外汇交易中心：中小微企业外汇衍生品手续费全免

本文解读作者 跨境金融研究院 王志毅，解读仅代表个人观点，欢迎个人转发，机构转载请与我们联系

刚刚！中国外汇交易中心发布《关于免除中小微企业外汇衍生品交易相关银行间外汇市场交易手续费的通知》，全额免除中小微企业外汇衍生品交易相关的银行间外汇市场交易手续费！

该通知是落实人行、外汇局发布的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》（金融23条）的相关要求，

（十八）完善企业汇率风险管理服务。金融机构要及时响应外贸企业等市场主体的汇率避险需求，支持企业扩大人民币跨境结算，优化外汇衍生品业务管理和服务，降低企业避险保值成本。鼓励有条件的地区强化政银企合作，探索完善汇率避险成本分摊机制，扩大政府性融资担保体系为企业提供贸易融资、汇率避险业务的担保，提升企业应对汇率波动能力。中国外汇交易中心免收中小微企业外汇衍生品交易相关的银行间外汇市场交易手续费。

2021年10月21日，CEFTS已经减半收取中小微企业衍生品交易手续费。

而本次进一步调整为全免，从2022年1月1日开始，暂定期限两年。

1、哪些企业可以减免手续费？

因为适用主体为中、小、微企业，从数量上看实际将涵盖大部分企业。

统计局的划分标准是根据不同行业，设置从业人员指标和营业收入指标，只有两个指标同时满足大型企业的才被分类为大型，例如，对批发业来说，需同时满足从业人员超过200人，营收超过4亿，换言之，只要员工在200人以下的就属于中小微企业。

来源于：国家统计局

2、哪些业务可以减免？

交易品种包括：远期、掉期、货币掉期和期权等人民币外汇衍生品。

需注意，CFETS免除的是中小微企业办理外汇衍生品后在银行间外汇市场所产生的手续费，而不是银行自身的结售汇优惠，因此对企业来说能享受到的结售汇价格优惠有限。

1、通过CEFTS银企平台达成的交易：全额减免

一、金融机构通过交易中心银企平台为中小微企业提供交易服务的，交易中心以客盘交易总量为基数，全额减免银行间外汇市场交易手续费。

2020年11月2日，CFETS上线银企外汇交易服务平台，通过独立于银行间交易的专用模块为银行对客结售汇业务提供线上电子化平台。主要特点是时效性、价格透明度、交易合规性、数据安全等。

以下来源：CFETS

此前，银行外汇市场主要是金融机构（大部分是银行）之间的平盘。有了银企平台以后，企业也可以接入，在平台上与银行完成外汇衍生交易。有点类似于结售汇版的超级网银或者现金管理平台。但是对于银行来说未必有动力去推销银企平台，因为接入平台后业务可能流失，价格更透明也意味着银行的议价空间更小。

2、通过金融机构达成的交易：按50%基数全免

二、金融机构通过其他渠道为中小微企业提供交易服务的，金融机构负责审核中小微企业标准并向交易中心报备企业名单。交易中心按客盘交易总量的50%为基数，全额减免银行间外汇市场交易手续费。

去10月份的通知中对象是银行，而本次通知对象是金融机构，可能是因为CFETS会员中还包括财务公司和券商，未来或有更多金融机构接入。

目前，CFETS的人民币外汇会员中已经有七家券商：中金、中信证券、中信建投、东方证券、国泰君安、招商证券、华泰证券。

并且中金2021年已经完成了首单代客远期购汇（差额交割）。

3、企业到底能优惠多少？

额。。这是个问题。。因为这次CFETS要求银行间的手续费减免要向企业让利传导。所以该手续费的减免最终会体现在银行对中小微企业的外汇衍生品报价上。

六、金融机构应将获得的手续费减免向相关企业让利传导。

如前文所述，因为从去年10月份已经开始减半征收，所以该项工作银行之前就已经开展，银行需要确定辖内办理外汇衍生品的中小微企业名单向CFETS报备，并且在每季度报送交易信息。

根据CFETS的《银行间外汇市场收费方案》，对金融机构办理外汇衍生品的收费根据交易方式和会员类型有所不同。

以下来源：CFETS

PS：上表中，自2015年1月1日起，人民币外汇即期竞价交易费率（不包含清算费率）降低至十万分之三。

以下纯属个人推测，不一定正确，如有错误请联系我们更正。

从上表可以看到，远期的费率是十万分之一，也就是即便全免也就相当于优惠了十万分之一。。只能说原先银行间是跑量的，收费本来就低，那么能够减免的部分也低。。

假设按照6.5的汇率，6.5/100000=0.000065，如果反应到结售汇报价上，减免以后的优惠可能还不到一个点（结售汇中的一个点是小数点后面第四位，0.0001，不是1%的概念。更何况在银行办理的基数还要按50%）

