10月23日下午，由上海华瑞银行、中国人民大学国际货币研究所（IMI）与中国人民大学金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技沙龙系列（第4期）”在线上举行。本期沙龙以“数字支付：撬动小微商户数字化升级的入口”为主题。会议邀请了中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理姚泽宇做主题报告，中国社科院金融研究所支付清算研究中心主任、国家金融与发展实验室副主任杨涛，南京苏宁易付宝网络科技有限公司总经理张春霞以及蚂蚁集团研究院战略研究总监冯佳琦参与研讨。IMI特约研究员、国信证券首席金融分析师王剑主持本次沙龙。沙龙第一单元由中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理姚泽宇就数字支付进行主题分享。他认为中国商家服务市场潜力巨大，其中线下中小微商家服务赛道值得重点关注，领先的数字经营服务商有望以支付为入口撬动商户的数字化升级。他指出商户数字化已进入新的阶段，测算了当下及2025年的市场规模，分析了线下中小微商家服务市场的行业格局，并分别从商户侧、渠道侧、服务侧阐述了聚合支付服务商未来的关键竞争要素和发展方向。以下为报告全文：Part

10月23日下午，由上海华瑞银行、中国人民大学国际货币研究所（IMI）与中国人民大学金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技沙龙系列（第4期）”在线上举行。本期沙龙以“数字支付：撬动小微商户数字化升级的入口”为主题。会议邀请了中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理姚泽宇做主题报告，中国社科院金融研究所支付清算研究中心主任、国家金融与发展实验室副主任杨涛，南京苏宁易付宝网络科技有限公司总经理张春霞以及蚂蚁集团研究院战略研究总监冯佳琦参与研讨。IMI特约研究员、国信证券首席金融分析师王剑主持本次沙龙。王剑首先介绍了主办方，并表达了对与会嘉宾的欢迎。他指出，数字支付是目前金融体系的重要组成部分，是实体经济数字化发展的关键基石。全面理解它的底层逻辑、最新进展以及在现代经济金融体系中的作用，是今天所要探讨的话题，将有助于利用数字支付推动经济发展。中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理姚泽宇以“中国数字支付中国小微商户数字化升级的入口”为题发表了主题演讲，从以下三点进行了探讨分享。第一，随着数字化升级进入3.0阶段，线下中小微商家服务市场增长拐点已经到来，预计2025年产业链整体营收规模或有望超2000亿元。第二，线下中小微商家服务产业链可划分为“移动支付+数字运营+广告营销+金融服务+场景服务”五个环节，姚泽宇对此分别进行了详细介绍，并展望了以移动支付为入口撬动商家数字化升级的未来趋势和变现路径，预计2025年非支付业务的毛利润贡献有望达近70%。他强调，由于线下中小微商户的特有画像，构建商户触达能力成为决定数字经营服务商持续发展的关键要素，而产品和服务质量是打造差异化竞争力的本源。第三，中国线下中小微商户服务市场的参与者可分为四类：本地生活服务平台、钱包侧的大型服务机构、商户侧的聚合支付服务商以及SaaS服务商。他认为，未来整个行业或将形成以竞合关系为主导的竞争格局、各参与方共同携手推动商户数字化升级。