网文平台赚钱吗？阅文赚3.9亿，平治赚1.4亿，掌阅赚6393万，中文在线亏1.5亿 | 雷报

文：九尾妖狐

作为ACGN产业最重要的IP源头，网文平台的发展一直是雷报【微信：leinewspaper +关注】关注的重点。雷报曾经撰写了 网文平台之战：黑岩、塔读及红薯的命运，平治营收8.6亿，赚了2个亿 vs 掌阅营收19亿，赚了1.4个亿 ，巨亏15亿的中文在线，晨之科CEO补偿7个亿 等等多篇网文平台发展变化的文章。

目前，国内主流上市的网文平台，包括阅文、平治、掌阅、中文在线都已经公布了其2019年上半年的半年报，雷报【微信：leinewspaper +关注】对这四大网文平台的业绩及模式进行了对比，通过对比，我们能够发现2019年网文平台之间发展的策略及重点。

目前，在线付费阅读已经触顶，免费阅读不断蚕食市场，政策监管力度又不断扩大，使得四大网文平台不断调整自己的运营策略。

阅文是以在线阅读+版权运营组合来发展自己的业务，2019年上半年，二者的营收已经相差不远，尤其是并购新丽传媒之后，版权运营业务得到很大提升；平治是以在线阅读+智慧家庭组合来发展，智慧家庭业务是通过收购深圳兆能来实现；掌阅和阅文相类似，也是通过在线阅读+版权运营组合来发展，收购文学网站+成立影视公司+卖掉硬件业务，2019年上半年，掌阅不断在调整；中文在线是通过在线阅读+版权运营+知识产权+游戏+教育的组合来发展，但是，由于并购的晨之科业绩拖累，中文在线依然处于巨亏之中。

阅文集团

港股上市的阅文集团最早披露了2019年半年报，半年报显示，2019年上半年，阅文集团营收29.7亿元（包括合并了来自新丽传媒的6.6亿元收入），去年同期营收22.8亿元，同比增长30.1%，归属于公司权益持有人应占盈利3.9亿元，去年同期盈利5.1亿元，同比减少22.4%。

阅文的收入主要有在线阅读业务及版权运营业务两部分构成。

2019年上半年，阅文在线阅读业务营收16.6亿元，去年同期营收18.8亿元，同比减少11.5%。

其中，阅文自有平台产品营收从去年同期的11亿元减少至9.9亿元，减少10.1%，根据阅文公告介绍，减少的原因是因为2019年上半年加强了对付费内容的审核及上架控制，导致平台产品的付费用户数减少。

加强付费内容审核的原因是因为2019年上半年，全国开展扫黄打非“净网2019”专项行动，阅文旗下起点中文网、晋江文学城等多家知名网文平台被停更整改，这次大面积的网文整改几乎波及到国内多数主流文学平台。

不仅仅是自有平台营收下滑，来自腾讯产品的自营渠道收入也在下滑，去年上半年，腾讯产品自营渠道贡献了5亿元的收入，今年上半年贡献了4.3亿元的收入，下滑了13.7%。

此外，第三方合作平台的收入也在减少，从去年上半年的2.8亿元减少至今年上半年的2.46亿元，下滑了13.2%，根据公告介绍，这部分收入减少是因为2019年上半年，阅文集团中止了若干第三方平台的合作，这方面的中止很大一部分原因也和全国开展扫黄打非“净网2019”专项行动有很大关系。

另外，免费阅读产品的竞争也对阅文集团造成了一定威胁，包括连尚文学、今日头条、趣头条等平台的免费阅读产品都在对付费阅读平台进行蚕食，作为防御，阅文也推出了自己的免费阅读产品飞读。

付费阅读已经触达天花板，这一现象也可以从阅读产品付费用户不断下滑来证明。

2019年上半年，阅文来自自营渠道的平均月活用户从去年的2.14亿人增加至今年的2.17亿人次，用户基本上没有大规模增长，这还是在推出了免费阅读产品飞读的带动下的微增长。

回归到月平均付费用户，根据财报介绍，去年上半年，阅文来自自有平台产品及腾讯产品的平均月付费用户为1070万人，今年上半年则减少至970万人，减少了9.3%，造成这一情况的主要原因是全国开展扫黄打非“净网2019”专项行动，阅文对付费内容进行了审核及上架限制以及腾讯自营渠道付费用户连续下跌等原因。