因此，尤其对小微企业来说。。CFETS免收手续的宣传意义可能远远大于实际优惠效果。。小微企业本身业务规模就有限，该减免还需要银行统计和报送数据，最终实际能够减免多少费用？与花费的人力物力相比是否值得？效果有待观察。。（假设企业每年1亿美元的套保，减免后全年大概可以优惠1000美元？）

但不管怎样，聊胜于无，各部门和机构都在自己力所能及的范围内帮助小微企业，借此机会进一步普及企业汇率风险中性理念，只有银行、监管各方多管齐下，出台更多的支持优惠政策，才能真正支持到企业。

在今年国内疫情背景下，支持小微需要落到实处，需要更多实质性政策。

（小编OS：CFETS都不收费了，那么银行是不是也跟一下呢？）

以下来源：CFETS

---

END

正文完

CFETS10月份通知和本次的对比

延伸阅读：汇率风险中性

近年来，监管方面始终强调汇率风险中性，在支持套期保值方面也出台了不少政策。

2021年10月14日，外汇局发布《银行外汇业务合规与审慎经营评估内容》（汇综发〔2021〕64号），评估年度为2021年，审慎经营评估-常规稳健性指标中新增“外汇套保比率”指标，对银行外汇考核设置外汇套期保值比率指标的意义显然在于，希望通过银行继续引导企业使用外汇衍生品来规避其汇兑损失。

• 套保率=（代客远期结售汇签约额+代客人民币外汇期权签约额）/（代客及自身即期结售汇额+代客远期结售汇签约额+代客人民币外汇期权签约额）

• 套保率指标的设置，将会引导银行投入更多的资源向企业宣传“汇率风险中性”和营销外汇衍生品。

• 或将在结售汇价格、保证金比率、操作灵活性等方面进一步创新。

去年的套保率大概在20%左右，而外汇局的新闻发布会上提及，目前套保率已经提升至26%，可见考核指标的作用立竿见影。

第四，企业套保比率稳步增长，市场主体汇率风险中性意识继续增强。2022年一季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模合计超3700亿美元，同比增长29%；企业套保比率为26%，较2021年上升4.2个百分点，显示企业汇率风险中性经营理念进一步增强，对人民币汇率波动的适应能力提升。

2021年11月26日，外汇局发布《外汇市场交易行为规范指引（征求意见稿）》，支持银行对客外汇业务灵活展业，丰富银行对客户外汇市场产品、扩大合作办理人民币对外汇衍生品业务范围。银行对客户外汇市场新增人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品，取消银行贵金属汇率敞口平盘备案，由银行纳入自身结售汇直接办理等。

近两年，人行、外汇局重点向企业倡导“汇率风险中性”原则，帮助企业适应汇率双向波动的常态，降低经营风险。在政策上也是鼓励银行、政府创新汇率避险工具、优化企业汇率避险服务。

2022年4月18日，人民银行 外汇局发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务。

其中提到：提高企业跨境人民币使用效率，完善企业汇率避险管理服务

（十八）完善企业汇率风险管理服务。金融机构要及时响应外贸企业等市场主体的汇率避险需求，支持企业扩大人民币跨境结算，优化外汇衍生品业务管理和服务，降低企业避险保值成本。鼓励有条件的地区强化政银企合作，探索完善汇率避险成本分摊机制，扩大政府性融资担保体系为企业提供贸易融资、汇率避险业务的担保，提升企业应对汇率波动能力。中国外汇交易中心免收中小微企业外汇衍生品交易相关的银行间外汇市场交易手续费。

此前，广东已开始试点，由保险公司分担企业远期结售汇的履约风险，由政府和银行建立白名单，提供“免保费、免保证金”的远期结售汇产品，从而降低企业的外汇衍生品套保成本。本次政策发布后有望全国推广。

以下来源：人民日报

目前人行 外汇局的23条金融举措已经陆续推进中：

例如：

• 优质企业贸易外汇收支便利化政策推广至全国

浙江、深圳外汇局发布了优质企业贸易外汇收支便利化新规公开征求意见。将便利化试点拓展到整个经常项目，降低企业和银行准入门槛。

• 多笔外债共用一个外债账户

• 外债登记下放银行

相关阅读：

关注“跨境金融研究院”，及时跟进后续政策变化

《跨境资本流动全体系（2021年线上版）》，八位一线实务讲师带你一只脚踏入外汇内行圈

《外汇政策合规专栏》分为基础+进阶，基础视频包含外汇管理框架与政策沿革、人民币国际化、个人外汇、经常项目可兑换、资本项目渐进式改革开放六大主题；进阶视频包含第一时间新规解读，全方位解读外汇政策。

点击“阅读原文”，查看课程详情