其中，平台类公司或将持续开放生态，而能够以支付为入口推动商户数字化经营、持续满足中小微商家发展需求的聚合支付服务商则有望转型升级为“数字化门店综合服务商”。最后，姚泽宇指出，中国中小微商家服务市场前景广阔，在客户侧掌握更多线下真实活跃商户、渠道测拥有完善“直营+代理”服务网络、产品侧能够深度洞察客户需求并快速迭代的聚合支付服务商有望持续提升市场份额、从行业中脱颖而出。随后，与会嘉宾对主题演讲报告及相关问题开展了广泛的探讨。围绕小微商户数字支付的发展、其中存在的问题以及如何助力其更加全面地发展发表了自己的看法。中国社科院国家金融与发展实验室副主任、金融研究所支付清算研究中心主任杨涛就支付发展中存在的问题进行了探讨。他认为，当今时代，全球支付产业不仅叠加了丰富的内涵，还面临着前所未有的复杂性，既要看到支付产业自身的演变规律，又要看到作为其存续基础与服务对象的经济部门发展过程中的性质特征。未来支付产业的发展，将主要受到监管政策、技术以及需求三个要素的影响：监管政策方面，需要高度重视打击电信诈骗等非常规监管面临的挑战，主要权衡成本、安全、效率和效果四大要素；技术方面，需关注大数据、人工智能、分布式账本等技术在支付业务应用中的差异，考虑效率与安全的权衡、基于银行账户与否的分离、中心化与去中心的差别；需求方面，一是C端服务的增长空间有限，应当结合数字普惠金融做出更多贡献，二是广义B端服务前景广阔，要顺应产业数字化转型大趋势，为行业参与者带来更多的“支付+实体”增值服务，三是跨境支付领域是未来的重要增长点，随着技术的变革、规则的变化和新玩家的出现，跨境支付将展现令人瞩目的创新与变革。南京苏宁银行易付宝网络科技有限公司总经理张春霞女士认为，数字支付促进了小微商户数字化发展。首先，它提高了小微商户的经营效率。日益丰富的收款工具和支付形态为小微商户收款提供了便利，智能收单、订单管理、电子发票等一体化数字经营解决方案帮助小微商户高效运转资金。其次，它助力小微商户获客及多元化营销。数字支付为小微商户二次触达用户提供了便捷入口，例如在支付成功页发券可以把用户引导到商户的私域流量池；而银行通过数字支付对小微商户进行场景化营销，通过数字支付的嫁接，商户获得了更多促销资源。最后，数字支付让小微商户更易享受金融服务。面向C端，通过支付连接各家银行信用卡等分期产品，降低用户消费门槛；面向B端，通过为商户打造一体化支付服务体系，真实掌握企业交易流水，精准分析企业经营水平，联合提供企业贷款服务，小微商户得以轻松获得金融产品。蚂蚁集团研究院战略研究总监冯佳琦先生提出了关于如何帮助小微商户实现数字化的思考。他指出，目前，中国的移动支付已是世界领先水平，小微商户支付环节已实现充分数字化。未来要帮助他们实现全链路的数字化，这面临两个挑战：一是商业模式，小微商家体量小，生命周期短，付费意愿低，需要提供成本低、盈利机会大、触达商家多的渠道；二是技术门槛，一些技术薄弱的小微商户需要基本能力的支持，包括IoT的设备研发、云计算、分布式数据库等。科技平台要在其中发挥作用，一方面开放商户资源，实现更准确的匹配，提供更好的私域和公域支持，帮助小微商户低成本触达用户；另一方面开放技术，比如蚂蚁集团将很多产品、科技能力封装成原子级能力后开放给服务商，帮助服务商开发产品。据悉，华瑞金融科技沙龙是由上海华瑞银行联合中国人民大学国际货币研究所（IMI）、金融科技研究所共同发起设立的系列沙龙，每月定期举办，沙龙秉承“服务实体经济，服务小微大众”理念，专注金融科技及相关领域热点问题，邀请产学研多方专家学者，共同深入讨论金融科技助力实体经济发展之路。·END·撰稿/

