活动回顾 | 曼昆律所 x 树图研究院：Web3驱动的合规金融创新

前有美国证券交易委员会（SEC）批准了比特币（BTC）现货ETF，后有欧盟MiCA稳定币法案、俄罗斯跨境支付法案的生效，再加上香港大力推行Ensemble沙盒推进RWA发展，去中心化金融已经成为全球金融发展的必要战略之一。

行业先行，合规也要跟上。10月26日下午，上海市分布式共识技术协会联合上海曼昆律师事务所、上海树图区块链研究院、复旦大学，举办了一场主题为“Web3驱动的合规金融创新”的线下沙龙活动。活动聚焦Web3技术在推动金融服务创新与合规化发展中的关键作用，吸引了来自区块链、金融、法律等领域的专家及从业者，共同探讨未来Web3与传统金融融合的可持续发展之路。

本次活动包括五场主旨演讲和一场圆桌讨论，演讲嘉宾从不同角度解析Web3技术在金融创新中的应用，圆桌讨论则深入探讨了Web3应用落地过程中的合规挑战和解决路径。整场活动干货满满，曼昆律所特别整理了核心内容，希望为更多深耕Web3金融的从业者提供有价值的角度和思路。

张元杰：全球合规 Web3 商业实践

在本次沙龙的第一场主旨演讲中，Conflux联合创始人张元杰以“全球合规Web3商业实践”为主题，详细探讨了当前Web3技术在合规金融领域的实践情况，并分享了他在香港的最新探索经验。

张元杰先生从地理视角切入，以香港为主要案例，介绍了该地区在Web3商业实践中的前沿探索。自2022年底以来，香港逐步推出了一系列针对虚拟资产的政策和法律框架，包括交易所牌照和稳定币的监管沙盒。张元杰先生指出，香港在全球Web3合规商业实践中的发展速度惊人，在两年内从无到有地搭建起了完整的法律和监管体系，已经走在世界前列。然而，尽管香港的法规和牌照体系日益完善，市场参与度和国际认可度仍有待提升。

在具体案例中，张元杰先生提到了HashKey Exchange作为香港第一家获得虚拟资产服务提供商（VASP）牌照的交易所。该交易所自获得牌照以来，逐步扩大服务范围，从面向合格投资人到全面向零售客户开放。除此之外，OSL作为另一家持牌交易所，主要面向机构提供托管、大额交易和软件即服务（SaaS）解决方案。

在稳定币领域，张元杰先生提到香港推出的稳定币沙盒计划，其中包括京东科技、HashKey Group与渣打银行等公司的参与。尽管目前稳定币的测试仍在进行中，但未来其应用场景将扩展到跨境支付、供应链金融和本地支付等领域。此外，他还指出，香港的稳定币探索可能成为与全球市场接轨的重要桥梁，尤其在全球美元稳定币（如USDT、USDC）占主导地位的背景下，港元稳定币有望填补区域性需求。

张元杰先生总结道，尽管目前香港在全球Web3合规领域的地位逐渐上升，但仍需在交易量和市场认同度上加大努力。他希望未来能通过更多的政策扶持和市场开放，吸引国际资本和技术力量，共同推动Web3与合规金融的深度融合。

孙霄汉：Web3 技术与合规金融的结合路径及实践

在第二场主题演讲中，竑观投资管理合伙人孙霄汉博士详细介绍了Web3技术与合规金融结合的现状及其未来的路径和实践。孙博士表示，从2016年以来，Web3领域的发展经历了从“胖协议”（Fat Protocol）理论到“胖应用”（Fat Application）阶段的转变，这反映出用户应用场景越来越多样化，单一链的价值不再占据主导地位。与此同时，Web3技术与现实世界的联系也逐渐增强，比如资产的代币化、真实世界资产（RWA）的映射、以及全球各国数字主权货币的推进。

孙博士指出，Web3对金融的创新主要体现在几个方面：去中心化金融（DeFi）的兴起、资产的代币化、金融包容性的增强、全球支付网络的建立，以及金融产品的创新（如算法稳定币和衍生产品）。这些创新都基于区块链的透明性和信任度，极大提升了金融业务的效率和安全性。

在谈到Web3的合规问题时，孙博士列举了项目方常见的五个合规挑战：法律法规遵循、数据保护、身份验证（KYC）、技术安全和审计合规。其中，KYC和技术安全合规是最为关键和复杂的难题。为了应对这些挑战，孙博士建议Web3项目应遵守全球范围内的合规要求，对特定高风险地区的用户采取更严格的审查措施，并采用中心化的身份验证系统来规避合规风险。此外，技术安全可以通过智能合约的审计和数据隐私的合规审计来实现。

