银行数字化：什么正影响着用户的金融服务选择？
随着技术的进步和金融服务业业务流程的数字化，实体环境与虚拟环境正在快速整合。而德国在采用非银行高科技初创企业（如金融科技）所提供的数字技术和金融服务上，落后于其他国家。2019年德国学者Moritz Jünger和Mark Mietzner在SSCI期刊《Finance Reasearch Letters》上发表了相关研究报告《Banking goes digital: The adoption of FinTech services by German households》，中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对其进行了编译。本文利用德国家庭调查数据，分析了德国家庭选择采用金融科技服务的影响因素。
作者 | Moritz Jünger、Mark Mietzner
来源 | Finance Reasearch Letters
编译 | 吴海波
引言
随着技术的进步和金融服务业业务流程的数字化，实体环境与虚拟环境正在快速整合。金融领域的数字化改革带来了更多数字化商业模式和流程，但也创造了新的产品和服务。例如，在过去的十年里，数字咨询和交易系统、人工智能和机器学习、P2P借贷、众筹、移动设备支付系统，甚至是新的货币功能，都有了发展，同时出现了各种形式的数字货币（如比特币和其他加密资产）。如今，数字渠道不再只是另有一种或更便宜的客户沟通方式。相反，它们代表了全球零售客户业务所占份额的显著持续增长。我们用“金融科技（FinTech）”来指代各种以创新业务和数字平台模式为特色的高科技创业公司的服务。
然而，在金融科技浪潮中，德国目前落后于全球其他国家和许多发展中国家，尽管它已经具备了取得的巨大成功的金融科技行业所需的所有要素。一个显著的例子是移动支付市场，目前只有14%的德国人正在使用移动支付，三分之二的德国人表示他们未来不会考虑采用金融科技领域服务（Schiereck, 2018）。相比之下，包括瑞典、丹麦和美国在内的一些国家，已经很大程度上用银行卡和移动支付代替了实体现金支付，甚至考虑用数字现金替代（如瑞典的e-Krona）（Sveriges Riksbank, 2017）。这些在采用数字金融服务方面的差异，需要基于不同国家的不同接受程度进行更为细致的分析，并形成提升德国用户接受度的措施。
到目前为止，很少有研究分析消费者的银行转换行为(Manrai and Manrai, 2007）。我们预计，随着私人客户对金融领域创新的采纳的更好理解变得越来越重要，这种情况将会改变，比如评估金融科技对金融稳定的影响(FSB, 2017），以及其他一系列影响。不同类型的公司使用数字技术对银行功能进行拆分，私人客户采用完全的数字银行服务，这些都是人们知之甚少、研究不足的话题。因此，我们的研究将有助于还处在初期的金融科技相关文献，同时有助于目前关于是什么导致客户采用全面的数字化银行服务并促使他们转向金融科技的有限研究。
数据和研究方法
我们的数据来自于2017年10月23日至11月11日对643个德国家庭的在线调查。消除了不完整调查问卷和一些变量缺失值，以及去掉了问卷回答时间不到五分钟的情况，确定样本中包含323户家庭。除了关于个人投资和储蓄行为的信息、家庭的经济和财务状况、社会人口统计变量，我们询问了受访者对风险承受能力和金融知识的自我评估水平。问卷和所有变量的描述都在附录A中。
我们感兴趣的主要是德国家庭从银行转向金融科技的决定性因素。因此，我们的因变量是“对金融科技的使用”，它直接反映了私人家庭改变的潜在可能性。如果私人客户愿意终止与银行的而现有关系并与金融科技公司建立新关系，那么这个虚拟变量被赋值为1。我们的一组决策因素和控制变量借鉴了德国家政财务事务委员会（PHF）（参见Deutsche Bundesbank，2016）这是一项由德意志联邦银行（Deutsche Bundesbank）进行的家庭层面的调查，并且是一项OECE（2011）关于金融知识测量的研究。
由于几个调查项目之间的相关性很高，我们使用主成分分析法（PCA）在不造成太多信息损失的前提下减少维度的数量。主成分分析确定了三个单一因素，社会环境、金融专业知识和储蓄态度，特征值大于1，解释了9个项目60.44%的差异（表2）.因素负荷值的范围从0.48（投资产品的所有权）到0.73（教育水平）。
如表2所示，我们从与社会经济特征（如教育、就业状况和收入）相关的调查应答中提取出第一个主成分“社会环境”。仅这一因素就占了大约32%项目的总方差。我们用第二个主成分代理“金融专业知识”，包括一套金融知识指标。这套变量由关于不同金融产品的知识和投资的问题，以及有关金融主题的问题（比如复利效应、通货膨胀和多样化）组成。我们再次主要从德意志联邦银行（2016）的PHF和OECD（2011）关于个人财富和金融知识测量的基线调查中借用了这些问题。为了确保“储蓄态度”这一单一变量，我们计算了第三个主成分，该成分占了储蓄率和行为两个项目之间差异的12%。