10月10日，由上海华瑞银行与中国人民大学国际货币研究所、金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技系列沙龙”第3期线上研讨会成功举办。中国国际经济咨询高级研究员、北大光华博士后田力作题为《数据治理助推隐私保护生态构建》的主题报告。清华大学金融科技研究院金融安全研究中心主任周道许，上海金融与发展实验室主任曾刚，百融云创CEO张韶峰，中电标协数据管理应用推进分会副会长蔡春久参与研讨，沙龙由中国人民大学国际货币研究所所长助理、研究员曲强主持。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对研讨会内容进行了整理。整理

10月10日，由上海华瑞银行与中国人民大学国际货币研究所、金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技系列沙龙”第3期线上研讨会成功举办。中国国际经济咨询高级研究员、北大光华博士后田力作题为《数据治理助推隐私保护生态构建》的主题报告。清华大学金融科技研究院金融安全研究中心主任周道许，上海金融与发展实验室主任曾刚，百融云创CEO张韶峰，中电标协数据管理应用推进分会副会长蔡春久参与研讨，沙龙由中国人民大学国际货币研究所所长助理、研究员曲强主持。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对研讨会内容进行了整理。整理

随着技术的进步，可用支付方式的类型已经从现金扩展到支票、信用卡、借记卡和直接转账，从而增加了考虑支付组合的需求。此外，由于CBDC和加密货币等许多新的支付工具预计将很快推广，未来支付资产组合中包含的资产数量可能会相应增加。因此，在现金需求研究中应考虑引入加密货币和CBDC并将其用作支付资产。Consumer

自2009年正式发行以来，关于比特币、加密货币和区块链的报道层出不穷。虽然最初的讨论主要是在博客和其他社交媒体上进行的，但我们现在看到，越来越多的学者对这些主题进行了严格的学术研究。根据分析维度的不同，对加密货币的研究跨越了许多学科，包括宏观经济学、法律经济学和计算机科学。The

竞争执法工作的开拓者：为立法规则的制定提供依据竞争执法可以为开放市场的监管铺平道路。联邦贸易委员会对德国银行的卡特尔诉讼说明了这一模式：由于各种原因，竞争主管部门可能会提前掌握信息。a.

金融市场基础设施原则在稳定币安排中的应用新的数字货币或技术将导致现金持有量的下降吗？——来自加拿大比特币综合调查的证据从金融稳定的角度看加密资产和去中心化金融中小微企业的融资渠道:数字支付的作用

金融领域的网络攻击不断增加，对金融稳定构成威胁，网络风险成为政策制定者的重要关注点。文章介绍了全球网络弹性小组成员就网络风险及其对中央银行的挑战的调查结果。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心内容进行了编译。作者

54%。农村第三周成交额回升至66%，较前一周增长9%，而城镇成交额直到第五周才开始回升。城市地区受到的冲击最为严重，这表明疫情爆发后的大规模封锁对之前经济较为活跃的地区造成了更大的破坏。然而，在第

2022年2月，欧洲经济政策研究中心（CPER）发布论文《在以银行为基础的经济中CBDC的最优数量》，研究者开发了一个适用于欧元区的定量DSGE模型，以分析CBDC发行对欧元区银行中介和欧元区经济的影响。通过该模型，研究分析出福利最大化的CBDC政策规则，推导出CBDC在欧元区的最优流通量介于季度实际GDP的15%至45%之间。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心内容进行了编译。来源

到目前为止，监管沙盒已经在57个国家运行，并成为政府支持金融科技行业兴起的重要政策工具。该文章使用了英国监管沙盒的综合数据，发现了行业层面上的正外部性的证据。一家初创企业参与沙盒后，同一行业的其他初创企业会增加进入和筹集更多资金。同时，一些证据表明，沙盒会筛选出更好的公司，但公司在参与沙盒后，其发展势头会明显增强的观点并未有足够的证据支持。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章的核心内容进行了编译。作者

AI/ML（人工智能/机器学习）系统在过去十年间取得了重大进展，本文探讨了人工智能和机器学习在金融行业的应用以及由此产生的政策影响，并且提供了关于AI/ML系统的背景信息、在金融行业的应用案例、以及它们对金融行业决策者提出的新挑战。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心内容进行了编译。来源

近日，加拿大央行的工作论文《现金、新冠疫情，与数字加元的前景》（Cash,

从2017年欧洲议会的金融科技决议到2018年欧盟委员会的金融科技行动计划，欧洲的政策制定很大程度地促进了数字支付行业的发展。在这些政策描述的文件里，政策制定者倾向于描绘出一个美好的未来愿景，以证明数字支付行业“平台化”的合理性。然而这种愿景是否真的符合“消费者利益”？Universiteit

2021年6月，工业和信息化部等部门印发的《关于加快推动区块链技术应用和产业发展的指导意见》中指出，要聚力解决制约技术应用和产业发展的关键问题，进一步夯实我国区块链发展基础，加快技术应用规模化，建设具有世界先进水平的区块链产业生态体系。中国信息通信研究院在报告中指出，围绕实际需求，我国区块链技术朝着“高效、安全、便捷”持续演化，在性能、安全、共识机制、智能合约等方面都取得了一定进展，在产业区块链、数字藏品、数字钱包等方面也开展了多样化应用。回顾过去，区块链技术在中国经历了哪几个阶段的发展？面向未来，区块链技术的发展趋势如何？哪些是制约区块链技术快速发展的痛点？区块链和目前被频繁提及的元宇宙、Web3.0、NFT、DeFi、DAO的关系如何？针对区块链技术发展的监管又该如何开展？为深入讨论以上问题，上海华瑞银行与中国人民大学国际货币研究所、金融科技研究所联合主办“华瑞金融科技沙龙”系列活动第2期聚焦主题“区块链技术发展与应用趋势”，由杨东、吴恩涛、邓迪、曹锋、孙曦、邱志刚等来自学界和业界的专家学者进行共同研讨。来源

