泡泡玛特成立投资公司，15亿现金准备投什么？| 雷报

作者：狼

编辑：努尔哈哈赤

泡泡玛特开始成立独立的投资公司进行投资布局。

9月13日，雷报【微信：leinwspaper +关注】通过企查查获悉，泡泡玛特注册成立宁波玩心回归投资有限公司，注册资本1亿元。泡泡玛特执行董事、集团首席运营官司德是该公司法人。

成立独立投资公司之前，泡泡玛特主要通过公司主体北京泡泡玛特文化创意有限公司进行对外投资，比如投资JK制服、Lolita等零售方猫星系（广州脑动力，持股25%），投资国内知名动画公司武汉两点十分动漫（持股10.2259%），投资木木美术馆（持股10%），投资汉服品牌十三余（杭州快哉文化，持股3%）等。

此外，泡泡玛特创始人王宁也通过参股其他投资基金的方式进行对外投资，比如，屠铮的蜂巧资本。

从泡泡玛特成立到IPO，屠铮一直坚持投资泡泡玛特，而这种坚持也在泡泡玛特上市之后得到很好财务回报。除此之外，王宁也成为屠铮的蜂巧资本坚定支持者，在苏州蜂巧霁初公司主体中持股4.8768%。

通过蜂巧资本，泡泡玛特间接投资了汉服、JK制服、Lolita等二次元零售平台十二光年（杭州拾尔光年，持股12.1336%），投资了二次元耳机品牌上海攸悟（持股10.9091%），投资二次元衍生品公司上海潮办（持股4.7619%）等等新消费品牌。

2020年12月11日，泡泡玛特在香港联合证券交易所挂牌上市，共募集资金57.817亿港元，根据当时招股书公告介绍，募集资金中的15.611亿港元将会被用来投资、收购行业内有价值的上下游有价值公司。

而根据2021年半年报介绍，截至2021年6月30日，相关投资只花费了6470万港元，还有14.964亿港元的剩余，对于不差钱的、半年就能净赚3.59亿元的泡泡玛特，这么一大笔钱怎么花？

雷报【微信：leinwspaper +关注】在两点十分动漫获泡泡玛特、鹰角网络和中文在线B+轮投资 | 雷报一文中介绍，2021年上半年，Molly为泡泡玛特带来2.04亿元收入，营收占比11.5%。

而根据泡泡玛特招股书及2020年年报，2017、2018、2019年及2020年，Molly为泡泡玛特分别带来4101.9万元、2.1亿元、4.6亿元及3.6亿元，营收占比分别为25.9%、41.6%、27.1%及14.2%。

Molly作为泡泡玛特营收的主力，从收入规模上来看，正在呈现每年减少的趋势，一方面，该减少可以看作泡泡玛特不依赖Molly、开发新产品的成功，另一方面，也可以理解为Molly正在“失宠”。在开发新产品同时如何“挽救”Molly等核心潮玩IP的颓势，也许是摆在泡泡玛特面前的一个问题，通过投资动画公司给予Molly进行IP多矩阵开发，或许是方法之一。

从公司层面上，开发能扛能打的主力IP也是难点。对外投资更多有价值的潮玩团队，也有可能是泡泡玛特投资的重点。

从泡泡玛特公告中可以看到，泡泡玛特比较稳定的自有头部IP主要是Molly及Dimoo，其它新的头部IP的生命周期很短，比如，2018年推出的Yuki在2020年没有单独列出来，2019年推出的BOBO&COCO，在2021年的半年报中，也没有成为主力收入IP。2020年主力IP为Molly、Dimoo、BOBO&COCO及SKULLPANDA，2021年上半年就变为Molly、Dimoo、SKULLPANDA、Bunny。

除了以上原因之外，潮玩市场竞争已经进入红海阶段，52TOYS、TOPTOY、九木杂物社、IP小站、十二栋、QQfamily、艾漫、萌奇、TOYCITY等等都开始疯狂抢夺这个市场的资源，通过大规模开店、签约设计师等等抢夺这个市场。

如雷报【微信：leinwspaper +关注】在潮玩头部玩家拼开店，一天卖多少个盲盒能赚钱？| 雷报 一文中介绍，截至6月30日，TOP TOY门店数累计达到33家（6家梦工厂店和27家集合店），九木杂物社403 家（直营276家，加盟127家），IP小站共有线下门店6家，而刚刚完成4亿融资的52TOYS则要在一年之内开设超过100家直营品牌店（52TOYS 融资4亿元，前海母基金和国中资本联合领投 | 雷报Pro）。

除此之外，传统玩具巨头，如奥飞娱乐、星辉娱乐、奇士达等等也在进入潮玩领域，比如，花费6000万元投资国内知名潮玩细分行业领头者上海起酷网络科技有限公司（开天工作室）的奥飞娱乐（拿了上千万政府补贴，奥飞等玩具公司实现盈利或减亏 | 雷报）陆续推出了多款潮玩手办产品，包括阴阳师第二弹盲盒，星际熊系列盲盒及喜羊羊与灰太狼等自有IP的叠叠乐盲盒产品。也与“第五人格”“一人之下”“天官赐福”等IP达成授权合作，已逐步建立潮玩品类IP矩阵，加强在游戏、动漫类头部IP等细分领域的优势。

雷报【微信：leinwspaper +关注】曾写过潮玩市场群雄逐鹿，赚了5个亿的泡泡玛特要如何构建护城河？| 雷报，可能，对于多金的泡泡玛特，进行规模化战略投资或许是构建护城河最稳妥的手段。

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