地产股大跌，要清仓吗？

周五A股收盘涨跌不一，其中沪指下跌0.12%，深成指下跌0.02%，创业板指上涨0.18%。市场成交量继续萎缩，两市合计成交仅有5694亿元，创了近几个月的新低。

大部分行业都在下跌，只有券商等少数一些板块上涨，北向资金今日小幅净卖出12.92亿元。

特别是房地产板块，因为恒大事件的影响，导致整个房地产板块都大跌，恒大事件成了这几天市场上讨论最多的话题，对于这件事情的来龙去脉，不用我讲大家也应该非常清楚。

01

房地产行业的三道红线！

周五地产大跌，让持有地产的投资者吓一大跳，都来问我，十一哥，房地产股票的下跌是不是才刚刚开始，要不要清仓地产股，回避一下。

近一年来，地产板块真的是多事之秋，持有地产股的小伙伴真心不容易，每次股价正好有所起色的时候，又会杀出一个重磅事件打压一下，股价马上打回原形。

要弄清楚恒大事件对整个地产行业的影响，我们要先了解一条政策，就是最近大家经常看到的“三道红线”，什么是三道红线呢，可能有些朋友还不太清楚。

关于三道红线，最先提出的是在8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，就在这次会议上，明确了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，也就是此前业内多次传闻的“三道红线”。

随后，各大银行限制开发商融资的“三道红线”正式出台，将于2021年1月1日起全行业全面推行。

这三道红线的具体内容是什么呢？

1、房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；

2、房企的净负债率不得大于100%；

3、房企的“现金短债比”小于1 。

对于地产行业不太熟悉的朋友单从字面上看也许不会觉得有多严重，但稍微熟悉一点的朋友应该非常清楚，这三条当中随便拎出一条都是非常要命的，单是第一条房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%就有80%以上的房企不符合要求，很多房企的负债率已经超过了100%了。

02

地产股大跌，要清仓吗？

根据面包财经统计的数据，以2019年销售金额排名前50名的房企为初始样本，在剔除部分数据不全或未上市房企后，按照2020年中报数据分别对其中45家房企按照上述三个指标进行了排名。

研究结果显示，全部满足3个指标的样本房企只有5家，分别是中国海外发展、华润置地、龙湖集团、保利地产和金地集团。3个指标全部触线的房企则有8家，包括中国恒大、绿地控股、融创中国、泰禾集团等。

看完这些研究结果，大家应该知道为什么当有读者问我买什么房地产股更好的时候，我一般都会推荐万科、金地和保利的原因了。

虽然当时很多投资者表示不理解，问我什么选择的都是看起来成长性不好的地产股，为什么不选择中国恒大、融创中国之类的比较激进、成长性好的公司。

作为价值投资者，我们永远都要把风险放在第一位，把收益率放在次要的位置，先想着保住本金，只有本金安全了，才能进一步考虑收益率的问题。

所以，我们选股的时候尽量选择的是财务稳健，信誉良好的公司，这样我们拿着才踏实，只有长期与这样的公司为伍，才能让我们夜夜安枕，慢慢变富。

地产行业的三道红线，相当于给整个行业画了一个统一的监管标准，之前因为没有统一的标准，很多地产公司为了扩大规模，盲目扩张，野蛮生长，无所不用其极。

因为之前我国的房价一直在快速的上涨，确实有不少地产公司通过一些非常手段获得了飞速的发展，弯道超车，它们在野蛮生长的过程中留下的种种弊端，包括财务上的和工程质量上的，都会被快速增长的利润所掩盖。

但现在进入后房地产时代，房价不可能像以前那样快速上涨了，以前出现的种种弊端会慢慢显现，特别是财务方面的，监管改变了，大家的游戏规则都变得一样了，那些之前一直在精耕细作走在正道上的企业会在后房地产时代走得更好更稳健，而那些不按规则出牌，习惯了野蛮生长的公司终究会付出代价。

所以，对于这次恒大事件引起的地产股大跌，我不仅不会减仓，如果这种大跌持续的话，我反而会加仓，对于公开组合里的万科、金地，我已经做了加仓了的准备。

这种下跌是非理性的，是市场情绪的宣泄，我们一定要利用市场先生犯错的机会主动出击，在别人恐惧的时候我们要变得贪婪，我们不能被市场先生牵着鼻子走，我们要充分利用市场先生的愚蠢。

03

2020年第39周周报

1、本周表现：2020年第39周跑输大盘2.48%

本周实盘公开组合共操作1次：

2020年9月24日周四以8元的价格买入约4.4%的永辉超市；

持仓组合配置情况请参见图表：

2、历年投资业绩

截至2020年9月24日，今年盈利13.75%，今年上证指数从年初的3050.12点上涨至今日的3219.42点，上涨5.55%，跑赢大盘指数8.2%。2006年7月1日至2020年9月25日已实现39.86倍盈利。

整体收益情况请参见图表：

3、公开实盘净值走势

天涯组合自2017年7月10日建仓以来，至2020年9月25日，历时三年零二个月，盈利80.81%，组合净值1.8081，同期上证指数涨幅为0.21%，跑赢上证指数80.60%。 

有人问我，组合的收益是否包含打新的收益？在这里统一回复，没有，本组合的收益不含打新收益。本组合资金不增不减，打新的收益会转出来，所以组合的收益完全是股价增长带来的收益。

欢迎大家多多转发公众号，有什么疑问可以在我们的留言区留言，一定要多多点赞哦，你们的支持是我每天更新的动力，凡是点击“在看”的朋友可以在我公众号的对话框输入“股票池”两个字，可以收到十一哥精选的股票。

“价值投资之懒惰的投资者”是我的好兄弟，我们经常沟通投资细节，他是深度价投，具有长期主义理念，擅长挖掘成长股投资机会，有长期稳定的收益记录。关注他就对了。

全文完

文章只是传达理念和调仓逻辑，不构成任何投资建议。如果文章内容涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请独立判断！

●往期精彩文章 ●

如果喜欢点击在看哟