平安银行：零售之王，困于零售
平安银行和招商银行，一起被称为零售银行的两大标杆。平安银行在2016年正式启动零售转型战略，如今已经是第七年。
但自2020年开始，零售业务不断受困于特殊的经济环境。在2022年，平安银行零售业务几乎全面失速，零售对全行净利润的贡献也从前几年的近70%，跌至43.6%。
出品 | 厚雪研究
作者 | 于百程
作为A股第一家上市银行，平安银行（000001.SZ）常年保持着最早披露年报的银行纪录。
最早披露年报，展现了平安银行的内部运营效率，也意味着将收获最多的关注，需要有过硬的业绩自信。
3月8日晚，平安银行2022年年报亮相：营业收入增长6.2%，净利润增长25.3%，这使其成为已披露业绩快报的股份行中（招商银行、中信银行、兴业银行和华夏银行）表现最好的一家。
在2022年的特殊环境下，如此业绩体现了平安银行的经营韧性。业绩发布后，十多家券商研究机构均给出“买入、推荐或增持”评级，但二级市场的短期情绪却相反：平安银行股价在年报披露后的3月9日下跌了2.44%，表现差于银行指数。
这一市场反应背后，潜藏着对于零售业务的担忧。作为平安银行零售转型的发动机——零售金融业务在2022年未能摆脱增长困境，零售净利润出现三年来的第二次下跌，甚至成为全行利润增长的拖累。
图：平安银行2016年零售转型以来股价走势 来源：Wind
2022年，平安银行实现营业收入 1798.95 亿元，同比增长 6.2%；实现净利润 455.16 亿元，同比增长 25.3%；年末资产总额 53215.14 亿元，同比增长 8.1%；年末不良贷款率 1.05%，同比上升 0.03 个百分点。
从数据不难看出，平安银行净利润的表现明显要好于营业收入。
2022年，平安银行6.2%的营收增长率是5年来最低水平，但净利润的增长率却接近于5年最高，仅略低于2021年的25.61%。
营业收入是业绩的基础。将营收做一分解看，利息净收入 1301.3 亿元，同比增长 8.1%。在净息差收窄的背景下，利息收入增长主要源于2022 年发放贷款和垫款（含贴现）日均余额 31906.01 亿元，大幅增长 11.8%。
不过，市场更为看重的非利息净收入实现497.65 亿元，仅同比增长 1.5%，虽然比2021年增速高但却远低于前几年。非利息收入中，手续费及佣金净收入 302.08 亿元，同比下降 8.6%，依赖投资收益、汇兑损益等其他非利息净收入的大幅增长，才稳住了非利息净收入的正增长。
营业收入的增速只有6.2%，平安银行净利润为何能实现25.3%的高速增长？从数据看，主要是严格控制了支出和减值的结果。
2022年，平安银行的营业支出为511.14亿元，仅增长3%，信用减值和资产减值损失713.06亿元，反而下降了3%，从而助力营业利润同比增长24.99%。在营收增长乏力的当下，成本控制和风险控制日益成为银行的重要能力，这也体现了这些年数字化转型带来的降本成效。
不过，在控制支出上有个争议的数据：平安银行2022年IT资本性支出及费用投入69.29亿元，较2021年反而下降了4.54亿元，降幅6.15%。平安银行的IT投入从2018年到2020年都保持了30%以上高速增长，在达到了70亿水平后，2021年增速大幅下降到2.4%。在数字化转型过程中，IT支出是各家长期数字竞争的砝码，由此可以想象，平安银行在当下成本控制方面的坚决。
还有一点，在平安银行2022年年报中未发现科技人员数量数据，2021年科技人员（含外包）超9000人，同比增长约6%，增速也比之前大幅下降。
在2022年年报中，打造“智能化零售银行”依然是平安银行不变的战略目标。不过，在全行净利润的高速增长中，零售业务却拖了后腿。
2022年，平安银行零售业务的增速继2021年放缓后进一步失速，达到5年来的最低水平，特别是零售净利润甚至再次出现了同比下滑。
在平安银行的定义中，零售金融业务涵盖向个人客户及部分小企业客户提供金融产品和服务，这些产品和服务主要包括：个人贷款、个人存款、银行卡及各类个人中间业务。
2022年，平安银行零售金融资产余额20270.05亿元，同比增长7.3%，但远低于前几年20%左右的增速；零售金融实现营业收入1030亿元，同比仅增长4.86%，增速创近6年来的最低；由于资产质量承压，平安银行2022年加大了零售资产核销及拨备计提力度，导致零售业务净利润同比下降了7.77%，也是这些年的最差增速。
