梦碎？“自动驾驶第一股”宣布退市，知行科技咋办
就，也是蛮神奇的。
美国的“自动驾驶第一股”已经退市，中国的“自动驾驶第一股”，却已经诡异地接连暴涨了两天。
事情是这样的。
在前几天，全球“自动驾驶第一股”图森未来宣布，退市！
图森未来成立于2015年，是最早的自动驾驶卡车运输初创企业之一。
上市时风光无限，每股发行价40美元。
但到公告退市时，每股股价已经跌剩0.38美元。
图森未来认为，继续保持上市公司身份的成本，已经超出收益...
人话翻译就是：估值太低了，继续上市没搞头。
风口来得快，跌落的时候，更快！
“全球自动驾驶第一股”，最终成了“全球自动驾驶退市第一股”，也是让一众自动驾驶概念股们，略显尴尬。
令人感到意外的是，国内的“自动驾驶第一股”知行汽车科技，这两天却迎来一波大涨。
猫姐看了一下，知行汽车科技没有公布任何利好消息，这波上涨来得诡异。
可能的解释只能是：知行科技的流动股数量比较少，2亿股本里面只有4000股是流通股。
所以即便很少的交易量，也能让股价大起大落。
比如今天，不到1400万港元的交易额，就能让知行科技股价上涨超16个点。
划个重点：最近港股离奇暴跌的那些股票，很多就都是这个特点。
这两年，“遥遥领先”、“xx万以内最好”的新能源汽车，贼火。
背靠卖爆了的电动车，供应商们也“上天”了。
最典型的案例，是宁德时代，曾毓群一度战胜李嘉诚，当上首富。
前段时间，号称“自动驾驶第一股”的知行汽车科技，也成功把自己做到上市，募资5.95亿港元。
其实，知行汽车科技成立于2016年12月，总部位于苏州。
其创始人宋阳曾任博世中国的智能驾驶研发部负责人。
从成立到上市，知行汽车科技只用了短短7年时间，堪称神速。
而知行汽车科技主要做的生意，是卖自动驾驶域控制器，顺带再卖一点iFC智能前视摄像头。
都知道，自动驾驶，是电车时代的重要卖点之一。
而自动驾驶自动驾驶域控制器，是自动驾驶解决方案的大脑。
招股书显示，短短3年时间，知行科技的营业收入从4766万，涨到了13.26亿，翻了将近28倍。
坐火箭般的业绩增速，让知行科技成功把自己送上了IPO。
但“雷”，也就此埋下。
首当其冲的，就是知行科技的绝大部分收入，都来自于一家车企——吉利。
更准备的说，是吉利旗下的极氪。
招股书披露，2021年至2023年上半年，吉利贡献的收入分別为9450万、12.78亿、5.16亿，占知行科技同期收入的53%、96.4%及95%。
也就是说，知行科技几乎是极氪一手“喂”出来的IPO。
贡献如此之大，那么吉利和知行科技又是什么关系呢？
要是吉利是知行科技的股东，那也就算了，有利益捆绑，总归能稳固些。
但猫姐查了一下，很遗憾，知行科技的股东名单中，并没有吉利的名字。
反倒是理想，通过北京车和家，持有了知行科技4.5%的股权。
而理想作为股东，居然没有采购知行科技自动驾驶的相关产品，也是有点微妙+尴尬。
回到知行科技和吉利的关系。
知行科技在招股书中明确提到，其是吉利的“非独家供应商”。
“我们无法保证吉利将继续与我们合作或将不会减少与我们的业务”。
更重要的是，吉利内部，也在自研自动驾驶功能。
也就是说，要不要向知行科技购买自动驾驶解决方案，吉利说了算。
命脉牢牢地掌握在吉利手里，也注定了知行科技所掌握的话语权，应该是有限的。
反映在财报上，就是虽然营收火箭式增长，但知行科技的毛利率却是逐年下降。
2021年的时候还有20.6%，到2022年只剩8.3%，2023年上半年更是只有7.6%。
这也反应出一个残酷的事实：
知行科技的自动驾驶域控制器，虽然卖爆了，但毛利率偏低。
这也导致虽然营收翻了几番，但知行科技依然亏损。
2021年亏损4.64亿，2022年亏损3.42亿，虽然亏损幅度有所收窄，但始终未能盈利。
那么问题来了，除了吉利，知行科技能不能把自动驾驶解决方案卖给别人呢？
答案是：知行科技也想，还跟16家公司签订了定点函。
但定点函的意思只是：符合资格，但未必买。
反正，到上市前为止，知行科技能抱的，只有吉利的大腿。
要是有一天吉利不想和知行科技合作了，又或者有一天吉利的汽车卖不动了，那知行科技面临的，都将是业绩的崩盘。
反观知行科技的主要竞争对手，则要相对从容一些。
同为自动驾驶域控制器解决方案提供商的德赛西威，其客户则囊括了大众、马自达、沃尔沃、一汽、上汽、吉、长城、广汽、奇瑞、蔚来、小鹏汽车、理想One等。
不难看出，德赛西威的营收规模比知行科技大不少，盈利水平则要显著高于知行科技。
这也进一步折射出知行科技所面临的困境：
谈判缺乏话语权，无论营收还是利润，面临更大的市场风险。
事实上，过去这两年。虽然新能源汽车卖爆了，但其实也“卷爆了”。
自动驾驶域控制器的提供商也无法独善其身，其面临的其实是双重竞争：
既要面对同为第三方提供商的市场争夺，也要面对来自车企内部自动驾驶自研的压力。
在这样的背景下，有且只有一条“大腿”的知行科技，其实早已为自己埋下了一颗充满不确定性的“大雷”。
对于这一点，聪明的资本明显也了然于心。
知行科技上市首日股价即破发，跌幅高达12.82%。
对于所谓“自动驾驶第一股”的上市，资本市场选择用脚投票。
你怎么看知行科技这家公司？关注猫不疯，评论区聊聊吧！
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