研究结果
家庭特征
表1展示了我们样本的描述性统计。受访者年龄在19岁到70岁之间，平均年龄为31岁。数据集被分成183名男性和141名女性。相当高比例（37.3%）的受访者将自己描述为学生或培训生，这与22.8%的高比例受访者以大学学历为最高学历、净收入少于2000欧元、信任程度普遍偏高的比例相一致。
此外，描述性分析揭示了价格评估和透明度标准方面的显著差异。虽然个人倾向对价格敏感，但对他们来说，标准的透明性似乎更重要。此外，请注意我们样本中的个人认为自己具有平均水平的财务知识。有趣的是，尽管平均来看，受访者只具有不到四分之一的投资产品知识，但他们正确回答了三分之二以上的金融知识问题，包括利率复利、通货膨胀的影响和证券多样化对金融基本原理的影响。
本研究评估德国家庭接受金融科技服务意愿的第一个主要结果是，大多数私人家庭无法想象仅仅使用金融科技服务。然而，有31%的受访者表示他们可以接受。这一发现支持了我们的假设，即互联网银行业务以及其他线上金融中介的出现，将越来越多地影响传统业务领域，最终导致客户忠诚度下降和客户迁移率上升。
消费者选择金融服务机构的重要决定因素
我们使用逻辑回归来分析数据，因为我们感兴趣的是确定哪些变量会影响做改变的倾向性。为此。我们计算了三种不同的二元逻辑回归模型。第一个模型只包含了三个因素和我们的控制变量；第二种模型包含了受访者自我评估、价格、透明度、风险和耐心的影响。第三个模型是前两个的结合。这个结构使得我们能够确定随着解释变量不断被加入到分析中，变量的影响会不会改变。
表3展示了结果。首先我们发现年龄较大的受访者转到金融科技的可能性较低。其次，有一个和自我评估变量“透明度”相关的有趣发现：强调银行服务透明度的重要性的消费者，更有可能转向金融科技。我们还发现有更多金融专业知识的家庭更可能转向金融科技（表3）。Manrai和Manrai(2007)发现高银行收费使客户更可能变更银行，然而和我们的预期以及他们的发现相反，自我评估的系数即“价格”在我们的模型里是不显著的。我们的研究结果表明，金融服务的价格通常不是在传统信贷机构和金融科技公司间决策的标准。
表1 描述性统计
表2 主成分分析
表3 回归结果
结论和展望
本研究提供的实证证据表明，可能导致消费者至少部分从传统金融机构转向金融科技公司的因素。我们发现31%的调查对象可以想象从传统的提供商转向金融科技，这表明这些新的提供商能够从现有提供商手中夺取相当大的市场份额。推动市场份额向金融科技公司转移的因素之一是通过提供更好的服务来提高客户满意度。因此，商业模式创新、对数字化产品的投资和更高的服务质量将是传统金融机构区别于金融科技公司的关键。总体而言，客户对现有企业的满意度似乎相当低。具体来说，通过更大的透明度减少信息不对称，客户可以更准确地评估服务和价格，这反过来又会对他们转换的意愿产生负面影响。
尽管各国金融科技服务的使用者和非使用者之间存在很多差异，但我们的经验数据强调，感知的信任和可靠性、透明度以及金融素养似乎是采用金融科技产品和服务的最重要属性。我们的研究还表明，金融服务的价格通常不是传统信贷机构和金融科技公司之间决策的标准，这突出表明，对于客户来说，便利性是比价格更重要的差异因素。
关于在德国的金融科技活动，Dorfleitner等(2017)报告称，数字化银行和支付、P2P借贷和众筹以及数字金融咨询服务（例如，专注于投资组合管理和投资策略的机器人顾问）已经发展成为最大的细分市场。特别是快速增长的数字金融咨询部门满足了客户对更多透明度的需求，因为诸如机器人顾问或比价网站，已经使得某些银行活动服务和交易对客户来说更加透明。但是客户需要相关的资源、财务知识，并能够使用财务咨询服务。
相比较之下，金融素养在P2P融资中扮演着次要角色，因为没有对投资者和客户的限制，他们通常只投资少量的资金。此外，研究表明，P2P借贷平台的利率水平相当低，这表明消费者在与金融科技信贷提供商打交道时，对价格不是很敏感。然而与其他细分市场相比，德国P2P融资平台的增速有所放缓，可能是一些不知名、不安全的投资者造成的。关于数字化银行或支付服务，我们注意到，因为这些公司的估值水平普遍较高，它们在德国的知名度也在提高。另一方面，更高的知名度也会增加采用和使用数字化银行和支付服务的可能性。
总的来说，我们相信我们的结果完全符合德国采用金融科技产品典型事实。因此，本研究将有助于从业人员、政策制定者和家庭更好地理解私人客户在金融领域的创新采用情况。然而，考虑到不同金融科技的商业模式的多样性，对金融行业和政策制定者来说，更普遍的意义是努力降低客户感知到的风险，增加他们对数字金融服务的信任。为了捕捉消费者对数字服务和产品的担忧，政策制定者应确保充分的消费者保护，提高可比性和透明度，以及客户对金融科技产品和服务的理解。
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编辑/吴海波
审校/袁阳
责编/袁阳