蜜雪冰城账本曝光！9个月卖58亿杯，成本1.87元/杯
卖了58亿杯之后，蜜雪冰城憋不住了。
昨晚，蜜雪冰城、古茗递交招股书，想成为2024年，赴港上市的茶饮第一股。
可不能小看蜜雪冰城了。
在招股书中，它自称为“中国第一、全球第二”的现制饮品企业。
蜜雪冰城敢认全球第二，排在它之前的是星巴克，可口可乐都要排它后面。
原因是，蜜雪冰城去年前9个月出杯量达到58亿杯，门店数量为36200家，远超可口可乐，紧追星巴克。
58亿杯，可绕地球19圈了吧。（引用香飘飘广告数据）
而且，蜜雪冰城去年前9月，卖了370亿...
但要论收入、利润规模，蜜雪冰城还远不是星巴克和可口可乐的对手。
去年，蜜雪冰城就曾在A股递交招股书，但到期失效后就不了了之，原因未知，但网上众说纷纭。
未经证实的说法是，去年，对核准制下的主板申报进行了行业限制，餐饮连锁被列为“红灯行业”，不要通过烧钱、猛增加盟商等模式起来的项目。
如今转战港交所，蜜雪冰城的投资人，怕是也急了。
港股奶茶的上市赛道，瞬间拥挤了。
被称为行业老二的古茗，一年卖了12亿杯，但名声远不如蜜雪冰城。
奶茶的兴起，也让众人开始思考健康问题，蜜雪冰城的客单价才6元左右，一年还能赚几十亿。
读完两份400多页的招股书会发现，奶茶企业，收割加盟费只是第一步。
更重要的，是从卖商品物料和设备里面赚取更多金钱。
卖58亿杯，每杯赚4毛钱
先说蜜雪冰城。
今年递交的招股书，更新了去年9月底的财务情况。
2023年前9月收入153.93亿元，毛利45.76亿元，净利润24.53亿元。
看来还得是“低价+农村包围城市”的策略行得通。
算下来，蜜雪冰城的毛利率为29.7%，净利润率为15.9%。
古茗则是毛利率31%，净利润率18%。
对比之前写过的茶百道，去年一季度毛利率35.2%，净利润率22.9%。
低价策略，蜜雪冰城的客单价只有6元，可以说是“穷人饮料”，但就是这么便宜，也还是赚钱的。
按照58亿杯的出杯量计算，每卖出一杯蜜雪冰城，收入2.65元/杯，成本1.87元/杯，毛利约8毛钱，净赚4毛2钱。
喝过蜜雪冰城的人都知道，喝起来很廉价，仿佛是糖兑水，但人家一杯的成本才不足2元，还想要什么口感？！
号称奶茶界第二的古茗呢？
古茗招股书，客单价10-18元/杯
招股书只公开了去年全年约卖出12亿杯古茗，没有去年完整的收入利润数据，无法计算，因此看看2022年的：
古茗卖出8.5亿杯，每杯收入6.54元，每杯毛利1.84元，每杯净赚4毛3。
卖得比蜜雪冰城贵的古茗，每杯赚得和蜜雪冰城差不多。
而茶百道一杯奶茶，净赚1.2元，是它们的的3倍。
同样是卖奶茶的，产品定价虽然不同，但大家的收割方式却极其雷同。
蜜雪冰城、古茗
几乎全是加盟店
此前几年，被疫情困扰，但不得不说，奶茶企业，异军突起。
蜜雪冰城是在1997年成立的，花了23年时间，门店数量突破10000家。
随后仅用三年时间（2021-2023），蜜雪冰城从1万家门店扩张至3.6万家门店。
同样地，古茗，成立于2010年，用了9年时间门店规模去到1000家。接下来的4年（2020-2023年），古茗门店数量超过9000家。
颇有当年千亿房企井喷时代的味道。
奶茶企业的扩张速度非常吓人，全靠加盟商。
以蜜雪冰城为例，攻占了全国300个地级市、1700个县城和3100个乡镇。
蜜雪冰城招股书
完全的下沉市场，蜜雪冰城的二线、三线及以下城市的门店占比达75%，一线城市仅占4%，新一线城市占21%。
截至2023年9月底，蜜雪冰城的门店总数（中国+海外）为36153家，其中加盟店数量为36093家。
换言之，蜜雪冰城的加盟店占比高达99.83%。
而古茗“加盟店”含量更高，占比99.93%
蜜雪冰城招股书
同时，蜜雪冰城在海外已经有3973家门店，这夸张速度……
不仅收割加盟商，还要成为上游企业。
蜜雪冰城的收入来源中，加盟和相关服务的收入仅仅是占了2%。
据悉，在国内蜜雪冰城的加盟费（不含服务费、物料设备等）在7千至1.1万元之间。
事实上，蜜雪冰城的最大收入来源，是商品销售，占比达94.3%。
商品销售，包含向加盟商销售物料食材（糖、奶、茶、咖、果、粮、料等产品）以及包装材料，外加一小部分的直营门店收入等其他业务。
说白了，蜜雪冰城已经不是奶茶店，而是原料生产工厂，源头工厂。
招股书显示，蜜雪冰城在全球拥有5大生产基地，河南、海南、广西、重庆、安徽，覆盖全品类食材，年综合产能约143万吨。
投资人和奶茶老板们
蜜雪冰城，又被称为“雪王”，它终于不装了。
早在去年，蜜雪冰城就已经传出赴港上市的消息。
对于这家行业内暂时第一的奶茶企业，蜜雪冰城创始人是一对兄弟，张红超和张红甫，二人合计持有蜜雪冰城86%股权。
背后的战投有谁？
早在2020年，蜜雪冰城引入了三名投资人，包括龙珠美城（耗资9.33亿、持股4%）、深圳蕴祺（耗资9.33亿，持股4%）及天津磐雪（耗资4.67亿，持股2%）。
这三家对应的背后资方并非业界出名，龙珠美城是深圳一家私募基金，后两者成分复杂，是由100名合伙人组成的股权投资公司。
而古茗则先后获得美团龙珠、红杉、寇图资本及Abbeay Street的投资。
被投资人盯上后，蜜雪冰城的身价直接翻了10倍。
谁能想到，蜜雪冰城这块牌子，估值达到233亿元（2020年底投后估值）。
蜜雪冰城的两兄弟，也因为哥哥张红超的那一次误打误撞的创业，成功实现了财富自由。
据了解，张红超还没毕业的时候，就已经开始创业。
1997年，他用小资金开设了一家“寒流刨冰”，随后拉上弟弟入局，更名为“蜜雪冰城”，这一干就是10年。
到2007年，蜜雪冰城开始走上门店运营的模式，开放加盟，疯狂扩张。
如今，蜜雪冰城也走上了上市圈钱的资本道路。
蜜雪冰城打造的“便宜、大碗”形象深入人心，但茶饮行业的卫生和健康问题，一直以来都是被打上问号的。
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