经济增长虽有延缓但复苏在望，市场信心仍然坚韧（敬请关注明日富达线上直播！）
疫情在中国进入后期，在全球却是迅速蔓延，海外新增确诊人数已超过中国，引发投资者对经济衰退的担忧。欧美股市恐慌性暴跌，即使各国央行和政府出台政策托底市场，资本市场波动仍然持续。在此情况下，A股市场在震荡中前行，并在疫情发生以来展现出坚韧。我采访了富达国际中国区投资主管、基金经理周文群周总，她就近期市场动荡和疫情后期的A股投资策略与投资人进行了分享。
小富
周总，当前全球股市急剧震荡，A股则表现出抗跌性，背后原因为何？
周文群
富达国际中国区股票投资主管
基金经理
首先，中国经历疫情比较早，政府举措也较为得力。疫情是对市场信心的考验，中国投资者对政府有着强大的信心。相比之下，其他国家目前正在经历中国1月底至2月初的过程，因此出现恐慌也是正常的。
其次，中国市场仍相对独立于全球市场，就外资参与度和货币稳定性而言，中国均有较好的掌控度。相比之下，其他新兴市场的外资占比远高于中国，因此一旦出现外资撤资，市场动荡就会比较大。
小富
疫情下催生了新的经济动力和消费行为变化，哪些变化会演化成“新常态”？
周文群
富达国际中国区股票投资主管
基金经理
在疫情发生之前，很多线上板块的渗透率已经很高了。而随着疫情的发生，经济活动从线下转移至线上，更是加速了线上渗透。除线上消费外，视频会议、线上教育等需求增加，将拉动线上基础设施。随着5G技术和产品在下半年开始丰富起来，将来会有更多线上模式的产生，比如说VR产品和应用（两个月前我们都没有听说过VR看房这个概念）。线上平台的构建、线上活动的丰富多元化将是“新常态”。
其次是医疗设备需求的提升。“非典”之后凸显了重症病房建设的重要性。同样的，这次疫情之后对传染病病房、医疗设备提升的需求也将在一段时间内持续。
第三是智能制造和柔性制造。短时期内工人回岗难、人工短缺，凸显了自动化、使用机器人来提高产能的重要性。而对于在疫情期间维持生产的一些企业，利用柔性制造、智能生产来增产增速的需求也进一步提升。长期来看，我持续看好高端制造。
最后一个就是对环保和ESG（环境、社会、企业管治）的关注。虽然初始原因还没有确认但是普遍的认知是这次疫情将促使全社会和企业更加注重环境保护，防范集体公共卫生事件的再次发生。另外，淹没在疫情下的南极罕见创纪录高温的新闻也应得到关注。因此环保压力作为“新常态”，将是公众和企业关注的重点。
小富
从行业细分角度，您如何看待A股表现，哪些行业的估值更具吸引力？
周文群
富达国际中国区股票投资主管
基金经理
A股继续保持着“强者恒强”的趋势。基于半导体自主可控、5G、新基建等主题，科技类板块一度有着很好的表现。不过，我们对这些板块持有谨慎态度，因为估值已经很高，远高于海外市场同类股票。随着市场恢复正常，估值预计会出现回落。
就估值吸引力而言，周期类的板块估值折价比较明显，最具有吸引力。此外，消费类板块由于外资撤出，可能会遭遇一些调整。如果调整幅度比较大，也是长期介入很好的时间点。
小富
2008年金融危机后，美股迎来牛市。本周一市场暴跌，这是否意味牛市的终结？各国央行和政府应该采取何种货币及财政措施来提振市场？
周文群
富达国际中国区股票投资主管
基金经理
目前，海外大部分市场都已进入熊市，其中最大的原因是疫情带来的不确定性以及对政府控制疫情的信心不足。在这个过程中，美联储及各国央行的政策力度偏弱。
这次金融危机是疫情造成的，并不是由于负债过高或者经济泡沫而产生的。因此，用货币政策去进行刺激，效果是非常有限的。尽管货币政策能在一定程度上缓解流动性风险，但却无法直接解决疫情带来的问题。
相比之下，中国政府采取的政策组合显得更为有效，其中包括大力控制疫情，通过财政手段防范系统性风险，但在货币政策领域是比较克制的。这套组合拳是其他国家可以参考的。
小富
在黑天鹅事件下，任何人都无法独善其身。对于投资者，您有什么建议？
周文群
富达国际中国区股票投资主管
基金经理
的确如此。虽然A股表现相对正面，但在全球背景下，谁也无法独善其身。
但长期来看，每次黑天鹅事件或金融危机都是很好的买入时点。在市场特别恐惧的时候，你要贪婪。在市场贪婪的时候，你要恐惧。现在是一个比较好的买入时点。
中国市场这次下跌幅度并不大，也未造成恐慌。因此，长期来看，黑天鹅造成市场动荡是很好的买入时机。
疫情发生以来，富达国际时刻关注疫情走势，监控对国内外市场的影响，积极做好风险防控。我想强调的是，我们对中国市场的承诺和长期商业计划都未改变。目前，我们正在积极申请中国公募牌照，希望能在不久的将来发行公募基金。长远目标是参与到中国第三支柱养老体系的构建和养老市场，帮助国人实现长期财务目标。最后祝大家能够一同抗疫成功。投资成功。
中国战胜疫情胜利在望，在宽货币和针对性的刺激政策下，中国企业将怎样走出困境，中国经济将如何实现反弹？疫情在全世界加速蔓延，各国应怎样面对经济次生风险？哪类资产值得关注？
直播预告
疫情下的中国企业
富达国际固定收益基金经理成皓和信贷分析师崔轶辰将于明天下午3:00-4:00，在Wind万得3C会议平台为您解读疫情下的中国企业和债券投资策略。欢迎大家收听。
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