10月新增机构LP超8成，财务型LP持续发力 | 募资情报

本期导读

10月份，机构LP出资频次连续3个月下跌，跌幅扩大至25%，财务型LP出资最多，占比达40.70%；其次是产业型，出资次数占比为34.88%；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比17.83%、5.81%，整体结构与9月类似。

作者丨FOFWEEKLY内容中心

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2022年10月，投资市场避险情绪蔓延，投资活跃度不高，投资案例进一步降低，值得注意的是，平均交易规模大幅增长，投资金额稍有回升。

10月份，市场融资情况十分低迷，私募股权市场的热度跌至全年最低点。机构LP出资频次下跌25%, 财务型LP出资最多，占比达40.70%；其次是产业型，出资次数占比为34.88%；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比17.83%、5.81%, 本月有2笔公共型LP出资, 分别是上海同济大学教育发展基金会和广东省一心公益基金会。

根据公开数据统计，10月份募集规模在50亿以上的基金共计5只，美元基金有：Global Infrastructure Fund IV（$75亿），Tiger Global新科技投资基金（$60亿），Social Capital Fund V（$30亿）;人民币基金有：惠州产业投资发展母基金有限公司（¥100亿），株洲市先进产业集群发展母基金（¥50亿）。

机构LP出资情绪低迷, 财务型LP持续发力

根据国家企信网、天眼查等资料统计，2022年10月机构LP总体出资次数 (统计时间段为2022年9月15日-10月14日) 较上月进一步下跌，出资次数已跌至全年最低。疫情再度多点爆发, 国内经济前景迟迟未见恢复迹象，市场避险情绪蔓延，机构投资出资意愿进一步下跌。数据显示，10月有255家机构LP对股权投资基金进行了出资, 出资笔数共计258笔; 据不完全统计, 10月份机构LP一共参与了162支基金的出资。从LP实际出资主体来看有，有218家机构是首次进行出资的新LP，占比高达85.5%，较上月上涨12个百分点，为今年以来最高, LP机构化程度进一步提升, 这说明在当前市场环境下, 个人LP出资相当谨慎, 目前还活跃在市场上的基本都是机构型LP。

从LP类型分析，2022年10月整体结构基本与9月一致，财务型LP继续保持私募股权资产配置的高位，出资次数为整体机构LP出资总体的40.7%，财务型LP中，有三分之一是市场化母基金，对比上月占比基本一致, 10月份对比9月的财务型LP中投资公司的占比有所减少；其他类型LP中，产业型机构LP出资次数占比略有下降, 占比为34.88%, 政策型机构LP出资占比为17.83%, 金融机构LP的出资频次则进一步下滑, 从9月的7.02%下滑至5.81%, 此外本月还有2家公共型LP进行了出资, 分别是上海同济大学教育发展基金会和广东省一心公益基金会。

LP地域聚集效应明显，机构LP新基金渗透率持续维持六成以上

从10月出资的机构LP所在地域看，第一梯队包括浙江、广东、上海、江苏和北京，其中浙江的机构LP出资次数最多为45次。第一梯队地区的机构LP出资笔数合计162次，约占全部出资总数的63%，但第一梯队整体的出资频次进一步下跌；另一方面，LP地域聚集效应明显，广东、江苏、上海、北京和浙江为2022年以来连续多月持续活跃地区，其他地区的LP发展空间较大。

从2022年10月份新备案基金背后公开的LP数据分析， 10月份新备案基金中共计344只获得机构LP出资，机构LP新基金渗透率为64.7%，较上月下跌2个百分点，机构化程度连续4个月维持六成以上。

2022年10月新备案基金类型与机构LP分布

从机构LP参与的新备案基金类型来看，创业投资基金和股权投资基金的机构化程度基本与上月持平，二者的机构化程度差距大约为20%，创业投资基金类型中，新备案总数为341，其中有197只基金获得机构注资, 机构渗透率为57.8%；股权投资基金类型中，新备案总数为191，其中有147只基金获得机构注资，机构渗透率为77%；从个人出资的情况来看，新备案的创业投资基金类型中，有144只基金全部是个人出资；股权投资基金中，全部是个人出资的新备案基金有44只。