关于数字经济、隐私和中央银行数字货币（CBDC）

FRB/US模型是美联储的主力预测模型，自1996年以来一直被美联储使用。在FRE/US项目中还包括了一个线性模型LINVER。在期望是模型一致（MC）假设下，LINVER可以在运行大量模拟实验时带来的算力成本的大幅降低。自FRB/US项目开源以来，也提供了专门调用LINVER的开源包。FEDS发表了文章

《南方都市报》专访中国人民大学金融科技研究所执行所长宋科开放银行：借款人拥有数据时的信贷市场竞争区块链VS分布式数据库：区别究竟在哪里？AMANAH

监管科技源于监管，注定是“由上到下”的发展路径，组织层面上统筹规划监管科技发展职能的缺失，各领域监管重点的不确定、监管科技的发展方向和边界不清晰，均不利于监管科技的长足发展。此外，监管科技本身给监管工作带来的风险也需要进行防范，国内尚未出台与监管科技相关的技术标准和管理办法，监管科技中数据的采集、存储、共享的安全性，人工智能决策的可靠性与公平性等课题，均需进一步探讨。围绕监管科技这一问题，中国人民大学金融科技研究所执行所长宋科从监管理念、监管技术和监管方式三个维度的变化进行了研究，中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章的核心部分进行了整理。来源

正如七国集团（G7）、欧洲中央银行（ECB）和英格兰银行（BoE）在其公开声明中阐述的，在设计CBDC时考虑环境影响变得越来越重要。然而，目前在这个主题上的研究较少。世界银行（WB）通过比较分布式结构内的技术机制和能源消耗来探讨CBDC的环境影响，并说明了CBDC与其他支付方式（加密货币、现金和卡）之间的碳足迹差异。由于CBDC的合法性得到中央银行信任的支持，CBDC不需要通过其技术结构来证明其合法性。因此，CBDC不需要像加密货币一样使用能源密集型共识或挖矿机制，因此其能源消耗较低。此外，CBDC可以设计为使用各种系统，例如实时总结算（RTGS）、分布式账本技术（DLT）或两者的混合。仔细考虑CBDC的发行目标和影响将非常重要，因为其可以成为未来金融创新的催化剂。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对报告的核心内容进行了编译。来源

世界各地的中央银行正在研究是否以及如何引入中央银行数字货币（CBDC）。中央银行数字货币目前正在其他15个国家进行试点。考虑到这一趋势，CBDC在未来将越来越多地对金融市场产生影响。本研究旨在确定中央银行数字货币关注指数（CBDCAI）和股票市场之间的波动性相互联系。分析显示，CBDCAI和股票市场之间有很强的关联性。研究表明，CBDCAI通常是一个波动的接收器，而不是其发射器。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章的核心部分进行了编译。来源

我们对中央银行数字货币（CBDC）对银行稳定性的影响进行了规范分析。每个客户都有不同的金融智力水平，这决定了她从CBDC获得的盈余，以及她监测的存款银行的风险承担行为的能力。随着CBDC的盈余增加，更多的消费者从银行货币转向CBDC作为主要的支付手段，缩小了银行的资产负债表。我们发现，当且仅当储户来自CBDC的基线盈余既不高也不低时，银行会承担过度风险，从而导致金融不稳定。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对研究核心部分进行了编译。作者|

