曾经被忽视的基金，起飞了！

大家都在盯着黄金时，那边白银疯了。

昨天，SHFE白银（白银期货合约）一字涨停，今天开盘后，又继续大涨了3个点。

再看看白银现货的上涨幅度，截至5月20日，今年以来，伦敦银现货上涨了33.39%，而黄金现货上涨幅度也才17.57%。

靠着5月份以来的这波上涨，白银的势头开始盖过黄金。

而这波上涨最主要的底层逻辑在于，白银具有金融和工业双属性。

各国央行们增持黄金，多元化配置。

还有一系列地缘风险的“推波助澜”：5月15日土耳其政变以及总统埃尔多被暗杀，5月19日伊朗总统直升机坠毁，5月20日加纳总统车队车祸。

白银作为贵金属之一，自然也是受益的。

金融属性虽然没有黄金强，但还有超过50%的工业占比。

投资白银的基金

相比于黄金，专门投资白银的基金并不多，只有国投白银LOF这么一只跟踪白银价格的基金。

因其比较基准是上海期货所白银期货主力合约收益率，bo姐第一时间查看了昨日的收益率。

单日4%的收益率还算不错，但相比于SHFE白银的8%就略显一般了。

Bo姐翻看了该基金的持仓，发现了原因。

原来该基金除了投资白银期货以外，还有相当一部分比例投资在了债券。

可能因为是唯一跟踪白银期货的“独苗”，该产品的费率着实不低，1.0%的基金管理费加上0.20%的托管费都要高于同类平均水平。

该基金的基金经理在一季报中，明确表示看好贵金属，尤其白银在后市中的行情。

此外，昨天单日上涨幅度超过5%的基金中，有一半以上都是投资于有色金属。

Bo姐注意到一只主动型的基金，银华内需精选混合，其第一大重仓盛达资源号称是国内第一的白银概念股。

截至2024年5月20日，该产品在今年以来的收益为16.75%，尤其在一季度，市场普跌的情况下，斩获了6.58%的收益，主要原因就是在一季度配置的金银资产表现较好。

不过，值得注意的是，虽然近两年来，该基金的行业权重在逐渐向有色金属倾斜，但并不是一只专门投资白银或者有色行业的主题基金。

数据来源：同花顺iFind，截至2024.5.20

汇添富黄金及贵金属作为一只FOF基金，主要投资于海外的贵金属ETF。

据一季报的持仓显示，该基金共持有8只ETF，其中包含一只白银ETF——iShares Silver Trust。

数据来源：同花顺iFind，截至2024.3.31

投资多少比率比较合适？

根据历史经验来看，经济处于衰退周期时，白银的下跌比黄金来得迅速，反之，当经济处于上升周期，白银的上升也会比黄金来得快，这也是最近白银上涨走势强于黄金的主要原因之一。

弹性更大的同时，白银也表现出比黄金更大的波动率。

回顾历史，银价曾出现过比较大的波动，其中比较著名的是1980年，亨特兄弟通过囤积巨量白银现货进行投机的经典案例。

亨利兄弟是德克萨斯州达拉斯市的石油富豪，他们在20世纪70年代末涉足了银行业和商品市场。

20时机70年代，随着全球通货膨胀和不稳定性不断加剧，各种投资品种的价格也随之波动，其中以白银最为明显。

亨利兄弟在嗅到商机后，开始大量囤积白银现货，到1970年末，亨特兄弟直接控制的白银现货可能达到几亿盎司。

在1979年，亨利兄弟向纽约和芝加哥的期货交易所下达了累计4000万盎司的买入指令，这也使得银价从4美元快速上升至50美元。

从后视镜的角度来看，这场投机的本质在于亨利兄弟通过掌控白银的供给操纵银价。

Bo姐前面也说了，白银不仅具有金融属性，还具有一定的工业属性，所以在需求不变或者增加的情况下， 银价受供给端影响会加大。

对于这种弹性高、波动大的资产，bo姐觉得可以投资，但比率上要控制得当。

类比黄金的投资逻辑，我们就和央妈对比，4月末，我国央行的黄金储备是7280万盎司，环比增加了6万盎司。

同时，也是自2022年11月份以来，连续18个月环比增加的月份。

持续的增持，让央妈的黄金持仓比率达到4.8%，随着多国持续增加黄金储备，这个比率有望进一步增加。

黄金、白银这种贵金属，受全球经济周期、地缘政治、供需关系等多种因素影响，上涨时，弹性较大，但回调时的波动也同样不小。

所以bo姐觉得，普通投资者，对于黄金、白银这类资产的投资比率最好控制在10%以内的，毕竟除了黄金、白银等贵金属以外，还有债券、股票可以选择，没必要把宝押注在同一个赛道上。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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