此外，每名付费用户平均每月收入由去年上半年的24.4元下降至今年同期的22.5元，下滑的主要原因是腾讯产品自营渠道的每名付费用户平均每月收入持续下滑。

版权运营收入方面，2019年上半年，阅文集团来自版权运营的收入12.2亿元，去年同期收入3.2亿元，同比增长280.3%，重要的是，去年版权运营收入占总收入比重还只是14%，今年已经达到40.9%。这一部分增加的主要原因是收购新丽传媒之后，合并了来自新丽传媒的6.6亿元版权运营收入。此外，自营的网络游戏、联合制作的动画及联合投资的网剧及电视剧也贡献了收入。

其他收入则由去年上半年的8421.9万元增长至今年上半年的9344万元，其他收入主要是销售纸质图书出版物的收入。

平治信息

2019年上半年，平治信息营收10.2亿元（包含深圳兆能营收6.9亿元），同比增长96.51%，去年同期营收5.2亿元，归属于上市公司股东净利润1.4亿元，同比增长25.99%。根据平治信息公告介绍，营收增加的主要原因是收购深圳兆能公司使得销售大幅增长。

2019年3月6日，平治信息披露公告，平治信息以1.1亿元的价格收购深圳兆能51%的股份。报告期内， 深圳兆能实现营收6.9亿元，营收占比68.09%，净利润5046.65万元，净利润占比27.96%。

目前，平治信息营收主要由移动阅读平台及智慧家庭业务构成。2019年上半年，平治信息来自移动阅读平台的营收2.88亿元，同比减少32.46%，来自智慧家庭业务的收入为6.92亿元，同比增长1260.30%，智慧家庭业务主要是由收购的深圳兆能贡献。

平治信息来自移动阅读平台2.88亿元营收主要由并购的两家移动阅读分发平台来贡献。其中，报告期内，杭州千越信息实现营收5805.3万元，净利润2894.0万元，郑州麦睿登实现营收4023.5万元，净利润3122.2万元。

掌阅科技

2019年上半年，掌阅营收9.0亿元，去年同期营收9.4亿元，同比减少4%，归属于上市公司股东净利润6393.7万元，去年同期净利润7845.7万元，同比减少18.51%。根据公告介绍，营收下降的主要原因是出售了硬件公司的控股权，硬件业务收入不在纳入收入范围；净利润下降的主要原因是用户推广费用的增加。

付费阅读的触顶及免费阅读产品的竞争促使掌阅需要花费更多销售推广费用来拉新并留存用户，报告期内，掌阅的销售推广费用2.02亿元，去年同期为1.43亿元，同比增加41.22%。

除了加大推广力度之外，掌阅还在买买买与卖卖卖中强化资源配置，其中，以8500万元的价格继续投资南京分布文化（红薯网），投资红薯网前后总计花费1.7亿投资红薯中文网，红薯网有大量文学作品可以供掌阅使用；投资75万元与公司副总王良及天津影文共同成立影视公司掌阅影视，加强文学改编影视作品。

卖掉利润率不高的项目，将阅读器公司深圳掌阅以2000万元的价格出售给北京掌上智汇，同时以1000万元的价格将天津智能100%的股份出售给北京掌上智汇。

中文在线

2019年上半年，中文在线营收3.4亿元，去年同期营收4.2亿元，同比减少19.21%；归属于上市公司股东净亏损1.5亿元，去年同期净利润5215.5万元，同比减少390.2%。

根据中文在线公告介绍，营收下滑的主要原因是子公司晨之科游戏业务以及公司广告业务、IP 衍生权销售业务等收入减少致营业总收入较上年同期下降，以及增加对游戏业务的营销推广致销售费用大幅增加所致。

中文在线营收主要由文化及教育两部分收入构成。

报告期内，文化业务收入 3亿元，较去年同期下降19.99%，主要原因为公司减少一次性授权业务，致 IP衍生权销售业务减少，以及晨之科游戏业务亏损所致。中文在线文化业务板块包括：数字阅读业务、版权（IP）轻衍生业务、版权（IP）深度运营业务、知识产权业务与游戏业务。

教育业务实现营收3622.99万元，较去年同期下降11.95%。教育业务主要业务板块包括教育阅读业务及教育服务业务。

中文在线花费17亿收购的晨之科业务依然没有太多起色，2019年上半年，晨之科营收1102万元，净亏损3767.42万元。

另外一家子公司天津中文在线也因游戏业务业绩未达预期，致本期亏损 4201.39万元。

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