绿色金融科技是金融界的最新流行语之一，但人们对金融科技的使用如何支持世界经济向可持续发展的转型知之甚少。代理冲突与信息不对称共存是可持续金融的核心问题——因为两者共同导致“漂绿”和“绿色资产泡沫”，即投资者为给定资产的真正可持续性影响付出了过高的代价——论文分析了如何利用绿色金融科技实现可持续发展目标，并详细说明了法律可以为促进绿色金融科技做些什么。借用分布式账本技术的其他用例，我们展示了使用代币化将现金流数据与给定代币中的可持续性数据匹配的重要性，代币化还可以展示现金流的可持续性概况。如果代币化与适当的监管相结合，绿色金融科技将有助于解决可持续金融的主要问题，即漂绿问题。为使绿色金融科技有效对抗漂绿行为，法律必须规定标准化数据点以匹配可持续性和现金流数据，确保代币发行人对嵌入的所有可持续性数据的可靠性负责，并允许嵌入在令牌中的数据的顺畅流动。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对报告核心内容进行了编译。作者|Dirk

本文研究了新冠肺炎大流行期间转移支付对低收入人群的影响，结果表明单纯宣告转移支付并不对消费、幸福感和社会距离产生影响，而通过银行系统发放转移支付的资金后将使食品支出增加8%，收入增加20%，社会距离指数增加0.08个标准差，超过40%的转移支付用于食品。文章还指出，电子转移支付可以在经济上支持家庭，同时也可以在大流行期间促进遵守公共卫生协议。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章的核心部分进行了编译。作者

2022年3月，剑桥大学贝内特公共政策研究所发布了政策简报《加密货币、Web3和元宇宙》，报告旨在让政策制定者对加密的核心概念有总体认识，并强调由于公民和组织越来越多地采纳加密货币而引发的一些政策问题。报告解释了加密运动的意识形态起源，提供了加密货币、区块链、Web3、NFT

疫情永久改变了不同支付方式的相对成本和收益，现金的健康成本将变得更加昂贵，而借记卡的成本则变得相对更低。文章通过对荷兰消费群体的日度支付数据进行回归分析，发现疫情会导致借记卡的使用增加，特别是在疫情爆发的第一年。同时研究结果也表明，疫情将加速支付方式偏好向非接触式支付方式转变，并且这种趋势将可能长期存在。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章的核心部分进行了编译。作者

数字经济的蓬勃兴起为金融创新发展构筑广阔舞台，数字技术的快速演进为金融数字化转型注入充沛活力，金融科技逐步迈入高质量发展的新阶段。南方都市报、南都大数据研究院推出了“数字金融大局观”系列专题，专访数字金融领域的实践者、研究者，希望传达数字金融领域最前沿的思考，挖掘数字金融应用创新举措，对话行业“最强大脑”，赋能行业前行。在金融机构数字化转型浪潮中，如何在深化数据综合应用的同时保障数据安全？当科技公司凭借大数据及算法优势介入金融业务，会出现哪些问题？立法和监管呈现什么理念？随着技术发展，在可预见的未来还会出现哪些监管要点？针对这些问题，中国人民大学金融科技研究所执行所长宋科接受了南方都市报的专访。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对采访内容的核心部分进行了整理。来源

2020年10月，为加强跨境支付，G20批准了由金融稳定委员会（FSB）、国际清算银行市场基础设施委员会（CPMI）以及其他相关国际组织制定的跨境支付计划。G20跨境支付计划旨在解决跨境支付市场长期存在的挑战，其中包括成本高、速度慢、准入窄和不透明的问题。依据CPMI提交G20的报告，该计划以全球金融协调为中心，将国际维度纳入央行数字货币（CBDC）设计，探索CBDC如何增强跨境支付。当前，报告提出了若干CBDC系统互通性和可访问性模式。并根据五项标准，对该模式进行评估。此外，报告结合现有央行数字货币项目的经验，对了每种CBDC模式的关键痛点进行了详实阐述。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章的核心部分进行了编译。来源

比特币需求激励了挖矿活动，导致矿工增加，进而区块链分叉的概率上升，最终交易等待时间（使用成本）增加，一部分人因而放弃比特币而使用传统货币，这解释了为什么比特币至今没有被广泛作为支付系统。《比特币的有限采用问题》（Bitcoin’s

国际清算银行支付和市场基础设施委员会（BISCPMI）和国际证券委员会组织（IOSCO）联合发布了《金融市场基础设施原则在稳定币安排中的应用》，作为稳定币安排的监管指南。该指南强调，如果稳定币执行转移支付功能并且监管机构认为它对金融系统很重要，它应该遵守金融市场基础设施原则（PFMI），这些原则是金融市场基础设施的国际标准，各国将自行决定是否要将它们落实到位。未来，CPMI和IOSCO将继续审查与稳定币发行相关的监管问题，并与其他标准制定机构进行协调。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文件核心部分进行了编译。来源

