土耳其金融科技生态系统

金融科技正在重塑全球数百万人和企业的金融体验，并有可能极大地改变我们对未来金融服务的理解。许多国家将金融科技初创企业及其创造的环境视为吸引外国投资和技术转让的潜力，并尽最大努力改善这一领域发展的生态系统。土耳其伊斯坦布尔大学的学者Selim Yazici，同时也是伊斯坦布尔金融科技平台（FinTech Istanbul）的联合创始人，于2019年在Journal of Business, Economics and Finance期刊上发表了《土耳其金融科技生态系统分析》。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对此进行了编译。本研究的目的是探讨一个富有创造力的金融科技生态系统所需的“动力”是什么，并以土耳其金融科技生态系统为例来明确一个健康的金融科技生态系统所必要的组成部分。

作者 |  Selim Yazici

编译 |  田力

引言

金融科技（Financial Technologies）是金融行业和科技行业之间的一个动态领域，以技术为核心的初创公司对传统金融服务公司提供的产品和服务进行创新。一方面，金融科技正在重塑全球数百万人和企业的金融体验，并有可能极大地改变我们对未来金融服务的理解。另一方面，金融技术创新可以吸引外国直接投资和技术，特别是对新兴经济体来说。在过去五年里，金融科技初创公司吸引了超过1000亿美元的投资。对任何国家来说，建立一个充满活力、运转良好的生态系统，以繁荣本国企业并吸引投资，都是至关重要的。在本研究中的生态系统定义了一个国家金融科技领域发展所必需的基础设施要素，以及生态系统发展所需要的环境特征。本文将以土耳其金融科技生态系统的现状为例，首先在普遍接受的方法论框架内确定构成金融科技生态系统的要素，然后从需求、监管、资本和人力资源等驱动该生态系统的关键因素来考察发展现状。

金融科技 Fintech

“金融科技”一词指的是金融服务的创新，通过使用技术或利用技术使金融服务在诸如银行、保险或资本市场等领域更有效率（Chishti，Barberis，2016；Schueffel，2016）。这个定义实际上是指金融机构的数字化转型和重组。通过创新为客户提供更快、更灵活、更个性化的产品是金融科技的核心。金融服务部门是最大的部门之一，金融服务的用户体验随着金融科技的发展而变化，而移动技术为金融科技领域的创新和增长带来了很多机会（Wilson，2017）。

要理解金融科技的概念，首先必须理解金融科技的发展历程。金融科技可以追溯到20世纪50年代，当时Frank McNamara发明了“大莱卡（Diners Card）”，它后来成为信用卡支付系统的基础商业模式（Skinner，2016)。20世纪60年代ATM的发展使银行业产生了更强烈的技术感，这也许是客户与银行之间第一次通过技术实现联系。后来，信用卡的扩张、电子资金转账（EFT）的发展、电话和互联网银行的扩张、移动电话和移动设备的使用及其独特的技术创新（如传感器、摄像头和智能功能)）极大地改变了金融服务用户的生活。特别是移动电话的普及，使得人们可以在不受时间和地点限制的情况下进行交易。Vodafone公司的M-Pesa是2007年在肯尼亚和坦桑尼亚推出的一种基于手机短信的转账服务，是金融科技历史上最重要的部分之一。它允许持有国民身份证的用户通过移动设备方便地进行存款、取款和转账（Blakstad，2018）。

2008年金融危机致使银行客户对银行的信任发生了动摇。环境因素，如银行由于风险政策减少放贷，互联网技术的发展，共享经济和智能设备在金融活动中的应用等促使了金融科技（FinTech）初创公司的出现。

CB Insights的数据显示，在技术创新的支持下，2014-2018年间，旨在帮助用户进行金融交易的金融科技初创公司在全球的投资超过1000亿美元。截至2018年，全球有39家金融科技初创企业被评为“独角兽”，估值超过10亿美元（CB Insights，2019）。然而，为了更好地评价金融科技创造的附加价值，首先需要了解金融科技领域所创造的生态系统。