孙博士还分享了数字人民币和数码港元的实际应用案例，展示了合规金融在跨境支付、供应链金融、代币化资产结算等领域的具体落地实践。这些实践项目在合规框架下，推动了Web3技术的进一步应用和发展。

覃冠豪：链接TradFi to DeFi，区块链资本金融新模式

在第三场主旨演讲中，洋渼科技创始人覃冠豪博士分享了关于链接传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的新模式及其合规挑战的见解。他指出，随着全球Web3领域的发展，传统金融和DeFi的融合已经成为不可逆转的趋势，但在具体的实践中，仍需克服许多合规障碍和技术瓶颈。

覃博士深入探讨了将TradFi与DeFi连接起来的几种主要模式。他认为，资产的代币化（Tokenization）是实现TradFi与DeFi融合的关键技术之一。这种方式能够将传统资产（如房地产、股票、债券等）转化为区块链上的数字资产，使其具备更高的流动性和透明度。此外，他还指出，智能合约的应用大大简化了金融产品的设计和执行过程，在提高效率的同时也降低了风险。然而，在这些技术的实际落地过程中，依然面临着合规性、技术安全性和市场信任等问题的挑战。

在合规方面，覃博士特别提到，监管机构对于代币化资产的接受程度差异较大，这使得不同地区的合规要求不尽相同。为了应对这一情况，他建议企业应根据业务覆盖地区的具体规定，分别采取不同的合规策略，如在美国和欧洲这样的成熟市场严格遵循当地的监管框架，而在新兴市场则需要提前做好合规布局，以适应未来的政策变化。

在技术挑战上，覃博士指出，虽然智能合约和区块链技术能够大幅提升金融业务的效率，但其安全性问题也不容忽视。近年来，因为技术漏洞而导致的安全事件屡屡发生。因此，覃博士建议项目方在技术开发阶段就应重视智能合约的安全审计，同时引入多重身份验证和风险控制措施，确保金融交易的安全。

最后，覃博士分享了他在实际项目中的经验，重点介绍了数码港元和数字人民币的跨境支付应用案例。这些项目展示了Web3技术在金融领域的多种落地场景，包括代币化资产结算、供应链金融、以及个人和企业的跨境支付需求。这些实践证明，在合规框架的指导下，Web3技术能够有效提升传统金融的服务水平，为金融行业带来新的创新机会。

庞引明：Web3.0与PayFi

在第四场主旨演讲中，链极科技董事长兼总裁庞引明博士探讨了Web3.0时代支付业务（PayFi）的创新发展和应用前景。他指出，随着Web3.0的到来，传统的集中式支付系统（如支付宝和微信支付）无法适应去中心化的需求，需要借助区块链技术和智能合约来重塑支付体系。这种技术的应用可以在分布式结构中实现数据的存证和可追溯性，增强资产管理的透明度和安全性。

庞博士分享了Web3支付在跨境贸易结算中的实际应用案例，尤其是“10+5”区域和“一带一路”的跨境结算。基于区块链的支付网络能够绕开传统金融系统，提升交易效率。他还提到，金砖国家正在探索一种多币种的支付系统，以区块链和数字货币为基础，建立一个更加自主的全球贸易结算机制。

在支付技术的实现路径上，庞博士提出了三步策略：首先，通过钱包（Wallet）存储数字资产；其次，建立账户体系，支持第三方支付服务；最后，通过智能合约自动化执行支付流程。这种方法能够有效应对当前政策限制，为Web3支付业务的推广提供新的思路。

庞博士还强调了政策创新的重要性，建议在上海自贸区等区域进行Web3支付的政策试点，以推动数字金融的发展。他期待上海能够成为全球领先的金融科技中心，并呼吁年轻一代积极参与到Web3创新中，推动新金融时代的到来。

王鹏理：Web3合规落地现状及难点

在第五场主旨演讲中，心物一同数字科技创始人王鹏理分享了Web3合规发展现状及其在国内的落地挑战。他结合自身的监管和产业背景，阐述了Web3在国内推进过程中面临的主要问题，并提出了数据主权的核心理念。

王鹏理先生指出，Web2时代的主要问题是身份自主权的缺失，导致数据主权被集中化平台掌控。而Web3的核心在于实现数据的自主性和所有权归用户，通过区块链技术来构建去中心化的数据基础设施。他认为，Web3不仅仅涉及数字资产和加密货币，还包括数据治理和服务的深度融合。

