗下的成都川能锂能股权投资基金合伙企业（有限合伙）基金成功退出，回笼金额9.27亿元。
2021年1月21日，双林生物（000403.SZ）发行股份及支付现金购买派斯菲科100.00%股权，浙景投资旗下宁波梅山保税港区七度投资合伙企业（有限合伙）、国君源泓旗下宁波国君源丰投资管理合伙企业（有限合伙）基金成功退出，回笼金额7.78亿元。
表1- 2021年Q1私募基金并购退出部分案例
第三部分
中国企业并购市场重大案例
2021年Q1，超10亿美元规模完成并购交易2笔，超1亿美元完成并购案例83笔，其中交易规模最大的是高瓴资本24.52亿美元收购隆基股份（601012.SH）6%股权。
▼境内完成并购大额案例
2021年2月4日，高瓴资本24.52亿美元收购李春安持有隆基绿能科技股份有限公司（601012.SH）6%股权。
2021年1月20日，恒腾网络（00136.HK）全资附属公司力涛控股有限公司9.29亿美元Virtual Cinema Entertainment Limited全部已发行股份及股东贷款。此次收购儒意影业将为恒腾网络提供更多广告渠道，有助于为恒腾网络带来额外收入及商机。
表2- 2021年Q1中国境内完成并购案例TOP10
第四部分
并购市场行业地域分析
2021年Q1，广东省并购完成案例数量居和交易规模均居于全国首位。2021年Q1并购案例主要集中在制造业、 IT及信息化、医疗健康及公用事业。
图6-2021年Q1完成并购地域分布（按投资标的分类）
根据CVSource投中数据显示，2021年Q1制造业交易数量最多，共179起，占比25.1%，其次分别为IT及信息化、医疗健康、公用事业以及金融等。就披露交易规模来看，2021年Q1制造业占比最大，以92.23亿美元占比23.9%，紧随其次为IT及信息化，以67.16亿美元占比17.4%，金融、医疗健康以及公用事业，交易金额分别为37.40、27.31、21.24亿美元，相应占比为9.7%、7.1%、5.5%。
图7- 2021年Q1中企完成并购交易按行业数量分布
图8- 2021年Q1中企完成并购交易按行业规模分布
数据说明
为方便读者使用，现将报告中数据进行说明
数据来源
报告中数据来源均为CVSource投中数据 “中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易 私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易
数据未包含交易
传闻的交易或不确定的交易
无形资产以及实物资产转让
基金份额的转让
新建公司的投资
企业内部的并购重组
案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让
汇率换算
未剔除汇率的影响，我们采用交易发生日的即期汇率进行折算
往期精彩链接：
投中统计：2021年2月并购报告
投中统计：2021年2月IPO报告投中统计：2021年2月VC/PE报告投中统计：2021年1月并购报告
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