在业绩贡献度上，2022年，平安银行在零售金融业务营业收入占比57.3%的情况下，零售金融净利润贡献度大幅下滑至43.6%，为2017年以来首次低于一半。而在2017年到2019年，零售金融对全行净利润贡献度曾一直接近70%。
除了整体财务指标外，管理零售客户资产（AUM）、个人存款、个人贷款以及个人贷款不良率等也是近几年平安银行反映零售业务的关键指标，而这几个指标中，除了个人存款，其他的增速/不良率均为5年来的最差水平。
AUM ：2022 年末，平安银行管理零售客户资产35872.74 亿元，同比增长 12.7%，但已远低于2018年到2020年30%以上，以及2021年21.25%的增速。
个人存款：2022年末，个人存款规模突破了万亿，达到10349.7亿元，同比大涨了34.3%，远高于过去三年水平。这一背景是2022年出现股债双杀、理财破净和消费不畅的情况，个人储蓄积极性大幅上升，为平安银行带来了大量低成本资金。
个人贷款：2022 年末，平安银行个人贷款余额 20473.9亿元，同比增长 7.2%。不过，平安银行的信用类消费金融业务受挫，信用卡应收账款余额下降了6.9%，“新一贷”贷款余额仅增长0.7%。作为应对，平安银行调整策略，加大抵押类贷款投放力度，年末抵押类贷款占个人贷款已达 54.2%，同比上升 5个百分点。
个人贷款不良率：2022年，平安银行个人贷款的不良率为1.32%，为5年来新高，同比提升了0.11个百分点。其中信用卡不良率2.68%，大幅提升0.57个百分点，“新一贷”不良率1.31%，提升0.3个百分点。
另外，几个零售金融的业务指标变化，也值得关注。
客户数：2022 年末，零售客户数 12308 万户，增长 4.1%；平安口袋银行 APP 注册用户数 15288.32 万户，增长 13.3%，其中，月活跃用户数（MAU）5068.44 万户，增长 5.1%。这几项数据增速依然低于前几年，但总量上已经颇具规模，也是零售业务长久的基础。
私行财富：2022年底，私行达标客户 AUM 余额 16207.85 亿元，增长 15.3%；财富客户126.52万户，增长 15%，私行达标客户38.05 万户，增长 15.5%。
在2022年报中，私行财富被平安银行放在三大零售业务的首位，15%的增速相比其他业务表现要好。随着资本市场复苏，私行财富类业务也会受益。
信用卡：2022 年末，信用卡流通卡量 6899.72 万张，下降 1.6%；全年信用卡总交易金额 33919.11 亿元，下降10.5%；信用卡应收账款余额 5786.91 亿元，下降 6.9%，但通过精细化客群经营，全年信用卡循环及分期日均余额同比增长 22.1%，带动信用卡利息收入实现较快增长。
信用卡比较早进入了存量市场，近两年各银行也开始更重视使用率，成为存量精细化运营的突破口。
零售转型是艰难的长跑，业务具有明显的规模效应和协同效应，但护城河一旦形成，也将成为银行不可撼动的优势。
疫情等因素重创了经济，也打乱了零售长跑的节奏。市场不清楚的是，当下的零售金融失速，是长期增长趋势中的波动，还是已经陷入存量竞争的终局。
但不管是增量市场还是存量市场，零售业务的本质是以客户为中心，以数据为驱动，是银行商业模式的转型，从经营资产到经营客户。
在2022年年报中，平安银行在之前战略基础上，提出打造零售“智能化银行3.0”。
“智能化银行3.0”致力于实现三个目标：
一是重塑客户经营模式，通过智能化、数据化的经营方式，让客户服务更专业、更精准，大幅提升客户满意度；
二是升级内部经营管理，推动管理更集约、更高效，为队伍插上科技的翅膀；
三是实现社会价值与商业价值的统一，通过低门槛、广覆盖、智能化的服务手段，将财富级服务提供给大众客户，提升普惠金融的广度、深度以及人民群众的金融获得感、幸福感。
“智能银行3.0是数据驱动客户为中心的一套全新经营模式，基于这套模式要打破资源分配、人员管理、组织架构等各方面的问题，这不是一个改良，它绝对是一个颠覆。”平安银行董事长谢永林3月9日在业绩发布会上进一步强调。
这或许就是接下来，平安银行打破零售失速困局的答案。
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