2022年7月8日，在伦敦举行的英格兰银行会议上，美联储理事会成员莱尔·布雷纳德女士发表了演讲，她认为，最近的波动暴露了加密金融系统的严重漏洞，虽然加密系统被吹捧为与传统金融的根本性突破，但其却仍然容易受到传统金融领域中非常熟悉的风险的影响，例如杠杆、不透明度、成熟度和流动性转换等。当我们努力确保我们的金融稳定议程面向未来时，确保监管范围涵盖加密金融是一件很重要的事情。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心部分进行了编译。来源

在日益增长的社会数字转型中，技术已经展示了其改变货币、支付和金融的潜力。在关键利益攸关方致力于建设公共基础设施以加快向数字经济转型的同时，重要的是要着眼于内部，利用现有的发展选项，以尽可能减少对金融和经济的不利影响，促进可持续发展目标的实现。中小微企业为覆盖更广泛的金融包容性和包容性经济发展所需的更多无银行服务和服务不足的群体提供了必要的平台。如果认识到这一点，目前政策考虑的核心必须是通过提供充分的支助和资金来确保它们的可持续性，以造福于这一关键群体和它们所提供的广大人口。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对报告核心部分进行了编译。来源

通过运用中国数字金融快速发展的数据，检验与传统农村金融机构相比，数字金融（DF）是否对放宽农民投资信贷配给做出了边际贡献。结果表明，DF在放宽农民信贷配给方面具有独立作用，说明其在农村信贷市场的生产和获取中具有特殊的作用。然而，进一步分析表明，富农仍然比其他人从发展DF中获得更多收益。此外，DF对农村信贷市场的影响是多维的，不同的维度对农民信贷配给的放松有不同的影响。由于DF对农村储蓄向城市转移的“管道效应”，支付和理财的便利性可以加强信贷配给，而非削弱信贷配给。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对报告核心部分进行了编译。来源

区块链和加密货币拥有巨大潜力已毋庸置疑，这些技术有充分的能力革新和改变以金融业为主的许多行业的格局。区块链技术的出现为普惠金融的前三个挑战提供了潜在的解决方案。正如WEF（世界经济论坛）在其报告《金融基础设施的未来》中所预测的那样，在未来的几年内，区块链及其应用有可能成为全球金融系统的“跳动的心脏”。在世界各地，这些技术正在被认为是新的伟大的技术革命。它们可以如80年代和90年代的互联网一样改变我们的生活方式，影响我们的经济，并促进诞生一个没有中介的直接经济。在摩洛哥，加密货币正在打破边界并获得普及。然而，人们对这种创新的普遍看法并没有得到明确反馈。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对研究核心部分进行了编译。来源

通常认为，新的数字货币或技术将导致现金持有量的下降。近期，加拿大央行的工作论文《口袋中的现金，云中的现金：比特币所有者的现金持有》（Cash

我们增加了关于受访者如何获得比特币以及他们在持有比特币时面临的潜在事件的问题。这个问题的起因是加拿大发生的两起加密货币交易所事件：2018年10月，总部位于埃德蒙顿的Maple

在消费者决定使用现金而非其它支付方式进行交易时，有相当多的因素影响着消费者的选择。本文旨在通过使用土耳其共和国中央银行（CBRT）在2020年开展的支付方式调查所得的微观层面数据，研究土耳其的便利价格对现金使用行为的影响。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对论文核心内容进行了编译。作者

国际清算银行创新中心正在领导实践，以展示中央银行数字货币如何帮助提供更快、更便宜和更透明的跨境支付。这些试验表明，包含多个央行数字货币的通用系统在操作上是可行的，可以提高效率。然而，政策、法律、治理和经济问题依然存在。国际清算银行创新中心具有独特的地位，能够让各国央行齐心协力，共同努力，从而在这个问题上取得进一步进展。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心内容进行了编译。作者