在合规方面，王鹏理先生提到，监管机构在平衡公平与效率的过程中对Web3的态度较为谨慎。尽管Web3被视为推动数字经济发展的关键基础设施，但技术成熟度和合规性仍是重大挑战。王鹏理建议，通过建设符合监管要求的分布式基础设施，并推动数据与服务的分离，来应对这些问题。

他还分享了一些实际案例，讨论了区块链在跨境数据和资产交易中的应用潜力，以及其面临的政策风险。特别是在数据合规与跨境交易方面，他强调了国内企业需谨慎应对国际市场的合规要求，同时推动国内政策创新和试点项目的落地。

王鹏理先生认为，Web3的发展对国内数据基础设施的建设具有战略意义。他呼吁上海等数字经济重点城市在政策上做出突破，为Web3创新提供试验场，推动国内成为全球数字经济的领导者。

圆桌会议核心概要

在圆桌会议中，嘉宾们围绕Web3的合规落地现状及未来发展路径进行了深入探讨。此次讨论涵盖了区块链技术、投资策略、法律合规和网络安全等多个领域，嘉宾们结合自身的实践经验和专业知识，对Web3在国内的发展瓶颈及突破路径提出了宝贵的见解。

1李辰星

上海树图区块链研究院青年科学家李辰星，分享了Web3技术在“最后一公里”应用中的实际挑战。他认为，Web3的落地不仅仅依赖于终端应用的实现，还需要与底层基础设施的无缝对接。在谈到数据隐私和合规性时，他指出，区块链在实现数据存证和分布式管理的同时，也带来了数据公开透明与用户隐私保护之间的矛盾。他提到了一些解决方案，如避免用户直接参与链上操作以减少对数字货币的依赖，同时利用零知识证明、同态加密等密码学技术，来保证数据的安全性和隐私性。这些措施不仅有助于增强区块链的应用场景，还为未来的技术发展提供了明确的方向。

2王岳

光合创投合伙人王岳，从互联网创业和Web3投资的双重身份出发，分析了当前Web3项目在国内外的发展差异。他提到，国际市场上的Web3项目已经在机构化、主流化的道路上前行，而国内的项目面临的主要问题则是政策环境的不确定性，尤其是对于代币发行和合规要求的双重压力。他指出，在国内创业者面临的最大挑战在于无法兼顾创新和合规，导致项目难以快速推进。而国际市场更倾向于先发展再合规的模式，这种顺序差异使得国内的项目在竞争中处于劣势。因此，他建议国内创业者在策略上更加灵活，尝试通过与海外合作的方式，逐步推动项目的国际化。

3牛郑豪

上海复安网络科技有限公司网络安全实验室负责人牛郑豪，则从网络安全和执法的角度出发，阐述了中国在金融创新和加密资产监管上的独特挑战。他表示，目前国内的监管机构对Web3和加密资产的认知还不够深入，法律和司法系统在处理相关问题时往往缺乏明确的法律依据，导致执法和监管存在困难。他建议加强对公检法系统的培训，提高执法人员对区块链技术和加密资产的了解，借鉴国外如FBI等执法机构与技术公司合作的做法，从而在技术和法律层面更好地应对Web3带来的风险和挑战。他还特别提到，在国内报警和香港报警的处理方式存在显著差异，这反映了两地在加密资产保护和监管上的不同态度。

4毛捷豪

上海曼昆律师事务所民商事业务负责人毛捷豪，分享了他在Web3法律合规领域的实践经验。他指出，与传统法律业务不同，Web3涉及的合规问题更加复杂，既包括企业合规、代币发行、跨境交易，又涵盖了新型的数字资产和通证经济的合法性。由于国内对代币的监管框架并不明朗、仍是比较粗放，企业在合规过程中面临较大的不确定性。他提到，监管部门对代币的态度是“穿透式”的，即无论是同质化代币、非同质化代币（NFT）还是其他类型的代币，只要涉及法币兑换或金融交易，都需遵守严格的法律监管。因此，毛捷豪建议企业根据自身风险等级制定合规策略，如仅面向海外市场和国内市场屏蔽措施来降低合规风险。他还特别强调，合规不仅仅是避免法律风险，更是企业在长期发展中取得信任的重要手段。

本场活动已经第一财经、湖南日报等知名媒体报道，部分报道内容如下。

/ END.

推荐阅读：

*本文为上海曼昆律师事务所的原创文章，仅代表本文作者个人观点，不构成对特定事项的法律咨询和法律意见。欢迎更多Web3从业者投稿、爆料。如需转载及法律咨询，请添加客服：MankunLawFirm。

关于曼昆