A股美国两重天！——投资周报-20220529

投资周报 第34期

一、美股要牛起来了吗？！

本周美股和A股走势大相径庭，纳斯达克本周涨幅约8%，而大A走了一个深V。

美国本周涨幅如此，是不是意味着又要掀起一波长牛呢？对此我持否定态度，美联储刚公布5月货币政策会议纪要表明接下来还会多次50基点加息，6、7月50基点是跑不掉的。

虽然美联储暗示后续加息会较灵活，市场解读为9月份美联储加息会暂时刹车，但是，这不改变全球加息缩表的大趋势。就鲍威尔历史言论来说，美联储已经无数次打脸自己的，最开始喊“QE不会造成通胀”然后是“通胀是暂时的”，现在看，就是笑话。

我认为美联储采用这种模棱两可的话术主要是不想刺激金融市场。美联储今年主要任务就是遏制通胀，通胀不遏制，股市就永远有颗雷悬在头顶，背后根本逻辑是：如果不能确保价格稳定，经济可持续增长和金融稳定也将无从谈起。

基于俄乌冲突对全球能源和粮食农产品价格系统性影响，我不认为通胀这么好控制下来，更多国家加息缩表控制通胀正在路上，比如英国等。

本轮金融市场回调，是多方面原因推动的，其中主要是全球性通胀造成各国央行必须加息缩表，俄乌冲突加剧了全球通胀，俄乌从能源到粮食全方位影响全球物价。这样的环境导致全球消费市场萎靡，美国亦如此。

最近，美股多个领域巨头（消费、互联网）纷纷发布不如预期的财报，比如亚马逊第一季度财报不及预期大跌约10%（脸书、奈飞腰斩更不用谈）、沃尔玛业绩不及预期导致大跌11.4%，塔吉特（Target）的一季度业绩也同样不及预期，股价因此大跌近25%。

可以这么说，疫情这三年就是一场梦，本轮回调股价要回到疫情前了，这就是金融市场的价值修复！但是，个别板块除外，比如新能源。

我看好这轮回调纳斯达克腰斩，现在谈底部为时太早，我总结的6大金融基本面基本上还是没有反转，就这，哪来的勇气谈底部到了、牛市来了？

1、本周综述

如下图所示，本周大A（上证指数为例）还是走深V，周二大跌是历历在目，后续三天虽然收盘是红的，但是并不稳健，波动非常大。也就煤炭等传统能源板块表现较好，主流科技、消费板块则表现不佳。

比如医药医疗、芯片板块都经历了较深的下探，碳中和、互联网和消费也是整体明显下降。市场信心不是一张A4纸就可以激发起来的，也不是喊口号就能够实现的，现在全球经济在经历多方面考验（通胀、俄乌、疫情等），不会一下子走出泥淖。

对于今年金融市场的整体判断，我维持此前的观点：今年很可能复制18年整体行情，熊一年，而且比18年更狠，大熊一年。因为今年美联储加息缩表比较激进，到年底才有可能趋缓。

【再次重申】今年金融市场主旋律还是美联储加息缩表遏制通胀，全球加息大周期是毫无疑问的，而且美联储本次加息缩表进程上是“前快后缓”，2022年内的加息缩表会非常迅速，这就决定了今年全球金融市场不会好看。

正因为如此，我认为大家今年的投资策略是步步为营，预留足够的安全仓位以备后面低位加仓，今年要以学习积累为主，不要想着获利，少亏当赢，本轮疫情期间的金融市场表现很值得我们实战学习，机会难得。

这种全球为了应对疫情大放水，后面又为了应对放水造成的通胀再加息，这是几十年难遇的实战学习机会，深刻感知这次大回转，以后遇到类似的事情，大家就可以做到从容应对了。

（PS：下表偏债基金是我个人优选的，不作推荐，仅供参考学习，大家可以看看他们的历史收益走势图）

第2和3部分参考上周周报：《底部到了？牛市来啦？做什么春秋大梦啊！——投资周报-20220521》

二、分组解析（后续我会单独分享自己研究的基金，不过内容仅供参考，欢迎大家互相学习并促进进步！）

1、【步步为赢的悟空】

我定投的这个策略本期微跌0.03%，本期踩线跑赢明星固收组合【我要稳稳的幸福】（跌幅0.1%）。

对于策略重仓的安信这三款固收基金，还是值得持有的，一方面历史业绩值得信任（连续26个季度正收益），还有就是我认为房地产这轮大洗牌和出清最终会利好央企、国企头部房企，小房企甚至经营不善的大房企留下的市场都会被他们分掉。【这个现象已经在显现，本观点我也持续重复1年了】

对于本基金，我会保持耐心，基于基金经理过去业绩以及所持仓的素质，长期还是值得看好的。期待本策略取得更好的成绩！

2、【只取三瓢的悟空】

我定投的这个策略本期收益为-1.34%，本期明显跑赢了明星组合【赢定投】（-2.71%）。

该策略做多中高端消费、医药医疗和产业升级这些符合国家发展趋势的赛道，这些赛道目前估值回落比较迅速，投资价值吸引力越来越强，基于加息、疫情和经济基本面，这个策略也做了防御。（旧文《2022年投资展望，全球加息背景下的3种投资策略！》）

显而易见（复述多次）：可以看出这个组合不争一朝一夕的得失，目标是通过紧扣我国“产业升级”与“消费升级”双主题，顺势而为，获得超额收益。该组合可能还会回调，但是，越回调我会越加注，我不追求买在最低点，而是采用底部区域落子策略。

对于我这种循序渐进定投的投资者来说，不会害怕下跌，反倒该希望跌得更厉害，该策略持有的是我国消费、医药医疗、互联网（这个已经跌了约30%）和新能源核心公司，他们代表了国家未来，我看好我们的未来，因此持有这些标的我可以“安稳睡觉”。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。