链上合谋如何解决？| To FinTech and Beyond

2019年5月，《金融研究评论》（the Review of Financial Studies）出版了题为“To FinTech and Beyond”的特刊，其中包含10篇区块链、技术与大数据应用于金融的文章。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）本次推送节选自其中的“Blockchain Disruption and Smart Contracts”，这篇文章讨论了链上合谋，在传统市场竞争中存在的合谋在即使有智能合约的情况下也并非不可能发生，同时为如何解决这个问题提供了思考的方向。

作者 | Lin William Cong，Zhiguo He

编译 | 钱家彦

来源 | the Review of Financial Studies

区块链技术提供去中心化共识，并可能通过智能合约扩大合约空间。同时，要产生分散的共识，就需要分发必定会改变信息环境的信息。我们分析了去中心化与共识质量之间的关系，以及区块链的典型特征如何重塑了竞争格局。在贸易经济背景下，智能合约可以通过控制进入壁垒和增强竞争来减轻信息不对称性并改善福利和消费者剩余，但是在达成共识的过程中可能会产生更大的共谋。由此我们可进一步引出针对区块链应用的反托拉斯政策的思考。

引入

区块链 区块链是一种通常以分散方式管理的分布式账本技术，最初是作为比特币背后的技术而普及的。此后，它以各种其他形式出现，通常具有存储和执行计算机程序的能力。这就产生了诸如智能合约之类的应用，其特征是对偶然结果的防篡改共识引发的支付功能，以及通过初始代币发行筹集资金。

去中心化共识（分散式共识）为了在没有中央权限的情况下产生并维护分散的共识，区块链协议必须激励分散的“记录保存者”社区负责任地和准确地保存记录，通常以竞争的方式进行，同时减少操纵和篡改。所有分散式共识必须以某种形式的“多数”投票，尽管算法在项目和应用程序之间可能会有很大差异。

智能合约 尽管尚未达成针对智能合约的普遍接受的定义，但其核心功能是明确的：以很少的成本进行转移，甚至根据世界各州的去中心化共识记录自动进行价值转移。因此我们可以从功能方面定义：智能合约是一种数字合约，其条款取决于分散的共识，可以防止篡改，并且通常自动执行。

信息分发 要达成分散的共识，就需要向系统中的某些参与者分发信息。从实践或监管的角度来看，信息分配所涉及的经济权衡对于产生分散的共识至关重要。在现实应用中，例如比特币这种通过将所有信息（使用公共密钥加密的所有者地址）分发到系统中的所有参与者来达成并维护共识出现的一个明显问题是隐私保护问题。

研究方法

本文主要采用了一个简化模型，假设区块链上每个风险中立的参与者k都提交yk报告，以最大化其效用U：

Max U(yk;y)=bk|z(y)-w|-hk|yk-w|  yk∈（0,1)

其中，z(y)表示共识的达成，此时z(y)=1，否则z(y)=0；w表示智能合约的执行结果，执行成功则w=1，否则w=0；bk表示在达成错误共识的情况下参与者的收益，hk表示区块链上的声誉成本。

从该模型中可以看出，去中心化能够使得共识更有效，但却以更高的信息分发成本为代价。

为了了解区块链对实体经济的影响，本文分别在以下假设中基于以上模型做了进一步的分析:

a.在传统的世界中：付款不取决于是否提供服务。每个卖方只能观察自己的买方和相关的交易信息。

b.在区块链技术背景下：区块链技术可以通过参与者的验证，以一致的方式记录货物的交付状态。此时分别考虑了在公有链、联盟链以及有智能合约的情况下共谋的影响。

模型结果表明，基于去中心化共识的智能合约可以促进竞争，但是更多的信息分发可能会促进合谋，从而损害竞争。

关于解决链上合谋问题的思考

1、制定遏制串谋行为的法规监管和市场解决方案；

2、将共识产生和应用的过程分离；

3、减少信息不对称和提高参与者素质；

4、链上竞争和传统市场竞争并非分裂，需具体问题具体解决。

结论

诸如区块链之类的去中心化账本技术具有去中心化共识和防篡改算法执行功能，因此扩大了合约空间并促进了智能合约的创建。一般而言，区块链和智能合约可以维持市场均衡，并带来更大范围的经济成果。它可以通过增强的参与和竞争来提供更高的社会福利和消费者剩余，但是，达成分散共识的过程改变了区块链上的信息环境，仍有可能产生合谋。设计可靠的共识协议并为维护链上共识提供正确的动机非常重要。

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编辑/钱家彦

责编/齐庆武

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