中国人民大学金融科技研究所（RUC

"反向操作"，用户交易或影响市场的事件发生后，直接将交易写入区块。这可能需要在新的代币刚刚上市后购买，例如从多个地址的自动策略，以操纵价格。最后，矿工可以进行

1，组织结构和并表审慎要求：虽然普遍对金融集团实施并表监管，但当科技公司拥有银行时，一些当局可能没有类似的权力。为了弥补这些缺陷，一些当局要求更广泛的大型科技或多元化金融科技的金融活动

随着支付方式的发展，越来越多国家开始重视央行数字货币（CBDC）的研究，2021年秋季，国际清算银行进行了新一轮CBDC调查，调查结果于2022年5月6日发布。在本次调查中，共有81家中央银行进行了回复，其中90%的央行正在进行央行数字货币相关研究，超过一半的央行正在进行央行数字货币的研发或进行试点。值得注意的是，零售型CBDC的工作已经进入了更深入的阶段。此外，新冠肺炎疫情和稳定币（stablecoins）及其他加密货币的出现都加速了各国对CBDC的研究。对此，中国人民大学财政金融学院金融科技硕士班对重点的CBDC项目进行了分析，中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）进行了编辑整理，分享给读者。作者

随着支付方式的发展，越来越多国家开始重视央行数字货币（CBDC）的研究，2021年秋季，国际清算银行进行了新一轮CBDC调查，调查结果于2022年5月6日发布。在本次调查中，共有81家中央银行进行了回复，其中90%的央行正在进行央行数字货币相关研究，超过一半的央行正在进行央行数字货币的研发或进行试点。值得注意的是，零售型CBDC的工作已经进入了更深入的阶段。此外，新冠肺炎疫情和稳定币（stablecoins）及其他加密货币的出现都加速了各国对CBDC的研究。对此，中国人民大学财政金融学院金融科技硕士班对重点的CBDC项目进行了分析，中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）进行了编辑整理，分享给读者。作者

6月11日，由上海华瑞银行与中国人民大学国际货币研究所、金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技沙龙”系列活动首期在线上举行，本期主题围绕“金融科技如何助力长三角地区经济复苏？”，国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富出席沙龙并参与研讨，他认为长三角地区是当前中国经济的缩影，长三角近期面临的困难也反映了中国经济当前面临的问题，而金融科技在助企纾困、推动经济结构转型、促进转向高质量增长方面将发挥重要作用。陈道富结合长三角地区的独特情况，提出了金融科技助力经济复苏并服务高质量发展的三重政策逻辑。整理

随着支付方式的发展，越来越多国家开始重视央行数字货币（CBDC）的研究，2021年秋季，国际清算银行进行了新一轮CBDC调查，调查结果于2022年5月6日发布。在本次调查中，共有81家中央银行进行了回复，其中90%的央行正在进行央行数字货币相关研究，超过一半的央行正在进行央行数字货币的研发或进行试点。值得注意的是，零售型CBDC的工作已经进入了更深入的阶段。此外，新冠肺炎疫情和稳定币（stablecoins）及其他加密货币的出现都加速了各国对CBDC的研究。对此，中国人民大学财政金融学院金融科技硕士班对重点的CBDC项目进行了分析，中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）进行了编辑整理，分享给读者。作者

6月11日，由上海华瑞银行与中国人民大学国际货币研究所、金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技沙龙”系列活动首期在线上举行，本期主题围绕“金融科技如何助力长三角地区经济复苏？”，IMI学术委员、中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任杨涛在研讨发言中从金融科技生态建设的视角，结合长三角区域的经济发展，提出了健康金融科技生态应具备相对开放、多元化、智能、融合和持续几个重要特征，在长三角地区以及整个国家层面的金融科技生态发展问题上，需要关注“5+1”个方向，即基础、技术、业务、客户和监管五个层面，以及由政策规则，伦理文化等非正式制度构成的环境要素。整理

