过去一年，硬奢业绩跑赢了奢侈品大盘

深度报道｜EDITORIAL

历峰集团和Swatch集团这两家瑞士奢侈品巨头相继发布了最新财报，其业绩增幅跑赢了奢侈品行业。他们是怎么做到的？

*撰文/包韵

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随着各公司2023年最后一个季度的业绩报告一一揭晓，瑞士银行分析师预计，2023年奢侈品行业有机销售额增幅将低于市场预期的7%，仅为5%。而疫情前，该行业的平均水平是8%。

1月18日与23日，瑞士两大硬奢巨头相继公布了最新财报，历峰集团2024财年前三季度（截至2023年12月31日的一年内）增幅5%（按固定汇率+11%），Swatch集团2023全年增幅5.2%（按固定汇率+12.6%），均跑赢行业平均值。

01

珠宝业务收入占比扩大

中国消费者推动增长

10月，Cartier在长城举办了Le Voyage Recommencé系列高级珠宝的Gala Dinner

具体来看，历峰集团（Richemont）2024财年第三季度销售额达到55.93亿欧元（+4%，按固定汇率+8%），推动2024财年前三季度销售额增至158.14亿欧元（+5%，按固定汇率+11%）。净现金头寸增至68亿欧元（不包括YNAP净现金头寸3亿欧元），去年同期为55亿欧元。

本该出售给Farfetch的电商业务YNAP（YOOX NET-A-PORTER集团），其资产和负债被分类为「待售资产」，不计入财报。该业务在2024财年前三季度销售额下降了14%，按固定汇率下降了11%。

除在线零售板块外，几乎所有地区、渠道和业务领域均实现增长。

按部门分，Cartier所在的珠宝部门是集团增长的核心动力，第三财季收入增长6%至39.52亿欧元（按固定汇率+12%），较上一季度仅1%的增速有显著提升，推动前三季度收入增长8%至109.05亿欧元（按固定汇率+15%），达集团整体收入的69%。其中，第三季度珠宝部门收入占比扩大到71%。

历峰集团另一支柱专业制表部门则在2023年拖慢了集团的脚步，前三财季总收入下滑至29.26亿欧元（-2%，按固定汇率+3%），主要受第二季度业绩双位数下滑（收入下滑11%至9.26亿欧元，按固定汇率-4%）的影响。由于第三财季横跨假日销售旺季，业绩下滑的情况有所扼制，放缓至9.39亿欧元（-1%，按固定汇率+3%）。

Chloé所在的其他品牌部门业绩也不容乐观，已连续两季录得下滑4%-5%，前三财季总收入下滑至19.83亿欧元（-2%，按固定汇率+2%）。其中，在Alaïa、Delvaux、Dunhill和Peter Millar业绩推动下，零售销售的中个位数增长弥补了批发和线上销售的下滑。

按区域市场分，第三季度得益于中国市场销售额同比增长25%，包含中国市场的亚太地区销售额按固定汇率增长了13%，按实际汇率也增长了8%。与上年同期相比，期内该地区的增长足以抵消其他几个亚洲市场的疲软。就前三季度来看，亚太市场成为全年唯一增幅达双位数的区域，其收入占集团总收入的40%。

上述区域中不包括日本，单独核算的日本市场是期内业绩表现突出的区域。日本市场受益于不断增长的国内销售和强劲的旅游消费，尤其是来自中国客户的消费，在一定程度上受到了日元疲软的刺激。按固定汇率计算，第三季度增幅排名第一达18%（按实际汇率+8%），前三季度增幅达15%（按实际汇率+4%）。

在欧洲，第三季度销售额下降了4%（按固定汇率-3%）。虽然中国游客和欧洲本地消费者在加大购买，但没有弥补游客收入的整体下降趋势，其主要跌幅来自美国游客。这使得前三季度该地区有机销售额仅录得1%的增幅（按固定汇率+2%）。

美国消费者把钱花在了本土，推动了这个假日季销售额增长了3%（按固定汇率+8%）。但就整个2023年来看，美国市场成为前三季度内唯一下跌的市场。

中东和非洲地区的销售额增长了10%，这得益于阿联酋、沙特阿拉伯旺盛的消费需求，以及旅游消费的推动。

02

Swatch增幅超60%

Harry Winston将破10亿

Swatch集团2023全年净销售额达78.88亿瑞士法郎（+5.2%，按固定汇率+12.6%），汇率带来的巨大负面影响达5.54亿瑞士法郎。主要货币兑瑞士法郎的快速贬值无法通过持续的价格调整来抵消，相应地削弱了盈利能力。

Swatch集团营业利润为11.91亿瑞士法郎（2022年同期为11.58亿瑞士法郎），营业利润率为15.1%（2022年同期为15.4%）。净利润增长8.1%，达到8.9亿瑞士法郎，净利润率为11.3%（2022年同期为11.0%）。营业现金流下降至6.15亿瑞郎（2022年同期为7.24亿瑞郎）。

尽管汇率影响巨大，但钟表和珠宝业务（包括生产）仍然实现17.2%的强劲营业利润率，与去年持平。该部分业务的出口额增长11.9%，远高于瑞士钟表业联合会（FH）发布的7.9%行业平均增长。在亚洲，中国大陆、中国香港、中国澳门、泰国、印度和日本实现两位数增长。欧洲取得个位数增长，而瑞士迅猛增长，涨幅超过30%。

零售业务占钟表和珠宝总销售额占比上升至近45%，单店平均销售额同比增长20%。其中，集团在中低价格产品领域展现了强劲的增长能力：Swatch实现创纪录的60%增幅，浪琴Longines、天梭TISSSO顿紧随其后，Harry Winston也录得双位数增长。

2023年，Swatch集团投资翻倍至8.03亿瑞士法郎，其中超过3亿瑞士法郎用于生产设备，2.2亿瑞士法郎用于黄金地段的商业地产。其中包括10月以9000万瑞士法郎价格收购的Harry Winston伦敦旗舰店（新邦德街171号）以及上半年收购的价值约1.2亿瑞士法郎的伦敦老邦德街32号至33号和一处巴黎香榭丽舍大街门店。

Swatch集团预计，集团将维持2023年在中低价位领域的增长态势，Swatch、天梭TISSSO和浪琴Longines将继续在中低价格领域强劲发展。此外，珠宝品牌Harry Winston营收将于2024年突破10亿瑞郎。

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