攻守有道：寻找美股投资的“屠龙刀”和“倚天剑”

如同传说中的武林世界，在任何一个投资方向中，丰富的公募基金品种都已提供了如同令人眼花缭乱的兵器选择，但贪多求全的结果往往是效率低下。

真正的高手则会摒除细枝末节的噪音，首先精准选择和定位少数优质基金品种。

这些品种正如武林传奇中的“屠龙刀”和“倚天剑”，将构成投资高手基金投资组合中的核心资产。

今天，我们就来聊聊如何选择美股投资的“屠龙刀”和“倚天剑”。

刀剑各有神通

根据对基金投资组合长期跟踪的结果可以发现，投资组合中的基金种类和数量并不是越多越好。

构建基金投资组合的基础，关键是找到在投资策略和投资风格上具有代表性的若干典型基金品种，将其作为投资组合的核心品种，以充分把握市场上主流的系统性机会。

而精选这若干基金产品的过程，正如在武林传奇中寻找“屠龙刀”和“倚天剑”的旅程一样具有统领全局的价值。

既然谈到“屠龙刀”和“倚天剑”，众所周知的是，“屠龙刀”和“倚天剑”都是用玄铁重剑混合西方精金所铸，特点均是锋利无比，且其中藏有《武穆遗书》和《九阴真经》绝学秘籍。

我们就需要先来聊聊刀剑的区别。

剑的特点是攻守均衡，虽没有刀那样的刚猛，但剑的稳定性比较好，攻击稳定，速度较快；

刀的特点则是使用动作幅度较大、攻击力极强，但刀的防御能力相对弱一些、稳定性相对差一些。

倚天剑：纳斯达克的优中选优

在美股投资的世界中，美股科技指数——纳斯达克100指数与稳定性强、攻守均衡的“倚天剑”匹配度很高。

纳斯达克100指数近20年来（2004.4.1-2024.3.31）累计涨幅已达1169%。

该指数成份股中科技巨头云集，名字个个如雷贯耳，如微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、脸书（Meta）、特斯拉、奈飞......

这些科技巨头在持续引领人工智能、半导体、新能源、机器人等全球尖端科技走向的同时，公司市值也在20年间迭创历史新高。

特别是进入2024年，微软、谷歌、英伟达、亚马逊、脸书（Meta）、博通等等巨头的市值纷纷再创历史新高。

纳斯达克100指数已是主流强势品种，而当前国内更有主流投资机构致力于在纳斯达克100指数的基础上进一步优中选优。

已披露的2024年基金一季报显示，截至2024.3.31，华宝纳斯达克精选基金（A类：017436；C类：017437）的最新前十大重仓股集结了英伟达、微软、苹果、亚马逊、特斯拉、Meta、博通、Alphabet（谷歌母公司）、奈飞、美满电子科技等科技翘楚，前十大重仓股占华宝纳斯达克精选基金资产净值的比重高达69.49%。

华宝纳斯达克精选基金的基金经理赵启元在该基金2024年度一季报中写道：

“华宝纳斯达克精选基金在纳斯达克100指数中，精选质地优良、护城河强、有产业趋势的个股，突出产品的科技属性。”

无论是产品定位还是最新基金持仓，均勾勒出华宝纳斯达克精选基金“大盘科技”的轮廓特征。

就美股科技龙头的投资价值，华宝基金总经理助理、国际业务部总经理周晶表示，就美股科技股巨头而言，因为拥有广泛的客户数和大量的应用系统与资金，所以在AI革命中，这些巨头最有可能首先做出大模型，并应用于自己的应用端。

数据来源:银河证券、Wind、华宝基金，数据区间为 2023.3.2-2024.3.31

目前，华宝纳斯达克精选基金已成立一年有余。

据2024年基金一季报，截至2024.3.31的最近一年，华宝纳斯达克精选A（017436）区间回报高达36.26%，华宝纳斯达克精选C（017437）区间回报高达35.84%。

屠龙刀：“木头姐”的颠覆性创新

若按照“屠龙刀”攻击力极强、但防御能力和稳定性相对弱一些的特点去搜寻，美国方舟投资管理公司（ARK Invest）的首席执行官“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）旗下的主动ETF产品则是不容忽视的品种。

ARK Invest是一家美国的投资公司，由凯茜·伍德于2014年创建。这位江湖人称的“木头姐”以投资颠覆性创新科技公司著称，也被称为“女版巴菲特”。

颠覆性创新是“木头姐”重点聚焦的一个概念，这类创新被定义为能够给人类社会带来极大变革，使人类当前的生产力得到极大提升，或者使生产成本得到极大的削减，从而带来整个行业乃至整个人类的生产方式有巨大变革的创新。

