时隔5年，中国再次拯救特斯拉

文 | 陈济深 编辑 | 张广凯

在特斯拉CEO马斯克4月28日突然访华后，被市场寄予厚望多年的特斯拉FSD（完全自动驾驶）有望落地中国。

中国汽车工业协会28日发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报（第一批）》，比亚迪、理想、路特斯、合众新能源、特斯拉、蔚来等6家企业的76款车型符合汽车数据安全4项合规要求，扫清了特斯拉FSD入华的关键障碍。

受此利好影响，特斯拉股价在4月29日股价一度大涨18%，收盘报194.05美元/股，涨幅15.31%，最近五个交易日涨幅更是高达36.61%，创下了近4年来最大的阶段涨幅。

这是什么概念？2019年宣布中国工厂提前投产时，特斯拉股价的周涨幅是27%。可以说，这次市场比上次更加认可中国对特斯拉的重要价值。

马斯克访华后，特斯拉股价飙升

不仅是马斯克本人深知中国对特斯拉的重大意义，华尔街投行也在第一时间给出了积极的看法，摩根士丹利在标题直言不讳：“他（马斯克）回来了”。

韦德布什证券更是不惜打脸也要力挺：FSD在华落地将成为特斯拉的分水岭，并将特斯拉股价目标设定至310美元，而就在6天前，该机构还因为特斯拉在新能源市场面临的激烈竞争，将特斯拉股价目标下调至275美元。

就在今年前四个月，特斯拉受制于激烈的竞争被普遍看衰，股价下跌超过40%，而如今对特斯拉态度反转的背后，比起明面上的FSD或将落地，更加期待的是中国将再次拯救特斯拉的叙事。

马斯克：没有中国就没有特斯拉

要解释为何这次资本市场对于特斯拉访华反应如此积极，就不得不提到上一次解决特斯拉危机并让其腾飞的上海超级工厂。

2019年时，特斯拉遇到了成立以来的最大危机。

一方面，即便马斯克亲自在美国特斯拉工厂里“搭帐篷，打鸡血”督战，美国工厂生产效率迟迟得不到提升，导致Model3产量严重无法满足交付，2019年一季度特斯拉交付63000辆车，甚至环比2018年四季度下跌了31%。

而另一方面，由于交付不足导致收入上不去，特斯拉在研发端的持续投入不仅让公司账面巨亏，更是陷入了现金流断裂的危机中。

2019年一季度，特斯拉就亏损了7.02亿美元，股价隔日大跌8%，2019年二季度，即便特斯拉交付量创下历史新高，但是继续亏损4.08亿美元，股价隔日大跌14%。

随着股价一路大跌，闻风而至的还有华尔街的空头势力，做空特斯拉股票的数量一路攀升，对于特斯拉将倒闭的论调从行业到民间多年来更是不绝于耳。

特斯拉多年以来屡遭质疑

面对着持续巨额亏损，产能跟不上需求，现金流失血的局面，马斯克将所有的赌注都押宝在了正在建设的中国超级工厂上。

在2019年二季度的财报发布会上，特斯拉就表示，目前已经开始搬运设备至中国超级工厂，并有望在2019年年内投产，最终产能将达到每年50万辆，从而根本性的缓解特斯拉长期面临的产能瓶颈。

资本市场起初并不以为意，理由也不复杂，特斯拉对于美国工厂的产能画饼，即便在屡次下调后也从来没有兑现过，这次突然画了一个中国大饼，华尔街并不买账。

然而随着2020年上海超级工厂开启交付，华尔街惊讶发现，中国工厂产能爬坡的效率甚至远超他们最乐观的预期，困扰特斯拉多年的产能问题迎刃而解。

2020年1月7日，特斯拉在上海超级工厂首次交付国产Model 3，马斯克亲临现场，兴奋地来了一场即兴舞蹈。

他先是在舞台上踱来踱去，跟着音乐节奏扭动着庞大的身躯，最后干脆脱去了外套，跳起了“脱衣舞”。

马斯克在上海超级工厂首车交付仪式上热舞

当年特斯拉的产量就从2019年的36.5万飙升至50.9万辆，2021年和2022年产量继续攀升至93万和137万辆。其中，上海超级工厂的产量比重从30%提升至53%。

在见识了中国速度后，特斯拉股价迎来了一波超级大牛市，两年时间涨幅高达16倍。

特斯拉股价在2020-2021年间大涨1600%

对于拯救了特斯拉的上海超级工厂，马斯克从来不吝溢美之词，更是直言“特斯拉未来全球总部应该在中国，未来的CEO也应该是中国人”。

时隔五年，特斯拉再遇瓶颈

五年之后的2024年，特斯拉和马斯克再次来到了危机边缘。

在最新公布的2024年一季报中，特斯拉营收下滑8%，利润大跌55%，营收更是创下了12年来最大跌幅，随着这份财报，还有全球裁员10%合计14000名员工的坏消息。