金融科技生态系统的组成部分

生态系统中有一些元素，它们各自独立工作，但没有它们之间的相互作用就无法生存。没有互动，生态系统就会失去力量，竞争力就会下降。因此，生态系统的力量取决于各要素之间的相互作用和协同作用，而不仅仅是各要素力量的总和。要理解一个生态系统，有必要首先考察其参与者、他们的角色及其相互依赖关系。本文首先想到的问题是，这个生态系统是否会因国而异？研究表明，每个国家的生态系统结构都非常相似，区别之处在于这个结构所处的环境。基于已有研究，可以将构成一个国家金融科技生态系统的因素分为八个主要类别：

1. 新科技及工具

如机器学习、人工智能、聊天机器人、机器人顾问（Sironi，2016）和区块链增加了金融技术领域提供的产品和服务的种类（Thompson，2017）。

2. 电信、科技公司、社交媒体和互联网平台

理解和使用新技术最重要的推动者是电信和技术公司，它们创建了基础设施。而互联网平台或社交媒体工具及其资产为金融科技的发展提供了支持和便利。如谷歌、苹果、Facebook和亚马逊被称为“GAFA银行”，并通过逆转FinTech概念，将“TechFin”引入金融领域（Gupta，2019）。

3. 创业公司

金融科技公司以其创新的商业模式为用户提供解决方案，并将技术、数字化和移动技术应用于金融领域。其基本特征可以定义为“LASIC原则”（低利润、轻资产、可扩展、创新、可塑）（Chuen，Teo，2015）。此外，企业家的知识领域，是否正确理解需求和痛点，是否提供一个好的经营理念，是否拥有合格的人力资源团队，是否具有全球思维，是否很好的理解法规和适当的商业模式也都是重要的因素（Gimpel，Rau，Maximilian，2018）。

4. 政府和监管机构

生态系统中最重要的参与者或许是政府，正是政府构成了提供金融基础设施的主要机构。它们决定了游戏规则，并通过制定法规决定竞争条件。国家相关机构的决策和对金融科技概念的理解可以使其成为一个机会窗（Arner，Barberis，Buckley，2017）。

5. 金融基础设施提供商

他们是政府为了金融系统的有效运行而建立的机构。

6.  金融机构

银行、保险公司和资本市场中介机构是金融体系的主要参与者。然而，随着2008年金融危机的爆发，人们对金融体系失去了信心，导致其中一些机构消失，一些重组。这些机构通过与初创公司合作，在金融科技生态系统中扮演关键角色（Alt，Beck，Smits，2018）。

7. 客户和用户

个人用户（B2C）是金融科技领域重要的参与者，包括金融科技用户或初创公司客户。确定用户需求和行为模式，是形成创新商业模式的精髓。

8. 投资者、孵化中心和加速器

财务资源对于一个企业的出现和成长的重要性是不可否认的。在创业的每个阶段都可以看到不同类型的投资者，例如天使投资者、风险资本（VC）和企业投资者（CVC）可以为企业提供不同阶段所需的资金。除了投资者之外，还有孵化中心和加速项目，使初创公司从创意阶段（种子投资）就准备吸引投资（Brooks，1986）。特别是在金融科技垂直领域，可能会遇到世界各地的许多加速项目。

土耳其金融科技生态系统的总体评价

有许多研究评估国家在金融科技投资方面是否具有吸引力。全球金融科技中心联合会（GFHF）和德勤（Deloitte，2017）对全球44个金融科技中心（Hub）进行了评估和打分。土耳其在本报告中首次被评估，得分较低。截止2019年10月，土耳其有超过250家初创公司在13个不同的垂直金融科技领域开展业务（图1）。

图1 土耳其金融科技生态系统地图（2019）

一个金融科技中心的优势和劣势在很大程度上取决于监管、客户关系、专家人力资源、吸引外国初创企业的潜力、创新文化和政府支持等因素。可以说，它们是构成健康生态系统的关键要素。

1. 技术的发展

金融科技领域最重要的技术是“移动”技术。特别是通过智能手机，所有的金融交易都是通过金融机构的在线渠道进行的，这使得用户在不去银行的情况下，利用时间和空间进行交易变得更加容易。除此之外，土耳其的初创企业还开发和使用了银行卡支付系统、可穿戴技术、物联网（IoT）、个人助理（如Alexa、Siri）、聊天机器人、人工智能和机器人流程自动化（RPA）软件和应用程序。