新备案基金背后政策型LP与产业型LP互相配合，加强共同诉求

10月份，仅有2只新备案基金获得10家以上机构LP的出资, 2只均为股权投资基金。新备案基金背后的机构LP结构透露出未来时间内资金动态，从类型来看, 主要为产业型LP和政策型LP，其中产业型占比更高；从吸引最多LP注资的基金情况来看，产业型LP和政策型LP互相配合，政策型LP对产业的引导逐步开始显现；

10月份吸引多家机构LP注资的新备案基金 (高于10家)

10月份，新备案基金背后最活跃的机构LP类型以产业型为主，其中最活跃的机构LP为乌鲁木齐昆仑基石创业投资有限公司和江苏新海诚发展集团有限公司, 一共投资5家新基金. 以头部活跃的LP机构看，10月份产业型LP发力明显。

10月新备案基金背后活跃的LP

上市公司LP出资趋缓，超大额出资拉高整体规模

根据上交所、深交所公告信息披露，2022年10月份，上交所、深交所共有25家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，共投向26支基金，出资笔数共计26笔，已披露金额的出资额合计20.26亿元，平均单笔出资额0.78亿元。相比上月，出资笔数环比减少23.5%，出资金额环比下跌94%, 下跌原因在于国庆假期导致10月工作日较9月更少，故出资频次下降；出资规模下降的主要原因是10月没有大额出资事件。 

10月上市公司共投向26支基金。从出资额最大的五笔案例来看，有2笔出资均为上市公司投向旗下GP或关联GP所管的基金，还有1笔关联交易, 可见上市公司所投基金标的与其主业基本一致或是强相关, 另一方面也体现除了在当前大环境下行的情况下上市公司的出资较为谨慎的态度。

上市公司出资额TOP 5事件

从上市公司出资规模来看，10月份上市公司LP的出资大部分是小额出资的方式，出资额在1亿元以下的次数占比65%，相应出资规模占比仅有13%；出资额在1亿~5亿的出资次数占比为31%，出资规模占比最多，达到53%；出资额在5亿~10亿的出资次数占比为4%，规模达到34%；本月上市公司没有超过10亿的出资。

从上市公司出资类型来看，10月上市公司所有出资中，有85%的上市公司出资是仅作为LP投到私募股权基金中，此类型出资占全部出资额的92%；有15%的上市公司出资是既作为LP也作为GP，此类型出资额占比8%；

从出资的上市公司地域分布来看，广东省上市公司以8次出手的频次占据出资频次榜首；河南省上市公司以6.97亿元的出资规模成为10月月度第一。从上市公司LP整体地域活跃度来看，广东、江苏和北京是活跃上市公司LP分布密集省市；本月活跃地区的出手次数较之前月份也有所降低，整体体现出频次低、规模小的特点。

从出资的上市公司LP行业分布来看，10月份，制造业板块的上市公司依旧是出资最为密集的行业，出资频次高达15次，占比达到58%；同时，制造业的出资规模也是最大的，合计出资16.3亿元，远超其他行业，其次是商务服务和零售业。

从出资的上市公司LP属性分布来看，本月出资的上市公司几乎全部是非国资属性，从出资次数来看，非国资上市公司LP出资24次，占比92%, 超上月20个百分点；规模上看, 非国资出资规模达到19.1亿元，而国资出资仅1.15亿元。

10月, 上市公司及其子公司一共参与6笔S交易, 具体如下：

从国内来看，信贷维持同比多增，社会融资存量同比增速持平上月，货币政策加大实体经济支持力度。但投资市场避险情绪蔓延，投资活跃度不高，投资案例进一步降低，值得注意的是，平均交易规模大幅增长，投资金额稍有回升, 但机构投资交易减少，私募股权投资市场整体节奏再度降缓，出资次数甚至跌至今年最低点。

整体上看, 本月依旧是财务型LP出资最多, 但最活跃的LP们是产业型的, 同时也开始出现了政策型LP与产业型LP配合出资的情况。上市公司的投资的出手频次也有所减少，出手也变得谨慎，只针对主业相关产业以及关联方, 但值得注意的是上市公司参与S交易的现象越来越频繁，或许上市公司们也开始意识到在当前经济下行的情况下，S作为一种防御型投资工具可以获得相当不错的收益。

本文内容来自FOFWEEKLY月度行业观察报告，添加微信：18511526699获取详细内容。

*本文仅代表作者个人观点

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