这也说明即便是新能源车先驱特斯拉，其问世8年的Model 3和问世5年的Model Y，对于日新月异的中国和全球市场而言也越发的缺乏竞争力。

今年以来，特斯拉股价一路下挫，在财报发布前累计跌幅高达40%。

面对资本市场的看衰，马斯克在财报发布后画了三个新的饼——自动驾驶出租车Robotaxi、下一代汽车（传闻中售价2.5万美元的廉价车型）、加码FSD投入ALL IN AI。

同时，马斯克还特别强调，特斯拉不应该被当成一个车企，而是一家人工智能公司。

马斯克画饼当天，特斯拉股价大涨12%，不过对于马斯克的饼，资本市场并未全盘接受，依然不乏质疑之声。

汽车洞察创始人涂乐最近曾表示：“我想说，Robotaxi至少需要八到九年的时间才能投入使用。这已经是最乐观的情况。”

当特斯拉是唯一一家明星电动汽车公司时，时间并不是问题，但现在情况已不再如此。考虑到遍地都是竞争对手，马斯克没有八九年的时间来拯救特斯拉。

另外也有华尔街投行认为，仅凭一款廉价车型来吸引消费者，可能无法有效缓解特斯拉目前面临的压力。

而这一切的质疑在马斯克突访中国后戛然而止，因为叙事逻辑变了。

华尔街：中国之行是特斯拉分水岭

就在马斯克刚刚宣布FSD和AI对公司的核心意义后，他便在没有任何预兆的情况下来到了中国。

据新华社报道，4月28日下午，马斯克抵达北京钓鱼台国宾馆，与国务院总理李强进行了一场深度交流。

李强表示，中美两国经济深度融合，你中有我、我中有你，彼此都可以从对方发展中获益。特斯拉在中国的发展堪称中美经贸合作的成功范例。

马斯克表示，特斯拉上海超级工厂是特斯拉表现最好的工厂，这得益于中国团队的勤劳智慧。特斯拉愿同中方进一步深化合作，取得更多共赢成果。

随着高层的表态，特斯拉通过了中国汽车数据安全合规要求。

4月28日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报》，特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求。

国产特斯拉所有车型均在合格名单中

据第一财经报道，特斯拉称，全国各地已陆续解除对特斯拉等智能网联汽车的禁行禁停限制。

报道称，自然资源部网站上，除了用于车机导航服务的《百度车机地图》（T版），百度地图近期也有多个《高级辅助驾驶地图》获得自然资源部批准。有知情人士对透露，在上述获批的地图中，其中由百度智图科技有限公司提交的用于导航的GS（2023）4634号高级辅助驾驶地图即为双方合作完成的车道级地图，特斯拉与百度地图此次合作为"独家"、深度定制。

而有网友发现，特斯拉中国的FSD界面也从稍后推出改为了即将推出。

特斯拉中国FSD购买页面已改为“即将推出”

面对这个利好消息，华尔街迅速反应并改变了口风。

摩根士丹利汽车分析师Adam Jonas火速评论表示：“马斯克访华最大的信号是他给了投资者一个承诺，即他依然会将特斯拉作为工作的重点，而不是将精力全用在X（原推特）和SPACE X上。”

而韦德布什证券分析师Dan Ives则说的更加直接：“对于马斯克和特斯拉而言，本次北京之行是一个分水岭。”

对于特斯拉而言，FSD在中国落地的意义重大，在中国提供FSD不仅将补齐特斯拉业务布局的短板，对于其在AI领域的布局，掌握了中国市场，特斯拉很有可能成为那个Game Changer。

值得注意的是，而就在特斯拉公布财报的当天，作为长期特斯拉多头的韦德布什证券将特斯拉的目标股价从300美元下调至了275美元，然而在马斯克访华后，其旋即上调了特斯拉目标股价至310美元。

马斯克在X上表示，今年特斯拉将会投资约100亿美元用于AI训练和推理，而推理主要用于汽车自动驾驶。

特斯拉在华尔街的最大粉丝、有“木头姐”之称的Cathie Wood上周末在社交平台X上发表评论称，特斯拉正在进行的是“地球上最大的AI项目”。

她表示：特斯拉的人工智能投资“正在让其在汽车和科技公司中脱颖而出”。

种种积极迹象都显示，FSD落地或许不远了。

对此，中金公司最新的研报指出，FSD如在中国推广，整套数据闭环需在境内，需在数据采集、模型训练方面进行准备，考虑BEV感知方案是否可以得到很好的本地化适配。在中国，FSD地图测绘或需要与中国厂商合作，且特斯拉需搭建本土计算中心和组建在地算法适配团队。

五年前，在华尔街的一片质疑中，中国拯救了濒临破产的特斯拉，这一次，中国或将再一次拯救面临瓶颈的特斯拉。

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