2. 基础设施提供商和行业新参与者

土耳其从事该领域的公司通过与银行的合作，试图为在线支付提供便利，并提供支付选项（如提供信贷、分期付款、跳过分期付款）。因此，通过提供不同的组合和创建自己的生态系统，已经开始成为“平台公司”，阿里巴巴（Alibaba）、亚马逊（Amazon）和苹果（Apple）是全球最重要的例子。

3. 金融科技初创企业的状况

如图1所示，土耳其的金融科技创业公司涵盖13个不同的垂直领域。这些领域包括支付、银行、财务、公司金融、保险、众筹、投资、个人理财管理、资产管理、大数据、物联网、区块链和加密硬币。这些初创公司的成败应该与创业者的能力、他们对商业模式的创新方法以及与他们合作的团队的能力紧密相关。在这一领域寻找受过专业培训的人力资源变得越来越困难和昂贵，土耳其的大学还没有在金融科技等领域设立专门的课程。“伊斯坦布尔金融科技”（FinTech Istanbul）等平台旨在缩小这一差距，使之与它们在该领域创建的项目相吻合。考虑到人力资源的质量、数量和成本标准，在吸引金融科技初创企业方面，中国将成为一个代表性的金融科技中心。

4. 金融机构的态度

在土耳其，金融科技初创公司一开始就被视为银行的竞争对手。虽然银行不愿出让自己的市场份额，但金融科技初创企业正试图以客户为导向的创新方式进入市场。Nicols（2016）用“银行家的金融科技悲伤周期”（图2）描述了这一现象。

                    图2 银行家的金融科技悲伤周期

5. 政府视角与金融体系基础

英国、美国、加拿大、瑞士、德国、阿联酋、巴林、新加坡、马来西亚、中国等国家制定了金融科技政策，并将其与法律法规相结合，成为吸引该领域所有初创企业的中心。政府需要向投资者表明，有一个友好的投资环境。土耳其拥有银行监管和监督机构的基础设施（BRSA），土耳其央行（CBRT），资本市场委员会（CMB）和金融犯罪调查委员会（MASAK）等。政府机构在这一领域的首要任务是保障系统和消费者的安全。信任可以从金融信任和信息安全两个维度来解决。

6. 客户和需求

土耳其人口超过8 000万，智能手机的广泛使用对许多部门具有吸引力。考虑到很大一部分人口没有银行账户或银行账户不足，而且公民需要容易获得的金融工具和解决方案，金融科技初创公司提供的服务对该行业的重要性变得显而易见，这些服务让生活变得更容易。如图1所示，土耳其的大多数金融科技初创公司都在支付系统中运行。

7. 资本和投资

在金融科技投资方面，TUBITAK和欧盟基金成为突出的政府和公共资金支持；然而，土耳其的金融科技公司在这方面比较胆小，它们的目标是天使投资、风险资本和银行激励，这些行业的投资水平并不高。数据显示，2018年，大约只有1200万美元投资于土耳其的金融科技创业公司。在土耳其缺少投资者是另一个重要的问题，目前在土耳其，有Akbank、Is Bank和Fibabanka等银行能够利用自己的企业资金投资于金融科技初创企业。

8. 其他支持

孵化中心、加速项目和沙箱环境等对金融科技领域的发展至关重要。在英国，金融市场行为监管局（FCA）发起了“项目创新”，新加坡国家金融管理局（MAS）建立了国家沙箱平台。这两种方法的目标都是通过在有效和安全的创新环境中测试新技术，提高金融体系的参与度。

结论

本研究评估了全球吸引大量投资的金融科技领域，以及金融科技初创企业在该领域的重要性，特别是从国家经济、招商引资、技术转移等当今的战略要素来进行评估。以土耳其为例，首先介绍了金融科技生态系统的组成部分，然后根据需求、调控、资本和人力资源等驱动生态系统的关键因素对现状进行评价。

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编译/田力

责编/张谦

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