2024年伊始，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了《Big Ideas 2024》报告，Big Ideas是ARK自2017年以来的传统。

在这份长达163页的报告中，ARK从技术融合、人工智能、比特币、智能合约、精准治疗、多组学工具和技术、电动车、自动驾驶出租车、机器人技术、自主物流、可回收火箭和3D打印等方面对技术融合及其变革行业和经济的潜力进行了全面分析。

ARK的研究指出，颠覆性技术之间的融合是未来十年的重点。

其中人工智能、公有区块链、多组学测序、储能和机器人技术等五大技术平台，正在掀起的历史性浪潮，将重新定义这个时代。影响力远超第一次和第二次工业革命。

该报告预测，颠覆式创新公司在全球股市的占比将从16%增加到60%以上，未来几年的年回报率可能超过40%，其市值将从今天的19万亿美元增加到2030年的220万亿美元。

在国内，华宝海外科技LOF（501312）亦以其独特的投资定位——“投资海外颠覆性科技”，成为颇具创新特点的聚焦投资“木头姐”方舟投资管理公司旗下主动ETF产品的基金品种。

公开资料显示，华宝海外科技LOF成立于2023年4月11日，专注于投资海外颠覆性创新科技资产。

该基金80%以上非现金基金资产投资于海外科技主题的ETF及其他公募基金。此外，华宝海外科技LOF有A类份额（501312）和C类份额（017204）。

其中，A类份额于上海证券交易所上市交易，场内简称“海外科技LOF”。

这只基金既可以像普通场外基金一样，通过销售渠道在场外申赎，也可以通过券商提供的交易系统在场内申赎、场内买卖交易。

就美股投资的策略选择而言，华宝基金总经理助理、国际业务部总经理周晶表示，如果注重当前业绩的话，应该继续关注美股科技巨头；

但如果把眼光放得更长看3~5年，也可以对目前还没有做出盈利、但有一些特殊技术和独有应用场景的公司加以关注。

根据基金2024年度一季报显示，截至2024.3.31，华宝海外科技LOF持仓基金包括5只ARK系列ETF，合计占基金资产净值比例超70%。

主要投向新生代互联网、颠覆性创新、基因革新、金融科技等前沿科技领域。另外3只持仓基金则投向纳斯达克100、美股半导体龙头和其他科技股。

数据来源：华宝基金定期报告（截至2024.3.31）

华宝海外科技LOF的基金经理赵启元在该基金2024年度一季报中表示：

“我们认为美国降息周期的开启已经成为一个大概率事件，那么在利率下行阶段，对利率极度敏感的中小型企业可能具备较强的向上弹性，而这五只ETF产品聚焦的投资标的基本都是在颠覆性创新技术领域有所建树的中小型优质公司。”

注：持仓数据来自华宝纳斯达克精选与华宝海外科技LOF2024年一季报，定期报告中显示的各季度末前十大重仓股/基金仅为季度末当天持仓，不代表基金在各个完整季度始终持有，亦不代表未来持续持有，文中持仓仅供示意用途，不作为投资建议。

风险提示：

华宝纳斯达克精选基金和华宝海外科技QDII-LOF均由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对华宝纳斯达克精选基金和华宝海外科技QDII-LOF的风险等级评定均为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

华宝纳斯达克精选基金成立于2023.3.2，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×90%+人民币活期存款税后利率×10%。华宝纳斯达克精选A成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为37.87%、38.89%；华宝纳斯达克精选C成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为37.51%、38.89%。华宝纳斯达克精选自成立以来至今（2023.3.2-2024.3.31），基金A份额累计净值增长率为47.82%，基金C份额累计净值增长率达47.30%，基金业绩比较基准回报为49.75%。

华宝海外科技QDII-LOF成立于2023.4.11，业绩比较基准为经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率×80%+恒生科技指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×10%，华宝海外科技QDII-LOF A成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为34.89%、25.38%，华宝海外科技QDII-LOF C成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为34.76%、25.38%。

赵启元目前还管理着华宝海外新能源车基金。华宝海外新能源车基金成立于2023.5.23，业绩比较基准为中证港美上市全球智能汽车主题指数收益率×80%+恒生指数收益率×10%+人民币活期存款税后利率×10%，华宝海外新能源汽车（QDII）A（017144）成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为8.26%、16.18%，海外新能源汽车（QDII）C（017145）成立以来首个完整年度（2023）净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为8.07%、16.18%。

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