货币和支付领域正在进行一场创造性的创新，为未来的数字货币系统开辟了广阔前景。国际清算银行一直在关注这一趋势，在6月21日发布的2022年度经济报告中，国际清算银行指出：（1）货币和支付领域正在进行一场创造性的创新，为未来的数字货币系统开辟了前景，该系统不断适应以服务于公共利益。（2）结构缺陷使加密货币世界不适合作为货币体系的基础：它缺乏稳定的名义锚，而对其可扩展性的限制导致碎片化。与去中心化的说法相反，加密货币通常依赖于构成金融风险的不受监管的中介机构。（3）以中央银行货币为基础的系统为创新提供了更坚实的基础，确保服务在国内和跨境稳定且可互操作。这样的系统可以通过网络效应维持信任和适应性的良性循环。（4）可编程性、可组合性和标记化等新功能不是加密技术的专利，而是可以建立在中央银行相关数据架构之上。基于此，本文对未来的货币体系提出了愿景。即围绕中央银行货币提供的信任核心，私营部门可以采用新技术所提供的最佳优势，包括可编程性、可组合性和代币化，以培育一个充满活力的货币生态系统。这将通过CBDC和零售FPS等高级支付渠道来实现。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对报告内容进行了编译。来源

我们研究了一种数字经济中的金融中介、支付选择和隐私的模型。现金交易保留了匿名性，但不能用于更有效的在线交易；相比之下，银行存款可以在网上使用，但不能保持匿名性。银行利用存款流中的信息，从需要融资的商家那里提取租金。数字平台发行的支付代币允许商家躲避银行，但使平台能够扼杀竞争。一个独立的数字支付工具（CBDC），允许代理人与选定的各方分享他们的支付数据，且可以克服所有的摩擦，实现有效分配。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对论文的核心内容进行了编译。来源

近来，国内疫情出现阶段性好转，5月20日，上海市印发复工复产计划方案，明确了三个阶段复工时间表及疫情防控要求。长三角作为我国经济社会发展中的重要一极，有序推进长三角尤其上海市经济复苏发展，对实现稳增长、稳就业和稳预期目标意义重大。近年来快速发展的金融科技及应用能有效提升金融系统效率和赋能实体经济，在该领域发展较快的长三角地区，面对经济亟待复苏提振的现状，金融科技如何发挥作用助力企业复工复产？有哪些政策工具可以帮助金融科技更好赋能实体经济？金融科技应用实效如何改进空间在哪，能为更普遍场景的金融科技运用提供哪些经验？为深入讨论以上问题，上海华瑞银行与中国人民大学国际货币研究所、金融科技研究所联合主办的“华瑞金融科技沙龙”系列活动，首期聚焦“金融科技如何助力长三角地区经济复苏？”，由李礼辉、陈道富、杨涛、宋科、朱太辉等来自政产学研各界专家学者进行共同探讨。引言沙龙第一单元，IMI研究员、中国国际金融学会理事朱太辉围绕“金融科技推动双链联动，助力经济高质量发展”做主题报告。长三角经济占据重要地位，疫情冲击导致全国经济承压。长三角以上海、浙江、江苏、安徽四省市之力，GDP和工业生产占全国的1/4左右，进出口占全国的1/3左右，是我国经济发展的“桥头堡”。疫情之下，长三角经济正在经受严峻挑战，多项政策着力于助力金融科技与供应链金融发展，朱太辉认为，将金融供应链（涉及产品设计、营销获客、风险决策、贷款发放、贷后管理在内的服务全链条）与产业供应链（产品设计，产品生产、产品营销、产品交易、支付以及售后管理等）通过数字化实现在场景、渠道、客户层面的相互交织和联动的“双链联动”模式，是有效且致远的方法，通过数据、产业、渠道、生态四大抓手，实现金融体系与实体经济同生共融。本次报告围绕“金融科技创新供应链金融模式，提升金融实体经济质效”这一主线，主要分享了三方面的内容：1、长三角疫情冲击对全国经济发展的影响。2、金融科技在金融体系落实国务院“稳住经济一揽子政策”中的作用3、随着数字经济加快发展和金融监管不断完善，提出供应链金融发展的“双链联动”模式。金融科技推动“双链联动”的宏观背景从GDP占比来看，2021年，上海、江苏、浙江、安徽四个地区GDP总和占全国GDP的21.14%。其中，上海GDP占全国的3.8%，但对于国家税收收入贡献更大，税收收入贡献度高达10%。从工业生产来看，长三角的重要性更加突出。在工业企业营收方面，长三角在全国营收中的占比达到了26.03%。其中，长三角在全国高端制造业工业企业营收中的占比更高，如在通用设备仪器仪表，电子机械和仪表、化学制造等高端制造业营业收入占比超过了30%。相对于GDP来说，长三角对于中国工业升级和高端制造业发展的重要性更加突出。图1