多省披露专项债投资撬动情况：有的拉动倍数高达9.4倍

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来源  |  21世纪经济报道

作者  |  杨志锦

编辑  |  曾芳

新媒体编辑  |  实习生刘蕾岑

截至目前，全国31个省份都披露了《2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告》，其中部分省份公布了专项债的投资拉动情况。

比如浙江省披露，2022 年全省可用专项债券资金3128 亿元，新增专项债券支持全省2158 个政府投资项目建设，撬动总投资超2.47万亿元，拉动当年有效投资超6000 亿元。

按此计算，浙江专项债的投资撬动倍数约为8倍，但项目总投资中仅有四分之一在当年落地。

再如江苏省披露，2022年发行新增地方政府专项债券1760 亿元，支持全省1091 个公益性项目建设，带动有效投资约1.1万亿元。按此计算，江苏专项债投资拉动倍数约为6.3倍。

再如湖南省披露，2022全年新增专项债券规模1463亿元，集中支持产业园区配套、交通、新能源、新型基础设施等11个领域项目913个，撬动总投资6811亿元。按此计算，专项债的投资拉动倍数约为5倍。

内蒙古也披露，2022年加快专项债券发行使用，累计发行新增和结存专项债278亿元，支持334个项目，总投资2611.3亿元。按此计算，专项债的投资拉动倍数约为9.4倍。

专项债成为近年稳投资、稳经济的关键，其投资拉动作用主要通过专项债用作资本金、专项债的配套融资两种途径实现。二者均源于《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》【厅字（2019）33号】。

该通知表示，积极鼓励金融机构提供配套融资支持。对于实行企业化经营管理的项目，鼓励和引导银行机构以项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目。鼓励保险机构为符合标准的中长期限专项债券项目提供融资支持。允许项目单位发行公司信用类债券，支持符合标准的专项债券项目。

用作项目资本金方面，监管部门明确，各省份专项债可用作资本金规模占总规模比重不得超过20%。此后专项债作项目资本金政策在不断调整。比如，2020年将各省份专项债可用作资本金规模占总规模比重上限调整至25%。近期，可用作项目资本金的领域从原有的铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水等10个领域扩大到13个领域，增加新能源项目、煤炭储备设施、国家级产业园区基础设施3个领域。

一些省份也披露了相关情况。如四川披露，2022年发行新增政府专项债券2270 亿元，积极用于组合融资和项目资本金，带动社会投资超过6000 亿元。

广西披露，五年来累计发行新增政府债券5068亿元，批复专项债券项目市场化配套融资1930.29亿元。财政金融联动撬动金融和社会资本近2万亿元，为实体经济发展和重大战略实施提供了有力支撑。

按广西相关数据计算，配套融资仅为专项债规模的四成。财政部去年披露，2022年上半年财政部门积极引导项目单位与商业银行对接，对偿还专项债券本息后收益仍有剩余的项目，项目单位可根据剩余专项收入情况申请市场化配套融资。1-6月专项债券项目市场化配套融资超过5300亿元。而同期专项债发行规模为3.4万亿，配套融资规模仅为发行规模的16%。

华东省份某地市财政局债务办人士表示，总体而言，金融机构可对符合要求的专项债项目进行配套融资，但这对项目的要求比较高，项目政府性基金收入、专项收入和经营性收入等必须满足还债和还贷的要求。实践中，针对专项债券额度不能满足项目建设需要的现实问题，鼓励采用“银行贷款+债券”模式，解决项目资金缺口问题。

一些地方还披露了专项债资金使用进度。去年初，监管部门建立专项债券支出进度通报预警制度。专项债支出进度关注用于项目建设的专项债，不含中小银行专项债。主要关注三个指标，一是发行进度，其等于债券发行金额/已下达债券额度；二是资金拨付进度，其等于国库拨付金额/债券发行金额；三是实际支出进度，其等于项目单位实际支出金额/国库拨付金额。其中，后者是最为重要的指标。

辽宁省披露称，2022年提前完成409 亿元新增专项债券发行目标任务，通过采取提前预拨债券资金、比照直达资金管理、建立支出进度通报预警机制和债券用途调整机制等12条措施，开展5次实地督导核查，辽宁新增专项债券资金平均使用进度97%，处于全国上游水平，有力推动了债券项目尽早形成实物工作量，得到财政部表扬。

据记者了解，2022年11月监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。目前监管部门尚未披露提前批额度情况，但根据31省份的数据推算，监管部门应按照授权上限下达了提前批额度，2023年提前批专项债额度为2.19万亿。

从发行进度看，截至2月18日，今年新增专项债发行规模为6191亿，完成提前批额度的三成。

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